国债市场EGARCH模型
翻新时间:2023-08-06
国债市场EGARCH模型
一、问题的提出
国债市场是经济运行中一个不可或缺的重要组成部分,联结货币政策和财政政策,沟通货币市场和资本市场。目前,我国国债市场结构分割,银行间债券市场与交易所债券市场构成国债市场的主体框架,银行间市场参与机构较少,形成寡头垄断;交易所市场参与者众多,形成竞争机制。在交易所市场中,通过买卖双方的竞争机制决定价格,其交易过程透明,形成的交易价格公正、公平。
二、指标选择与数据分析
(一)指标选择
(二)数据分析
上证国债指数的动态公布是从2003年2月24开始,数据的时间区间是从2003年2月24日到2005年12月30日,共696个数据。国债指数收益率(DLEB)是通过式(1)得到的。
DLEB=InPt-InPt-1(1)
三、实证分析
(一)平稳性检验
采用ADF(Dickey and Fuller,1981)和PP(Phillips and Perron,1988)法进行单位根检验。对上证国债指数和收益率序列进行检验发现,国债指数序列(LEB)不是平稳序列,而收益率序列(DLEB)则是平稳性序列(见表1)。
表1 单位根检验
(二)正态性检验
国债收益的时间序列的特征是方差不仅随时间变化,而且有时变化得很激烈。对其进行正态性检验,偏度是-1.80031,峰度是17.5419,偏离正态分布的水平。按时间观察,表现出波动集群(volatility clustering)特征,即方差在一定时段中比较小,而在另一时段中比较大。从取值的分布看表现的则是尖峰厚尾(leptokurtosis and fat-tail)特征,即均值附近与尾区的概率值比正态分布大,而其余区域的概率比正态分布小。
下载文档
版权声明:此文档由查字典文档网用户提供,如用于商业用途请与作者联系,查字典文档网保持最终解释权!
网友最新关注
- 一次借书
- 小猪学样
- 丢手绢
- 秋的声音
- 乒乓球又圆了
- 清明扫墓
- 秋天的快乐
- 碘的故事
- 宠物小狗——花公子
- 我眼中的秋天
- 春天
- 樟树
- 慈母的爱
- 叶子哪去了?
- 夏天的声音
- 07大学生入党申请书
- 中专入党申请书
- 军校学员入党申请书
- 工人入党申请书范文
- 军人入党申请书范文
- 幼儿教师入党申请书
- 大一新生入党申请书
- 公安入党申请书
- 入党申请书思想汇报
- 士兵入党申请书
- 教师入党转正申请书
- 护士入党申请书
- 大一入党申请书
- 职工入党申请书
- 2007教师入党申请书
- 空气源热泵供热水技术
- 建筑给排水现状及发展趋势
- 太阳能热水系统与城市建筑的一体化
- 论水封管内径的计算
- 游泳馆泳池给排水设计说明
- 对《高层民用建筑设计防火规范》条文理解
- 管材管件基本知识
- 建筑中水的现状与发展
- 工厂和民用建筑给排水设计体会与总结
- ABR反应器结构对水力特性的影响
- PVC
- 结构缝防水施工工艺
- 防止水锤破坏的几种措施
- 建筑给水排水设备器材术语
- UASB和IC反应器的原理及设计
- 《孔子拜师》第一课时教学实录
- 《孔子拜师》教学设计1
- 《孔子拜师》教学设计2
- 《孔子拜师》教学建议
- 《盘古开天地》教学设计6
- 《孔子拜师》学习目标和教材简说
- 《盘古开天地》教学设计4
- 《孔子拜师》教学设计3
- 《盘古开天地》学习目标和教材简说
- 《孔子拜师》教学设计5第一课时
- 《孔子拜师》教学设计6
- 《盘古开天地》教学建议
- 《盘古开天地》教学设计7
- 《盘古开天地》教学设计3
- 《盘古开天地》教学设计5