关于大型煤炭企业开展期货交易优势和方式的研究

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翻新时间：2023-07-13

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关于大型煤炭企业开展期货交易优势和方式的研究

摘要：本文首先对我国期货市场的概念作了简单介绍，然后叙述我国大型煤炭企业拥有实物交割优势、现货信息优势等优势，并对大型煤炭企业参与期货交易的主要方式进行了分析。

关键词：大型煤炭企业；期货市场；期货交易

一、我国期货市场的概况

二、大型煤炭企业参与期货的优势

（一）拥有实物交割的优势

期货交割制度是保证期现归一的必要条件。煤炭贸易中运输成本直接影响煤炭价格和企业利润。拥有厂库或靠近交割库的企业在运输方面节省的费用相当明显。煤炭期货一旦出现套利机会，拥有厂库或靠近交割库的企业交割时会省去很多运费。

（二）拥有现货信息的优势

对于期货市场的投机者来说，建立信息渠道的成本是非常高的。即便是建立了信息的搜集渠道，他自己不参与现货经营，也很难理解期货信息对商品市场的作用。对于煤炭生产企业来说则可以很准确的判断买方的心理预期。比如说，如果连续几天没有人询问价格，基本上就可以判断当前的市场形势是比较疲软，那么这样就可以在期货市场上做空，而一般的个人投机者无法第一时间得到这个信息的。大型煤炭企业作为煤炭生产和物流企业，对煤炭价格的信息获取和分析判断具有较大优势。

（三）可以保持良好的交易心态

企业通过信息可以判断行情是否顺利，那么对于投机者来说，一旦行情的波动对自己的持仓不利，就会在心理上比较恐惧，从而影响对趋势的判断甚至是止损出局。大型煤炭企业作为一般是对煤炭期货做空，如果做对了方向，可以扩大自己的方向继续盈利；如果方向相反即价格上涨了可以交割现货。这样的操作可以保持―个良好的交易心态。

三、大型煤炭企业参与期货交易的主要方式

（一）套期保值

套期保值是指以回避现货价格风险为目的的期货交易行为。是指生产经营者在现货市场上买进或卖出一定量的现货商品的同时，在期货市场上卖出或买进与现货品种相同，数量相同，但方向相反的期货商品（期货合约），以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损，达到规避价格波动风险的目的。

在预期煤炭产品现货价格下跌时，可以事先在期货市场上卖出数量相当的煤炭期货合约（只需要用很少的保证金），提前锁定销售价格，在销售方面变被动为主动。若现货下跌，现货市场发生亏损，但期货市场上产生的盈利也可以弥补现货亏损。从而达到规避市场价格波动，锁定利润的目的。另外由于期货的保证金交易机制，还可以使企业通过套期保值来减少资金占用，降低经营成本。在预期煤炭产品现货价格上涨时可进行相反操作，用较少的保证金带来更大的收益。

（二）期货转现货

期货转现货是指持有同一交割月份合约的多空双方，将期货平仓价格及现货交货价格达成协议，将期货持仓按协议价格由交易所代为平仓，按协议现货价进行现货买卖，变期货部位持仓为现货部位的交易。

期货转现货业务相对于期货交割具有交割地点、交割品种、交易价格的灵活性和交割时间的优越性，节约了期货交割带来的成本和其他费用。买卖双方协定好期货平仓价格和现货交货价格的基差后，也就对双方的成本和利润进行了锁定。如2013年11月份，锦盈贸易为新海电厂和伊泰集团双方提供了利用期货市场实现“定量定价、合作双赢”的套保方案，并于近日顺利实现期货转现货。

（三）期现结合无风险套利

某些时候，个别品种的期货现货的价差扣除价差费用还有一定的利润。这样的利润空间是投机者的炒股所造成的，套利的利润是等于期货的价格减去现货的价格再减去交割的费用。当出现这样的套利机会时，可以做空煤炭期货，并在交割月份进行实物交割。

（四）煤焦加工套利

由于平均1，3吨炼焦煤加工产生1吨焦炭和若干副产品，因而焦炭/焦煤的比价应该有一个合理的范围。如果比价超出这一范围，可以通过买多焦煤卖空焦炭套利，即煤焦加工套利。

煤焦加工套利包括三种模式，分别为独立焦化企业模式、煤矿企业模式以及自有焦化厂的钢铁企业模式。对于煤矿企业来说，需要考虑是将焦煤期货卖出交割，还是将焦煤加工成焦炭之后将焦炭期货卖出交割。如果焦炭，焦煤的比价超出合理范围，则存在套利空间。据有关专家测算，如果焦煤期货价格在1000左右，则焦炭，焦煤的比价在1.51以上存在套利空间；如果焦煤期货价格在1500左右，则焦炭/焦煤的比价在1.46以上存在套利空间。

（五）投机交易

利用企业可以参与交割的优势只做一个方向。做对了方向就反复操作，做错了方向就反复交割。比如说煤炭生产企业，可以参与企业的投机交易，所要做的方向就是一直做空，如果价格跌下来就获利平仓，如果价格上涨就交割。不过需要注意的是一定要在企业自身现货贸易量的范围内操作，这样风险可控。