信息非对称视角下的中小企业融资

中小企业在我国国民经济中扮演的角色越来越重要，它将在相当长一段时间内成为最具活力的组成部分。然而，融资难已成为长期以来一直困扰着中小企业健康发展的制约因素，其中信息不对称也对中小企业融资带来不利影响。

信息非对称对

中小企业融资的影响

首先，不利于企业向银行贷款。中小企业为了向银行申请贷款，经常只提供有利于贷款的优势信息，而隐瞒不利信息，造成其申请材料不真实。一旦银行发现企业的申请材料不实，便会形成对该企业不偿还风险增大的认识，从而作出提升贷款利率甚至不予贷款的决定。

其次，不利于企业向利益相关方融资。由于经营者信息意识淡漠，不能主动地公开必要信息，造成利益相关方无法全面了解企业真实的经营状况，进而不能对企业作出客观地评估，这必将对企业融资造成负面影响。

中小企业融资难的

信息非对称原因分析

目前，我国中小企业融资的基本现状表现为：融资渠道狭窄，银行贷款是最重要的外部融资渠道，非正式金融发挥重要作用，缺乏长期稳定的资金来源和资产规模成为决定企业能否获得银行贷款以及长期债务资金的决定性因素。

在大数据时代，现在市场经济越来越依赖信息的交流来带动资金的流动。在融资市场上，作为资金使用者的企业在经营方面比资金提供者掌握更多的信息，因此具有可能利用信息优势在事先谈判甚至在事后资金的使用过程中损害资金提供者的利益，以实现自身利益最大化，从而使资金提供者承担过多风险。

由于中小企业的财务尚不透明，且获取信息的途径少，以至于其与金融市场和金融中介之间存在信息收集、分析和传播方面的障碍。中小企业融资难表面上看是融资渠道狭窄，但深层次的原因是其与资金提供者之间的信息非对称问题。

缺乏缓解信息非对称问题的外部环境。目前，我国仍处于经济转型期，垄断单一的金融体制结构、简单“惜贷”的信贷文化、政府提供融资服务的缺位等，都不利于缓解中小企业和资金提供者之间面临的信息非对称问题。

中小企业的自身状况加剧了信息非对称问题。银行是否发放贷款必须以掌握企业真实信息为前提，以控制新增贷款风险为保证。而我国大部分中小企业诞生在中小城市和乡镇，造成企业缺乏内部管理制度、决策透明度低，财务管理制度不健全、账务处理不规范、无内部控制机制或内部控制失灵等问题普遍存在。这些都会导致金融机构无法准确掌握中小企业的真实信息，难以把握中小企业的贷款风险，从而放弃对中小企业的贷款支持。

基于信息非对称视角的

解决思路

增强中小企业自身可持续发展能力。完善中小企业财务制度，提高财务数据可信度。充分利用现有的社会资源，通过与会计师事务所合作，设计企业财务管理体系，建立规范的财务管理制度或在外力的帮助下规范账务处理，提高财务数据可信度，以此部分缓解投资者面临的信息非对称问题。发展银企关系，合理利用“关系融资”。发展中小企业与银行之间的长期关系有利于金融交易中信息交换的帕累托改善。当金融交易中存在严重的信息摩擦时，建立长期密切关系也是双方的激励相容行为。由于中小银行的地域性和社区型特征，使其更容易维持和发展与中小企业的关系，为中小企业提供“关系融资”。“关系融资”指存在于中小企业和中小银行之间的一种特殊的融资关系，它根据“软信息”为企业提供融资支持。在我国整体社会信用体系尚待完善的今天，中小企业信用体系的健全仍将有很长的路要走。

强化中小企业信息披露责任。相对企业而言，投资者处于信息劣势，如果投资者缺乏获取企业有效信息的途径将会加剧投资者的信息劣势地位。因此，司法部门应加强对债务人信息披露责任的追究，把打击欺诈放在重要地位。这势必有利于缓和信贷市场的信息非对称，提高银行等为中小企业提供融资支持的积极性。

支持发展中小商业银行。中小商业银行具有解决信息非对称问题的比较优势。首先，中小商业银行与中小企业是同处于同一市场层次的经济实体，它们在组织、技术、效率和服务等方面有很多相似之处，因此无论从降低成本的角度还是从服务便利的角度看，中小商业银行都是最合适的。其次，地方性中小商业银行由于其具备的地缘、人缘、信息和网点优势，容易树立在当地的品牌和威信。

为了使中小银行真正承担起促进中小企业发展的责任、为中小企业融资服务的任务，应从以下几个方面提供政策扶持。

规范非正式金融的发展。在我国，非正式金融不仅在经济发达的省份比较活跃，而且在经济不发达的地方也是个人和中小企业资金借贷的主要渠道。由于非正式金融有可能扰乱金融市场秩序，在缺乏法律规范和保护的情况下，其交易极易产生欺诈、违约和社会暴力等违法犯罪行为和大量的民事纠纷，影响社会稳定，所以规范非正式金融的健康发展尤为重要。

要正确、辩证地看待非正式金融在经济中的作用，积极引导我国非正式金融服务体系的形成和发展，从制度上为非正式金融的发展提供保障。在非正式金融市场中，投资者与企业家之间缺乏相互联系和交流的渠道，这成为一个最大的问题。为了解决这个问题，可以借鉴美国的一些做法：建立非正式融资网络，为投资者和企业提供信息；定期组织会议，便于企业家通过论坛形式向投资者介绍他们的创业或投资计划；通过多种媒介来刊登寻找资金的企业信息，并向订阅者或潜在投资者推送。

建立和完善适应中小企业融资的信用体系。完善的中小企业信用体系能够缓解信用部门和企业之间的信息非对称问题，有助于中小企业融资难问题的解决。体系的建立和完善是一项系统工程，继续完善中小企业资信调查体系；规范和发展中小企业的信用等级评价体系；构建健康专业的中小企业信用担保体系。

中小企业融资问题是一项系统性的综合工程，涉及社会、经济、金融、法制等多个方面，本文仅从信息非对称视角进行研究，并针对此视角提出初步解决对策思路。此问题的圆满解决需要多方面的支持和配合，如全方位的政府支持体系、发达的金融市场体系和高效率的法律体制等，这些都有待我们进一步研究，以帮助中小企业尽早解决融资难问题。