房地产新政出台涉嫌内幕交易

这不是内幕交易是什么？

3月30日午间，一则央行下午召开发布会，将降低二套房首付比例的消息在市场传开后，在招商地产（000024.SZ）、保利地产（600048.SH）等个股涨停的带领下，地产股集体暴涨。

30日盘后，央行发布通知，将购买普通自住房的“二套房”首付比例下调至不低于40%，购买普通自住房公积金首付比例调整为20%，购买普通自住房的二套房公积金首付比例为30%，同时财政部宣布“营业税满五免征变为满二免征”。

一位参会的业内人士对某媒体记者称，他于3月30日上午接到央行关于二套房首付比例下调专家座谈会的通知，结果下午央行座谈会还没召开，房地产股已经集体暴涨了，导致参与者都有泄密的嫌疑。不过，由于政策调整是央行、银监会、住建部三部委联合发布，涉及人员众多，因此，很难说在某个环节出现了泄密行为。

此次，房地产新政出台之前，机构精准地提前介入，在获利后迅速出逃，到底是谁提前泄露了房地产新政？又是谁“先知先觉”提前杀进了地产股，利用消息进行内幕交易呢？整个板块的提前暴涨，肯定是机构所为，监管机构对于这种利用内幕消息交易的行为，是否该一查到底还是视而不见呢？

房地产利好政策

2015年春节过后，随着政策利好刺激下，地产股的低估值有望继续提升。多家券商研报均建议继续增持地产股，且投资者也可从不同的角度去选择优秀的地产标的。

多家机构分析人士认为，政策松绑通道已开启，无论是地方政府还是相关部委，有可能继续出台松绑楼市政策，加上央行降息周期通道打开，房地产销售回暖在望，行业将再度迎来发展的好时机，投资者可着手布局房地产主题基金。

但在3月31日，利好发布后的第一个交易日，沪深两市双双高开，随后在房地产和银行板块的走低拖累下回落震荡，地产板块截至收盘下跌幅度高达1.83%，位于当日跌幅榜首。

地产股是否就此“见光死”？有市场研究机构认为，地产板块仍有机会。中金公司研报表示，此次“组合拳”出手的措施、时点均超预期，政策放松预期更为明确。二套房首付比例下调，是继2008年以来第一次放松改善性需求，同时营业税政策也回归到2008年，体现了国家支持自住、合理改善性住房需求的决心，明确了政策放松大方向。

国泰君安首席宏观策略分析师任泽平，就3月30日新政的评论再显“大嘴”本色，他说房地产新政是“短期的春药，长期的毒药，改革的麻药”。因为房地产长周期拐点出现后，刺激房市实质是透支未来需求，希望这是为改革手术赢得时间的麻药。任泽平认为，由于房地产新政的刺激，二季度经济会企稳，股市也依然维持小阳春。

谁在内幕交易

对于本次政府救市行为，二级市场上的资金早已嗅到，而且机构早有预期并有所布局。

“3月30日就传央行紧急通知媒体，下午三点半召开新闻发布会，有重要事项发布。”而此次发布会由金融市场司出面召开。因此，市场预期地产的信贷政策有所放松。

伴随着该消息在资本圈内疯传后，30日午后，地产板块集体爆发。3月30日14点，有消息称，央行新闻办公室称不清楚下午召开新闻发布会的事情。央行否认的信息，让地产股一度出现回落。

其实，地产板块对政策的反应也是非常明显的。回看历史，除了2006年经济高涨及货币环境向好导致政策失效外，其他时间的政策都对地产行业景气度有明显影响，进而影响房地产板块在二级市场的表现，也就是政策组合拳对地产板块的压制或提振效果很明显。尤其是2014年9月30日新政后，业内预期政策将推动行业景气提升且加上货币政策的放松继续，地产板块的估值就一直处于上升通道中。

房地产新政后，与之相关的分析报告更是铺天盖地，这些报告除了继续看多房地产板块外，还有多篇报告认为房地产向好会给家电、水泥、建材、装饰装修等行业带来机会。目前，虽然房地产股票市值约占沪深股市总市值的5%，但与房地产直接或间接相关的钢铁、水泥、建材乃至家电家居等股票市场却是非常庞大。因此房地产市场的繁荣与衰退、政策放松与收紧对地产产业链是“牵一发而动全身”，甚至存在“一荣俱荣、一损俱损”的局面。

此次，房地产新政出台之前，谁在公然借着政策的杠杆践踏股市的公平规则，劫掠公众财富？一直以来，证监会在打击内幕交易方面做了大量工作。特别是前两年，证监会对内幕交易的查处力度明显加强，对一批违法犯罪分子的严惩可谓大快人心。郭树清主席多次强调对内幕交易保持“零容忍”。而这两年，证监会由重审批转型为重监管，再次加大对内幕交易的惩罚力度。

多年来，A股市场最令人诟病的便是形形色色的内幕交易。如果A股市场上靠打探“内幕”、听小道消息炒股之风不能从根本上扭转，那么，中国股市便永远只能在原地轮回转圈。

美国证券法学者曾说：“假如游戏规则允许某人在牌上做记号，那么还有谁愿意继续玩这种游戏呢？”内幕交易对证券市场运行根基造成的颠覆性破坏是任何纯粹的经济分析方法都无法进行精确评估的。内幕交易泛滥足以摧垮一个国家的资本市场，严重拖累实体经济的发展。因此，打击内幕交易是市场监管永恒的主题。