家电行业给予买入评级

上传者：孙江宏
|
上传时间：2015-05-05
|
密次下载

家电行业给予买入评级

家电行业给予买入评级重点关注4
股
2010 四季度行业投资思路
在国家政策的外生刺激，以及产业升级的内生作用下，行业在未来3 年内
有望维持稳定的增长态势。这是我们长期内看好行业的最基本逻辑。结合当前
板块较低的估值，我们给予行业"买入"评级。
对于细分行业与具体公司，我们建议关注行业结构性变化带来的投资机会。
即关注受益于农村市场和新产品市场的细分行业和公司。
具体到四季度投资，我们重点考察两个方面：1、下乡政策可能带来的销量
增速超预期；2、家电需求结构性变化带来的投资机会。
"下乡"开启广阔市场，冰箱行业将最为受益
下乡家电的热销为我们展示了农村市场强大的消费潜力。我们认为家电下
乡在未来三年将依旧存在较大的扩展空间，下乡政策将充分激活农村家电市场，
有效提升农村家电普及率。
同时我们通过分析09 年冰箱内销数据发现，09 年实现销量增长的动力依
旧存在，在市场普遍预期销量增速下滑的情况下，四季度有望实现增速的超预
期。我们看好冰箱行业在四季度的表现。
家电需求结构性变化带来结构性的投资机会
在家电政策刺激以及消费升级的大背景下，家电行业的需求结构正在发生
趋势性的变化。体现在两个方面：一是在家电下乡政策的刺激下，农村家庭对
家电的普及性需求正在加速增长；二是在消费升级的背景下，城镇家庭对高端
家电的替代性需求正在持续放大。
我们认为四季度另一条选股逻辑是挑选在需求结构变化过程中具备"新市场
"先发优势的公司。
具体而言，就是选择那些拥有适应农村市场消费特点的销售渠道的上市公
司，以及那些拥有"新产品"市场基础的上市公司。
投资建议
考虑到目前行业处于历史上估值低位，同时消费升级与政策效应持续的背
景下，给予行业"买入"评级。具体到细分板块和个股，我们在前述的逻辑下给
出四季度投资建议：细分板块方面--我们推荐有望在四季度实现销量增速超预
期的冰箱行业；个股方面--推荐显著受益于家电下乡以及需求结构调整的青岛
海尔与美的电器。
除此之外，我们还看好公司基本面向好的格力电器、九阳股份、小天鹅 A，
与盾安环境。给予上述公司"买入"评级。
风险提示
房地产调控力度加大，可能引发投资者对家电销售收入增长的担忧，从而
对估值形成压制。
家电下乡增长速度可能低于预期。
家电行业四季度投资策略：
板块估值低,关注"下乡"与结构变化带来的机会
2010 年09 月30 日08：46 广发证券四季度行业投资思路。
在国家政策的外生刺激,以及产业升级的内生作用下,行业在未来3 年内有
望维持稳定的增长态势。这是我们长期内看好行业的最基本逻辑。结合当前板
块较低的估值,我们给予行业"买入"评级。
对于细分行业与具体公司,我们建议关注行业结构性变化带来的投资机会。
即关注受益于农村市场和新产品市场的细分行业和公司。
具体到四季度投资,我们重点考察两个方面：1、下乡政策可能带来的销量
增速超预期；2、家电需求结构性变化带来的投资机会。
"下乡"开启广阔市场,冰箱行业将最为受益。
下乡家电的热销为我们展示了农村市场强大的消费潜力。我们认为家电下
乡在未来三年将依旧存在较大的扩展空间,下乡政策将充分激活农村家电市场,
有效提升农村家电普及率。
同时我们通过分析09 年冰箱内销数据发现,09 年实现销量增长的动力依旧
存在,在市场普遍预期销量增速下滑的情况下,四季度有望实现增速的超预期。
我们看好冰箱行业在四季度的表现。
家电需求结构性变化带来结构性的投资机会。
在家电政策刺激以及消费升级的大背景下,家电行业的需求结构正在发生趋
势性的变化。体现在两个方面：一是在家电下乡政策的刺激下,农村家庭对家电
的普及性需求正在加速增长；二是在消费升级的背景下,城镇家庭对高端家电的
替代性需求正在持续放大。
我们认为四季度另一条选股逻辑是挑选在需求结构变化过程中具备"新市场
"先发优势的公司。
具体而言,就是选择那些拥有适应农村市场消费特点的销售渠道的上市公司,
以及那些拥有"新产品"市场基础的上市公司。
投资建议：
考虑到目前行业处于历史上估值低位,同时消费升级与政策效应持续的背景
下,给予行业"买入"评级。具体到细分板块和个股,我们在前述的逻辑下给出四
季度投资建议：细分板块方面--我们推荐有望在四季度实现销量增速超预期的
冰箱行业；个股方面--推荐显著受益于家电下乡以及需求结构调整的青岛海尔
与美的电器。
除此之外,我们还看好公司基本面向好的格力电器、九阳股份、小天鹅A,
与盾安环境。给予上述公司"买入"评级。
风险提示：
房地产调控力度加大,可能引发投资者对家电销售收入增长的担忧,从而对
估值形成压制。
家电下乡增长速度可能低于预期。
MSN 空间完美搬家到新浪博客！

教育资源为主的文档平台

文档分类