创业板上市公司无形资产与公司绩效的相关性研究

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翻新时间：2022-11-05

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创业板上市公司无形资产与公司绩效的相关性研究

关键词：创业板上市公司无形资产公司绩效

1 概述

为支持中小企业特别是中小高新技术企业的发展，2009年我国创业板市场正式成立。创业板上市公司作为中小高新技术企业中的代表，具有高技术性和高成长性的企业特点。无形资产占总资产的比重是企业高技术性的一个重要标志，但无形资产的增加是否对企业的经营绩效有积极影响呢？国内较多学者对这一问题进行了研究，但现有研究结论并不一致。

2 实证研究设计

从理论上讲，上市公司无形资产占总资产的比重越高，说明企业的技术积累和科研实力越强，产品中的技术含量也可能越高，能够在市场中以更高的价格进行销售，从而能够给企业带来更高的利润。但是，由于在我国无形资产中除了技术类无形资产外，还包括了很大一部分的土地使用权，而土地使用权对提高企业的技术含量并没有直接的帮助，因此，有可能会减弱无形资产与公司绩效的相关性。综上所述，我们提出以下假设：从整体来看，无形资产与公司绩效的相关性不显著;其中，土地使用权对公司绩效有负的影响，而剔除土地使用权后的技术类无形资产对公司绩效有正的影响。

为检验上述假设建立如下模型，其中变量定义如下：因变量PI代表经营绩效，用销售毛利率表示;INA是无形资产占总资产的比重，分别用无形资产总额、土地使用权、剔除土地使用权后的无形资产除以总资产表示（分别用ZWX、TD、JWX表示）;LNA是期末总资产的自然对数;LEV为资产负债率;GROW为营业收入增长率。研究样本为2012年年底前上市的创业板公司，剔除无形资产为零的公司后最终得到704个观测值。研究中所需要的数据取自上市公司年报和锐思数据库。

3 实证结果及分析

表1 描述性统计分析

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4 研究结论

作为我国中小高新技术企业中的佼佼者，创业板上市公司具有高技术含量的特征，技术类无形资产对提升创业板上市公司的销售毛利率和经营绩效有显著的积极影响。但由于我国创业板上市公司技术类无形资产在整个无形资产中只占约三分之一的比重，整体来看，无形资产对企业的销售毛利率无显著影响，这主要是由于无形资产中的土地使用权对企业销售毛利率有显著的负面影响所导致的。因此，创业板上市公司需要增加研发方面的资金投入和人员投入，不断提高企业的技术含量，提升无形资产中技术类无形资产所占的比重，从而提高企业的经营绩效。