优质财务报告之我见(1)

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翻新时间：2023-02-11

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优质财务报告之我见(1)

美国天然气巨头安然公司于２００１年１２月２日正式申请破产，这个一直备受投资者青睐的企业从辉煌走向失败。作为一个样板，它为我们揭示了“一个成熟有效的资本市场是如何凭借内部相互制约的机制，最终摆脱‘皇帝新衣’的迷惑，给欺诈者以恰如其分的惩罚”。

一个有效的资本市场意味着证券价格是无偏的。虽然市场是有效的，但不能保证证券价格是准确的，即证券价格并不一定随时都能真实反映企业的价值。但是，有效的资本市场能够对新信息做出迅速反应，修正投资者的期望收益率，从而使证券价格与企业价值趋于一致。然而信息的来源有多种渠道，除了公布的公司财务报告之外，还有财经新闻、经济环境的改变、财务分析师及经纪人的建议，甚至朋友或同事的闲聊。但大多数的投资者是从公司的财务报告中获取信息的。当外部的或公众可获得的信息不够充分（财务报告所提供的信息不充分）时，投资者就会有寻求内部信息的动机，从而获得超额利润。如果外部的或公众可获得的信息能够充分披露（主要是财务报告的充分披露），投资者能够以较低的成本获得高质量的信息，那么投资者对公司的信任度就会增加。然而安然公司以保护商业秘密为由拒绝在其财务报告中披露相关信息，连标准普尔（Ｓ＆Ｐ）公司负责财务分析的专业人员也无法弄清楚安然公司财务报告的数据来由。由于安然公司不能向公众提供真实的、相关的、充分的信息，它受到了市场最严厉的惩罚：２００１年一年中，安然的股票价格由年初的９０多美元降到５０美分，并最终被资本市场淘汰。因此，在成熟有效的资本市场中，充分披露信息是优质财务报告的必要条件，也是公司管理层应当认真考虑的问题。

早在１９９５年，美国的阿瑟·安德森（ＡｒｔｈｕｒＡｎｄｅｒｓｅｎ）就曾指出：“会计处理中的不断改进以及公司的财务报告方式是不可以通过法律或政府管制来实现的。虽然政府行政部门出于良好的愿望颁布法规，但是这些法规从来就不能够成功地取代个人的动机。如果要做任何真正的努力来继续改进企业的财务报告体系，就必须要依靠那些在公司经营决策过程中能够直接负责的人。作为专业的会计师，我们可以通过强调坚持良好的商业原则的益处，通过建立更加有力的会计准则以及坚持这些原则的勇气来取得成功。”

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