投资开发项目可行性研究的有关问题探讨

论文 关键词：投资 项目 可行性 探讨

论文摘要：结合项目开发投资中存在的问题分析，研究探讨采取合理选择项目、严格论证程序、控制关键环节等措施，加强对新项目投资风险控制，确保投资开发收益最大化。

一、投资开发项目可行性研究概述

投资开发项目可行性研究是20世纪30年代出现的一门新 科学 ，其实质就是综合运用 自然 科学的最新技术（如 电子 计算 机、新型材料等）、最新 经济 科学（如经济计量学、经济预测学、经济情报和经济信息）、 现代 管 理学 （如 企业 管理学、战略管理学）等知识进行投资开发项目的论证、决策的过程。其任务是综合分析论证一个项目的市场 发展 前景，技术上的先进性和可行性，财务上的实施可能性，经济上的合理性和有效性。在具体操作中，体现为指导经营者如何选择一个具有吸引力的行业，如何在该行业中选择一个有利的竞争地位，如何开发或选择一个具有长期（或潜在）赢利能力的产品，合理规避政策、市场、竞争等主客观因素造成的风险等。其目标是立足可行，争取做到最优，然后应用于决策，并取得最佳经济效益和社会效益的组合。

二、进行投资开发项目可行性研究的必要性

投资开发项目可行性研究是现代企业经营者、管理者所必备的技能，它贯穿于企业经营管理各个环节，对一个企业或组织的创立、生存和发展壮大起着积极的主导作用，应该引起我们经营或管理领域的人员高度重视。

（一）目前投资开发可行性研究方面存在的问题

1、对投资开发项目可行性研究的重要性认识不高。一方面由于投资开发项目可行性研究是一种新型学科，企业对其认知能力、熟悉程度没有普及，甚至存在认识上或理解上误区；另一方面由于我们原有国有企业体制、机制不完善，制度不健全，造成对投资检查、监督，包括责任追究不力，直接减弱了对可行性研究的重视；其三是受传统思想和理念的影响，习惯于按长官意志或集权办事，对可行性研究的程序性和科学性缺乏足够的认识；第四是缺乏必要科学手段，如计算机技术或数学模型等，对可行性研究程序执行脱节。这些因素导致了投资质量不高、丧失商机等决策问题的发生，该企业的投资开发工作带来负面影响。

2、管理不到位。一是投资开发项目可行性研究机制不健全，对投资行为的检查、监督、追踪，包括责任追究不到位；二是对开发的计划性不强，随意性较大，计划兑现率不高等；三是投资开发项目可行性研究的程序不落实，包括内容不全面、深度不够、关联要素分析不够等问题，直接导致投资开发可行性研究的质量和效率，造成投资质量不高、资金不安全等问题，甚至出现重复投资，造成内部无序竞争，自毁根基等问题。

3、开发与经营管理存在脱节的现象。主要表现为新开发项目的实施后追踪考核不足，造成开发前、开发时高度重视，开发后无人问津等现象，直接导致了项目的长期效益；另外，新开发产品的营销策略不能和原有企业营销组合有机结合，市场间的相互依存、接续能力不强，影响了项目开发质量。

（二）可行性研究的重要意义

本着提高投资开发项目的质量，我们进行投资开发项目可行性研究的必要性体现在以下几个方面。

1、有利于企业重组整合和不断发展壮大，更好地落实“发展为第一要务”的要求。

2、有利于克服投资决策的随意性，减少投资的风险，不走弯路或少走弯路。

3、有利于在市场细分、市场定位和激烈竞争中找到更加有利的发展机会，取得更佳的经营绩效。

4、有利于企业真正融入市场竞争环境，增强抗风险的能力。

5、有利于加强经营项目开发工作的有效控制，保证开发程序的完整性和有序性。

6、有利于改善投资和经营环境、提高企业整体的经营效绩、促进企业的管理质量等。

三、投资开发项目可行性研究应遵循的原则

1、坚持与发展战略规划确定的发展方向和总体目标相一致的原则。要在规划指导下，树立开发、参与大项目，进入大市场的发展观，有意识、有目的地进行项目开发。要通过资产重组和项目开发解决小、散、弱问题，实现企业的专业化、规模化、集约化经营。

2、必须符合国家和地方的产业政策，符合企业自身的发展战略，必须有利于推进资源的优化配置和产业、产品的优化升级。

3、坚持依法办事、合法经营的原则。企业要建立 法律 顾问制度，按照规范的方式进行运作，使企业项目的研发与经营逐步走向正轨。

4、按照“谁投资、谁决策、谁收益、谁承担风险”的原则，把投资决策和规避投资风险有机地统一起来。为此，必须坚持按程序决策，确保实现投资回报，防范投资风险，防止投资失误。

