会计利润与现金流量偏离的盈利质量分析

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翻新时间：2015-08-06

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会计利润与现金流量偏离的盈利质量分析

【摘要】近年来曝光的很多企业为完成利润产值指标用各种手段虚构利润的事实表明，以会计利润数据为主的盈利能力已无法全面反映企业的盈利状况。所以，不仅要关注企业的盈利能力，还更加需要关注盈利质量。本文选取了一家会计利润与现金流量有明显偏离现象的公司对其进行具体的分析，希望为会计信息使用者，在日后考察企业时提供更多的视角。

【关键词】盈利质量会计利润现金流量

一、财务分析

（一）会计利润

1.收入构成

工程类企业的收入，很多是以应收账款入账，在工程完结后，才能收到现金。该公司的收入99.74%由主营业务创造，该公司伴随着很多应收账款。

2.成本费用

主营业务成本变化的幅度略高于主营业务收入。其主要原因是占营业成本60%的生态园林绿化材料价格上升。但该公司业务必须依赖材料，受市场影响大，很难控制成本。并且公司的成本，大多需要自己垫付，这些成本会形成实际的现金流出。

公司费用也在不断的增加，主要是其研发费用及工资薪酬增加所致。财务费用主要涉及利息收入与利息支出，财务费用的收入减少是因利息支出增加所致。在公司发展阶段，研发费用及工资薪酬都难以压缩。并且随着公司不断扩张，利息收入会越来越少，借款费用会越来越高。费用将不断增加。

3.盈利能力

（二）现金流量分析

1.现金流入结构

由于公司上市，筹资活动现金流入占大部分。之后经营活动现金流入增加，筹资活动现金流入减少。经营活动带来的现金流入略高于筹资活动。

该公司经营活动93.54%是由销售商品、提供劳务活动产生，说明其经营活动能带来大量现金。其投资活动产生的现金流量主要由收回的BT 前期费用带来。筹资活动产生的现金流入主要是靠借款取得。

2.现金流出结构分析

该公司现金流出主要是因为经营活动。经营活动现金支出的比重下降，投资活动现金支出比重上升，则说明该公司逐渐将资金更多的用于进行扩大再生产和对外投资。

从内部结构来看，该公司经营活动所支付的现金主要为购买商品支付的现金，其他的为职工相关支出和税费支出，由于这几个项目都较难压缩。

该公司投资活动现金流出主要用于支付BT前期费用。另外一部分现金用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产。BT项目可以在一定程度上缩减，但是购建固定资产等必须满足公司扩张需要，较难压缩。

该公司筹资活动的现金流出主要用于偿还债务以及分配股利、利润或偿付利息支付的现金，由于该部分都为必须的支出，所以该部分流出很难压缩。

3.余额分析

2012年现金流量明显入不敷出。并且筹资活动产生的现金净流量的增加，也意味着企业面临的偿债压力增加，由之前的分析可知，该公司筹资活动带来的现金流入绝大部分是借款带来，所以该公司偿债压力巨大。

4.现金流量相关比率分析

二、会计利润与现金流量产生偏离的原因分析

该公司会计利润与现金流量出现偏离的内部原因主要为以下几种：

（一）应收账款

该公司所处的生态环境建设行业主要是工程竣工后才进行工程结算收款。这就导致该公司在工程项目各环节需支付垫资操作，并且在建工程工期较长，账期往往会有大比例的应收账款。

（二）存货的增加

在该公司的资产中，流动资产较多，而其中，存货所占比重较大。该公司的存货分别为建造合同形成的资产、库存材料和消耗性生物资产。占存货绝大部分的是建造合同形成的资产。未结算的工程在财务报表中作为存货核算。如果工程结算进度较慢，就会影响到公司经营现金流，导致期末存货余额较大。

三、对投资者的建议

1.债权性投资者

该公司现金流量净额持续为负，自身拥有的现金很少。且随着企业承接业务，该公司垫付的工程款项将会逐渐增多。该公司承接的项目工期又长，已开工的项目收入很难在短时间通过现金流入收回，现金流状况将不断恶化。故不建议债权性投资者对该公司进行投资。

2.权益性投资者

该公司不断承接工程项目，该公司收入将不断增加。虽然其成本易受材料价格影响，费用也难以压缩，成本增加幅度大于收入增长幅度。但从其盈利能力来看，除净资产报酬率受公司上市影响下降外，营业利润率以及总资产报酬率均呈上升趋势。会计利润表现较好。且虽然该公司现金流状况不理想，但这主要是因为企业承接项目越来越多带来的应收账款以及存货的增加导致的。且与同行业比较看来，企业目前的应收账款以及存货的表现，都属于行业正常的范围内，且由于目前公司刚刚上市，所以现金流量也暂时不会出现入不敷出的情况。但从长远来看，若该公司仍然持续扩张，同时也不对其应收账款和存货进行管理，现金流问题将不断加重，一旦上市筹集的现金流断掉，不仅会面临很大的还债压力，还将会对公司后续经营产生很大影响。所以权益性投资者应充分考虑其现金风险，谨慎作出投资决定。