齐鲁证券-医药生物行业：药价放开，建议关注创新药、流通整合及品牌OTC企业

上传者：韩伟红
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上传时间：2015-05-08
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齐鲁证券-医药生物行业：药价放开，建议关注创新药、流通整合及品牌OTC企业

请务必阅读正文之后的重要声明部分

医药生物
药价放开，建议关注创新药、流通整合及品
牌OTC 企业

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分析师联系人
谢刚孙建021-20315160
S0740510120005 sunjian@http://wendang.chazidian.com
021-20315178 齐鲁医药生物小组
xiegang@http://wendang.chazidian.com 021-20315230
2015 年5 月6 日 wanglw@http://wendang.chazidian.com

投资要点
 事件：国家发改委等七部委联合制定并印发了《推进药品价格改革的意见》。同时，还发布了《国家发展改
革委关于公布废止药品价格文件的通知》（发改价格[2015]918 号）和《国家发展改革委关于加强药品市场
价格行为监管的通知》（发改价格[2015]930 号）及《推进药品价格改革答记者问》和《国家发展改革委会
同有关部门公布取消绝大部分药品政府定价全面推进药品价格形成机制改革》两则新闻发布稿。
 对于《意见》的具体内容和影响，我们的解读主要有以下几个方面：
 首先，此次药价价格放开，市场已有一定的预期，只是执行时间略有提前。4 月20 日，十二届全国人
大常委会第十四次会议上就提到，我国拟对药品管理法等26 部法律进行修改，依法推进简政放权。4
月24 日通过修改《中华人民共和国药品管理法》的决定，该决定把旧版本 “依法实行政府定价、政
府指导价”相关条目删除，将政府定价、政府指导价淡化，为药价由市场调节做了铺垫。具体的执行
时间由网传讨论稿中的2015 年7 月1 日提前至正式稿的2015 年6 月1 日，早于市场普遍预期。我们
认为，从2014 年10 月开始，国家发改委就开始征求药品价格放开的意见，虽然正式文件尚未落地，
但市场对取消药品最高零售价已经有所预期，只是执行时间上打破了“政策延后发布”的行业一般规
律，说明药价放开已经是大势所趋。
 其次，《意见》规定：除麻醉药品和第一类精神药品外，取消药品政府定价，完善药品采购机制，发挥
医保控费作用，药品实际交易价格主要由市场竞争形成。其中：医保基金支付的药品，由医保部门会
同有关部门拟定医保药品支付标准制定的程序、依据、方法等规则，探索建立引导药品价格合理形成
的机制；专利药品、独家生产药品，建立公开透明、多方参与的谈判机制形成价格；其他药品，由生
产经营者依据生产经营成本和市场供求情况，自主制定价格。按照《意见》的分类管理原则，市场定
价将转化为以医保+招标为主的模式，即充分竞争的药品通过带量采购的方式各省集中采购，部分专

利及独家品种则通过多方谈判的方式定价，医保部门会参与或主导医保品种的支付方式，通过医保控费
的方式来约束最终支付价格。但具体的医保支付价的价格机制以及专利药独家药的谈判机制尚未落实，
我们认为《意见》象征意义可能大于实际意义。
 再者，《意见》指出取消药品政府定价后，要充分借鉴国际经验，做好与药品采购、医保支付等改革政
策的衔接，强化医药费用和价格行为综合监管。《通知》重点从完善药品采购机制、强化医保控费作用、
强化医疗行为和价格行为监管等方面，强化医药费用和价格行为综合监管，以促进建立正常的市场竞争
机制，引导市场价格合理形成。同时，发改委下发的《关于加强药品市场价格行为监管的通知》明确了
加强药品市场价格行为监管，是维护药品市场价格秩序和保障药品价格改革顺利实施的重要措施，也是
价格主管部门推进职能转变、工作重心加快转向事中事后监管的必然要求。我们看到，虽然药品政府定
价放开，但监管力度却不断加强，政府的职能重心从事前定价转移到了事后监管，从“游戏参与者+规
则制定者”向“单纯的规则制定者”转换，所承担的角色更加市场化。因此，我们认为放开药价并不
是放任自流，这一阶段“管”还是第一位的，而“管”的目的是保证有效惠民的前提下，带来流动领
域的变革和药企集中度的提升。
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