5、坚持集中力量在优势产业中培育核心企业的原则。投资流向应定位在核心业务，突出主营项目或相关行业。

6、坚持投资主体多元化的原则。在进行投资过程中，新的项目要用新的体制、新的机制来做。要广开社会融资渠道，运用股份制、联营等方式投资入股；要通过招商、经贸洽谈等方式广泛吸引外资，积极推行投资主体多元化。其中，以非货币形式的投资必须要进行资产评估。

四、投资开发项目可行性研究的内容

投资开发项目可行性研究重点内容是方案的比选论证、决策，具体内容随项目所属行业、地域、政策形势等不同的外部环境而各有所侧重，没有固定的统一模式，具体做法有各有侧重。以 工业 开发项目为例，一般要求具有以下内容：

1、总论

①项目提出的背景（包括投资开发动机），投资开发的必要性和经济意义。

②投资开发的规模、投资比例，资金来源或融资渠道概述。

③开发、经营和运作模式、法人治理结构等。

* 如果是投资经营新产品，要有产品资质证明、法定机构鉴定、市场准入或特许证明、科技含量、工艺流程等内容。

* 如果是基建（或改造）投资，要有具体的设计方案等内容。

2、市场供需预测和分析

①国内外市场需求情况调查分析或预测分析，重点之一要有翔实数据，或比较成熟的数学模型（如线形回归模型）；重点之二要合理预测和分析消费者群体（购买者集团）购买能力、购买动机、偏好，以及潜在的消费能力；重点之三要根据数据分析细分市场，明确自己的目标市场，进行深入的市场结构分析。

②国内外市场供给情况调查分析。第一层次是了解整个供给市场构成形式，通过分析确认市场供给函数、市场结构和市场竞争模式（完全竞争、垄断竞争、寡头垄断等）；第二层次是分析现有产品竞争者的生产能力、营销手段、盈利能力，替代产品存在的威胁，供应商的讨价和还价能力，买方的讨价还价能力，潜在进入者的威胁等；第三层次是根据自身产品逐渐锁定目标市场，进行差异化分析。

3、拟建项目的建设规模、产品方案和发展方向的技术经济比较和分析，特别是项目或产品的优势和劣势的比较分析。

4、社会及经济效益分析评价

包括销售预测、价格分析、成本分析、经济效益预测。重点是经济作用的过程和结果的预测分析，突出可比较性，包括投入与产出关系分析，投资回报率、投资回收期预测等内容。

5、外部环境分析

也称社会环境分析。主要有经济环境分析，经营过程中面临的经济条件、经济特征、经济联系等客观因素；技术环境分析，指项目所处地域的技术水平、技术政策、技术开发能力等；社会文化环境分析，主要指所处地域的文化传统、民族特征、宗教信仰、 教育 水平、价值观、社会结构和风俗习惯等情况； 政治 环境分析，重点是所处国家和地区的政策制度、法律法规，行业、产品相关政策等。

6、内部环境分析

也称任务环境分析，重点是企业法人治理结构分析，财务、人力资源、产品营销等职能战略分析，竞争对手、自然情况、经营业绩、所能支配各种资源（财力、物力、人力等）、社会信誉等情况分析，以及合作的忠诚度等。

7、合作者的情况分析

合作方包括合伙人、外来投资者等。项目（尤其是大中型投资项目）进行联合开发或参股经营，一个最基本的条件就是合作者必须具有相应的经济技术实力。所谓合作者的经济技术实力是指合作者现有的资产、负债、人员构成及各项技术经济指标等情况。具体包括以下内容：

（1）经济实力分析

对合作者经济实力的评估主要是指要了解合作者的注册资本、固定资产原值与净值（可能的情况下要了解重估值）以及流动资产情况，特别是要了解企业近年来（一般是最近３年）的财务状况，详细分析其利润表、资产负债表和现金流量表等，根据财务指标判断投资者的资产拥有量和负债状况，以此推断项目合作者是否有足够的经济实力来保证投资项目的顺利实施。

（2）技术实力分析

主要分析合作者的技术开发组织机构是否健全，专业技术人员数量、专业结构、层次构成，工艺技术装备水平，研究与开发能力等，从而评估投资项目的职工配置合理性和技术水平。

考察和评估合作者的经济技术实力，可以在合作者提供的可行性研究报告的资料的基础上，进行调查、核实，确切地掌握合作者的经济技术实力，并与所投资的项目进行比较分析，判断合作者是否有足够的经济技术实力保证合作成功。

