万隆制药业绩停滞主营产品市场遭蚕食

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翻新时间：2023-01-10

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万隆制药业绩停滞主营产品市场遭蚕食

公司2014年净利润增速不足1%，而公司主营业务单一且面临强大的竞争对手，未来主营产品市场可能遭竞争对手进一步蚕食，上市后业绩面临下滑风险

主营药品单一的风险正在西安万隆制药股份有限公司（以下简称“万隆制药”）的业绩中体现。

为了改善这种情况，公司拟募资3亿元，主要用于生产基地改造项目。募资完成后，公司相关药品产能将得到大幅提升。特别是主营药物奥硝唑类制剂，产能将出现1倍以上的增长。

从公司募资计划看，奥硝唑类药物的扩产是公司的最主要项目。那么，新增产能能否被市场消化？主营业务过于单一将给公司带来哪些风险？为了帮助投资者更好地了解公司当前的经营情况，《投资者报》记者就以上问题于4月13日向公司发出采访提纲，并致电公司相关负责人。公司表示将尽快关注邮件，但截至发稿前，尚未收到公司回复。

由于未得到公司就相关问题的解释，记者只能通过招股书等公开资料进行解读。

主营业务单一业绩停滞

对公司经营业绩而言，主营业务单一往往是一把“双刃剑”。

当单一药品市场增速快的时候，公司的业绩也将实现快速增长；可一旦该药品市场增速放缓，公司应对市场风险的能力也相对较弱。

正是由于奥硝唑销售收入的变化，直接导致了公司2014年营收与净利润增长的停滞。对此，万隆制药也坦言，公司存在主导产品较为集中的风险。

那么，公司计划如何解决主营药品单一的风险呢？

从招股书中的药品批文看，万隆制药和子公司拥有 50个药品生产批文，但目前仅生产了其中的 18 种药品。万隆制药表示，“其他产品限于产能和资金的原因没有生产。”

可见，由于公司其他药物收入贡献极小，即使产能提升一倍依然无法撼动奥硝唑药品的核心地位，而公司主营业务单一的风险在上市后恐怕也将持续，值得投资者注意。

当然，从公司当前情况看，选择奥硝唑药品的扩产恐怕也是最好选择了，而信心主要来源于该药品的产销率。

2014年，公司两种奥硝唑氯化钠注射液的产销率都达到100%，奥硝唑胶囊则为90%左右，产销率都保持在较高水平。那么，公司完成上市募资以后，扩产后的该药品是否依然能保持较高的产销率呢？将成为影响公司业绩的决定性因素。

行业增速慢主营产品市场遭蚕食

就当前市场状况来看，公司主营产品面临行业增速慢、市场遭强劲对手蚕食的局面。