人民币维稳应对新兴经济体贬值潮

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翻新时间：2023-05-14

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人民币维稳应对新兴经济体贬值潮

2014年11月美联储退出量化宽松政策以来，新兴市场国家货币进入贬值通道，尤其是今年6月份以来，新兴市场国家货币汇率大幅下挫。

近期新兴经济体货币大幅贬值：

卢布、雷亚尔今年均呈现断崖式下跌

新兴经济体货币贬值的四个原因

竞争性货币贬值。部分国家货币贬值引发了全球新一轮的货币战争，很多国家都希望贬值各自国家的货币以提高出口竞争力。各国竞相贬值货币，使得出口竞争加剧，从而更多国家加入货币贬值潮中。

贸易收支逆差扩大。许多新兴市场国家过于依赖资源能源出口，受原油价格和大宗商品价格下跌的影响，贸易收支逆差严重。同时，由于金融危机后欧美各国经济尚未完全恢复，对新兴市场国家进口产品需求较少，大部分新兴市场国家为出口初级产品进口工业制成品的贸易模式，因而导致贸易收支逆差扩大。

中国将如何应对？

对外可多用人民币结算

一旦新兴经济体发生严重的金融危机，将对我国贸易、投资以及银行业的海外经营产生重要影响。

从贸易角度看，其他新兴经济体货币贬值有利于我国减少大宗商品进口支出，缩小对俄罗斯、巴西、智利、委内瑞拉等能源出口国的贸易逆差，但其他新兴经济体经济增速放缓，也会抑制对我国产品的进口需求，对我国出口不利。

从投资角度看，由于我国在部分新兴经济体，尤其是“一带一路”沿线国家的投资领域、投资项目相对集中，风险敞口过大，如果发生金融危机，将严重冲击我国在其他新兴经济体的项目投资和信贷回收。同时，由于商品需求量大幅减少，市场相对萎缩，增加了中资企业赢利难度。

从银行角度看，国家开发银行、中国进出口银行在新兴市场国家参与了众多投资项目，中国工商银行、中国银行等中资金融机构也在其他新兴经济体设立了分支机构，新兴经济体金融风险恶化，将使行业风险敞口暴露，银行不良贷款和信贷违约将增加。

面对新兴经济体潜在的金融危机甚至是经济危机威胁，可以采取以下措施应对：

一是维持人民币汇率中长期稳定，发挥人民币稳定器的作用。越是在危机的时候，越要发挥人民币在岸汇率避风港的作用，例如1998年亚洲金融危机期间，人民币坚持不贬值，增强了国际投资者对新兴经济体的信心，缓解了亚洲“美元荒”问题。

二是对外经贸活动中更多使用人民币结算，规避汇率风险。目前跨境人民币贸易结算已占到中国对外贸易的25%以上，人民币已经成为全球仅次于美元的第二大贸易结算货币，全球第七大支付货币，人民币使用国家达到200多个，巴西、韩国、土耳其等新兴市场国家已与中国签署双边本币互换协议。国内企业在进出口贸易中应尽量选择人民币作为结算货币，既可以规避外汇结算带来的汇率风险，也减少了兑换外汇带来的交易成本。

三是加强资本跨境流动监测，避免资本大规模外流。过度资金流入和资金外逃均会对宏观经济和汇率稳定造成负面影响，外汇管理部门应加强跨境资本流动监测，防范异常资金流动对我国汇率稳定的不利影响。同时，深化外汇管理体制改革，合理引导人民币汇率预期，实现人民币汇率的稳定有序。