（3）经营状况分析

对合作者的经营状况分析，主要包括分析合作者目前的利税水平、产销率、市场占有率、产品优良品率，据此，全面评估与分析合作者的经营状况。

（4）合作者的管理水平

合作者的管理水平是指管理人员，特别是高级管理人员的政治业务素质、经历、管理能力、知识结构及年龄结构；机构的设置及合理性；经营管理方面的主要业绩；已实施的投资项目的管理情况等，据以判断合作者的管理水平。一个投资项目是否成功取决于诸多因素，合作者的管理水平是其中的一个重要因素，所以，对合作者的考察与评估，一定要考察其管理水平，分析其是否有能力来管理所投资的项目（包括建设期和生产期）。除此之外，对合作者管理水平进行考察与评估，还要了解合作者尤其是高层管理人员对今后的发展有无下一步的设想与安排，对产品结构、质量和产量的发展规划有无更长远的打算等。

8、风险预测及防范措施

主要是指潜在因政策变化、市场竞争加剧、产品结构调整等主客观因素变化带来的问题的预测分析，并针对性制定防范预案，这是评价一个项目方案是否成熟、分析是否严谨的关键环节。

9、环境保护

这里的环境是指自然环境。调查环境现状，预测项目对环境的影响，提出环境保护措施。

10、设计方案

根据以上逐步分析，制定出书面的设计方案，同时要有同若干备选方案进行比较取舍论证的附件，进入实质性的决策阶段。

五、投资开发项目可行性研究的阶段和方法

根据联合国发展组织所编《工业可行性研究手册》和世界银行有关规定，一个项目的发展周期分为三个主要时期：投资前时期、投资执行时期、生产运行时期。可行性研究属于投资前时期，大体可以分为四个阶段：投资机会选定阶段，进行机会研究；初步选定阶段，进行初步可行性研究；项目拟定阶段，进行技术可行性研究（简称详细可行性研究）；评价和决策阶段，编写论证或评估报告。

（一）机会研究

也称动机研究。是将一个项目由意向变成概括的投资建议，其目的在于激发投资者的兴趣。方法是通过敏锐的市场反应能力及时捕抓有利的市场商机，并迅速形成项目意向，预测或粗线条勾勒出项目的概况。

（1）地区机会研究。即选定一个地区作为研究范围，例如对于边远地区、特殊条件（经济特区、港湾、要道、边塞）等地区进行投资，是否有获利的机会和市场商机，并依此进行必要的市场调研和情报采集分析。

（2）行业机会研究

即选定一个行业（熟悉的为佳）作为研究范围，例如选择一个产业链进行专题研究，利用建立计算机模型等数学推演的方式发现薄弱环节或市场紧缺（或相对紧缺）产品，分析是否有商机。

（3）资源机会研究

即以资源为基础，以合理利用和开发为目标，研究建立某种投资开发的机遇。例如联合开发某地某种资源等。

（4）特定机会研究

以政府政策导向、市场信息分析为依据，有目的地选择某个地区、某个行业或某些产品作为重点分析和研究的对象，这种方法比较适用于开发既有产品的关联产品或更新换代产品的研究开发等。

机会研究在研究深度上只是粗线条的，对投资和生产成本，一般作笼统的估算，方法是依据现有同类企业的有关数据进行预估，不进行详细的计算和分析，误差允许范围在 30%。

在这一阶段所采取的方法主要是市场调研，发现和选择机会，确定要进入的行业或选择要经营项目或产品，即市场定位，如下图：以进军汽车行业为例，坐标为汽车的性能指标，A、B、C、D为市场中现有四个竞争者，通过调研并结合自身实力确立自己产品的定位。如图确立承重能力大、高速的位置，就可以避免不必要的竞争，但对技术开发和经济实力有很高的要求，需要进行机会研究，进行决策。

高速

A

新产品

承重能力大 承重能力小

B

C

D

低速

（二）初步可行性研究

初步可行性研究主要是进一步判断机会研究是否正确，并据以做出投资开发与否的初步决定，同时也决定最终可行性研究是否进行。

研究的内容基本上等同于可行性研究的内容（见文中第二部分），仍采取简便方法进行估算。但对如果认为某些部分对项目取舍具有决定性作用的环节，则可以独立的专题研究，也称辅助研究。如市场营销研究、生产技术研究、专用设备研究。这些辅助研究可以否定初步可行性研究。

