我为何放弃技术分析

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翻新时间：2023-08-17

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我为何放弃技术分析

技术分析方法总是跟在市场后面，有时也能抓住市场“衣角”，但更多时候抓不住。股市行情千变万化，以过去特定时期的股市波动规律来预测未来股市变动常常会失灵。基本分析者其实不必浪费时间和精力去研究各种技术分析方法。

著名技术分析大师的结局

最经典的当属被誉为20世纪初“最伟大的股票和期货投机人”的杰西・利文摩尔。著名的《股票作手回忆录》就是以他的投机生涯为原型创作的。《股票作手回忆录》被技术分析者誉为圣经，就连许多“技术分析无用论”的支持者也给予高度好评（也许是因为该书中不少关于投机心理的描写，同样适用于价值投资）。据该书描写，白手起家的利文斯顿（书中使用的假名）的投机技术有如神助，甚至一度连经纪商都不为他提供交易服务。据另外的资料记载，利文摩尔在投机生涯辉煌时期，拥有豪华别墅、游艇，甚至一度连总统都请他停止对棉花的做空。但是《股票作手回忆录》的观点很不客观，只写成功的案例，对利文摩尔几次破产的悲惨遭遇一概不谈。据《江恩华尔街45年》一书记载，利文摩尔破产过几次，受资助后，每次都东山再起，然而他在第四次破产后自杀了。

在我所知的多位著名技术分析家中，硕果仅存的就是威廉・江恩了。有许多书中记载，在江恩53年的投机生涯中，共盈利5000万美元。但我国台湾出版的《甘氏理论》一书中写道：“由于江恩是第一流的推销者，他在各种著作中仅强调自己的成功，5000万美元这个数据显然被严重高估，经纪商的报告显示，他的交易账户平均余额仅稍多于200万美元。”

技术分析者的主观性

伯顿 G. 马尔基尔在《漫步华尔街》一书中挖苦地说：“我个人从不认识什么成功的技术分析师，倒见过几个不成功的折戟沉沙、惨败不堪。令人称奇的是，技术分析师从来没有一丝悔意，如果你犯了社交礼仪的错误，冒昧地问他为何如此落魄，他会坦率地说是因为犯了人都会犯的错误――没有相信自己的图表。”

好一个“没有相信自己的图表”。这说明了技术分析准确度差，分析者自己都不太相信。我曾数次见过K线图、成交量、均线系统都非常相似的两只股票，按技术分析理论，它们要大幅上涨。然而，几个月后，这两只股票一只大涨，另外一只大跌。如果我不用技术分析，改用抛硬币猜正反面的方法，也会预测到同样的结果。

放弃技术分析方法

为何诸多技术分析大师败走麦城，我的结论是：有时候，技术分析得出的结论与股票实际价值有天壤之别，这就决定了技术分析的自我毁灭。

写这本书之前，我对各种投资思维进行了梳理，投资体系最终定型。但是技术分析与基本分析的结合体会没有放进这套投资体系，我彻底放弃了技术分析方法。

我的观点是：“技术分析，不学会更好。”德国证券投机家安德烈・科斯托拉尼在90岁高龄时甚至很直接干脆地说：“行情图表，能赚但必赔。”