初步可行性研究对项目所需投资和生产费用的 计算 ，误差允许范围为 20%。

（三）详细可行性研究

详细可行性研究是对项目进行深入的技术、 经济 论证，是方案的最后选择，是确定最优方案的依据。详细可行性研究是详尽、系统、全面的论证。要在准确而有根据的数据基础上，做出多方案，反复进行比较、分析。还要做各种设想，并做出与设想相应的答案。要协调各方面的关系，进行综合平衡，使投资和生产费用降到最低限度。详细可行性研究并不是目的，而是为了达到决策项目的手段，正因为如此，才要求详尽准确。除按要求的内容做好研究外，还要做敏感分析。

详细可行性研究对项目所需的投资和生产费用的计算，误差允许在 10%范围内。

（四）项目评价报告

项目评价报告是进行项目评定和投资决策的根据，所谓项目评价，实际上是可行性研究的结论和决策性建议，一般应包括可行性研究的关键问题和结论，贯穿决策的整个过程。

六、投资开发项目可行性研究的程序

可行性研究不论采取何种方法，一般都要遵循以下的工作程序：

社会和市场调研 确定项目的必要性 最佳方案技术论证 经济分析与比较 实现设想的实施办法 结论和决策建议。

用流程图来表示，如下图：

详细可行性研究

否 否 否

初步可行性研究

机会研究

备选方案. 是 初选方案

投资设想

是 拟订方案 是

值得投资？ 值得投资？ 应当选用？

评价研究

在可行性研究中，对项目的选择要严格遵循市场经济 规律 ，注重长、中、短期项目和大、中、小型项目合理匹配，并将新上项目与原有项目的拓展、原有产品的更新换代以及原有设备的扩能改造相结合。对各项论证要素（限定条件或必要条件）的选择用坚持内外部环境一块分析的原则， 科学 合理地进行取舍。对各个阶段方案的确立、比选、论证，要采取广开渠道、从善如流等方式，尽可能产生多的可选方案，进行分析比较，从而产生最优的方案。

七、加强可行性研究所应采取的措施

1、建立健全实业项目开发的可行性研究机制

在实业项目投资开发前，必须组织力量对投资项目进行可行性研究。研究的内容主要包括：投资方向、投资规模、投资形式、投资风险、投资效果资金筹措等。要认真分析项目可依托的市场优势、人才优势、资源优势、区域优势，同时要充分利用好铁路的综合优势和各种资源。按照国家859号文件精神和铁道部制定的相关政策要求，要积极盘活和运用“三类资产”和土地资源，搞好多元经营 企业 的实业开发。

2、建立和完善投资决策机制

企业投资的实业项目，必须从市场调研、分析论证到投资决策、项目开发、经营管理和项目后评估，建立完善的投资决策管理制度，层层落实责任。对重大投资项目的可行性研究，应当聘请有相当资质的科研机构、中介机构或有关专家进行咨询或参与论证。在调研论证的基础上，应当按照规定程序实行集体决策、审批或报批。

3、建立健全实业项目开发责任机制

在实业项目开发组织与实施过程中，要严格按照“产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学”的 现代 企业制度要求，把项目开发责任机制作为重要的管理措施加以认真落实。要根据投资额度实行项目责任制，由项目责任人对项目的立项、筹资、建设、生产经营、还本付息和资产的保值增值等实业开发的全过程负全责，并承担一定投资风险。投资企业要加强对项目责任人的管理，制定考核标准，加大考核力度，对不胜任的项目责任人要按规定及时进行调整。

4、建立健全实业项目效益跟踪机制

加强投资项目后期的管理，使项目达到良好运作，是投资能够取得收益的重要保证。建立实业项目效益跟踪机制，主要是进行投资项目跟踪分析。

投资项目过程中的分析是对已批准的投资项目在实施过程中进行观测，发现实施中的问题，保证项目的进度和质量符合项目立项报告、资金预算和重点工作任务的要求。投资项目跟踪分析的主要内容，是项目投产后，在可行性研究报告规定的投资回收期内，是否达到了投资立项报告和可行性研究报告中规定的投入产出比和投资效益等关键指标进行跟踪分析，对投资项目的成功与否做出评价，对失败项目提出善后处理意见。其目的是树立对投资后果负责的观念，评价企业经营者的投资决策和实施能力。因此，各级投资管理机构要建立健全实业项目效益跟踪机制，在项目实施后进行跟踪调查，针对出现的问题及时制定应对措施，以保证开发项目实现预定的目标。

5、建立健全实业项目开发考核机制

投资开发可行性研究是一项集政策性、系统性、复杂性、风险性于一身，需要经营者、管理者按市场规律规范运作的重要工作。因此，建立考核制度，明确奖罚标准，加强规范管理，调动和激励各方面的积极因素很有必要。要求企业必须建立健全与工作实际相结合的投资项目开发考核机制，并要纳入到对整体经营工作的考核之中。考核工作从以下几个方面进行操作：

一是完善考核内容。要加强对投资开发年度计划的制定情况；投资开发新项目的数量指标；企业使用税后利润、企业积累、减免税金等新增自有资金用于投资新项目的量化标准；追踪考核上年度已实施项目的收益情况等方面的考核。

二是加强考核力度。将对投资开发考核的主要内容纳入年度完成生产经营任务指标的考核；与主办单位领导和企业经理人员的业绩挂钩，纳入年度经营承包奖的考核等。

三是建立激励机制。激励可包括经济的和非经济两种作法。经济的手段主要是将新开发项目的创效情况与该项目的经营、管理者，项目研制者、引进者的收益进行挂钩，以激励项目开发、经营和管理人员的积极性。在具体操作上，对项目或企业主要负责人的激励要建立在严格的业绩考核基础上，把短期激励与中长期激励结合起来，可综合运用一次性奖励、年薪制和持有期权期股等多种薪酬方式给予与其贡献相称的报酬和奖励；对于在项目开发、招商引资等项工作中作出突出贡献的单位和有关人员，可采取建立项目开发、招商引资奖励基金的形式并制定有关的奖励政策（标准），在项目建成和项目取得成效后，经有关部门认定，按贡献大小给予奖励。非经济的手段则是对项目开发、经营成功的有关人员给以大力表彰，提高他们的声誉；同时对于经组织人事部门考核符合有关条件的，适当机会给予提拔重用，从而达到有效的激励。总之，要通过以上机制逐步形成有利于最大限度实现投资预定增值目标的激励体系。

6、建立健全科学、系统的人才培养、管理机制

投资项目的研发 、经营管理人员的专业素质和管理能力是项目开发成功与否的关键。从我们现有企业的情况看，这方面的人才数量与目前所要承担的任务极不匹配。因此，各企业要尽快建立起科学、系统的人才培养管理机制，积极引进和培养高素质的项目研发、经营管理人才，设置专司项目开发的职能机构，聘请有关专家参与项目的咨询、论证和评价，使实业项目开发的选项、调研、立项、开发、实施及管理达到科学、高效的运作。

八、可行性研究中应注意的几个问题

1、在推进实业项目开发工作的过程中,企业要主动争取用好用活国家和地方，以及行业、系统内的支持政策，充分利用好自身行业、业务覆盖范围的综合优势和各种资源，努力开发高附加值的项目或产品。同时要利用好国家859号文件精神和相关政策给予辅业盘活“三类资产”和土地资源的良好机遇，争取更多的资金和资产，努力开发符合市场需求的实业项目和产品，大踏步地进入社会市场，拓展 发展 空间。

2、在确定项目投资的过程中，要很好地分析和把握市场，研究产业布局，克服随意性和盲目性，做到规模适度，宜大则大，宜小则小。要充分认识到做强做大不是单纯的追求规模，如果把摊子铺的很大，主营业务不突出，不具备市场竞争能力，即使在短期内有较快发展，长期发展也会缺乏后劲。另外，对于目前生产能力过剩、政府限制发展的产业、项目，投资一定要格外慎重。

3、要增强投资项目开发工作与实施品牌战略紧密结合的意识，从市场需求入手，结合自身发展现状，抓住机遇，加快培养和提升多元经营企业的市场研究和开发能力，大力培育和发展具有市场竞争能力的新兴产业和骨干企业，着力创造一批有市场、有发展、有特色、有效益的拳头产品，发挥品牌效应，形成和强化北京局多元经营的支柱产业。

九、结束语

投资开发项目可行性研究是一门新型的学科技术，目前对其用途和功效的研究还处在一种实践探索阶段。尽管社会上有许多新型的咨询、策划、评估和论证机构都在专业从事此项工作，但大部分都是专门针对大型化的项目，这也是由其高的附加成本费用所决定的。对真正的企业或经济实体（尤其是中小企业或中小项目）而言，自身独立从事研究论证的能力相对不足，没有形成相对成熟的程序和方法，需要经营、管理者严格以市场经济为导向，以简洁实用、灵活多变的手段和方法，创造性地实践和探索适合自身企业或自身项目的可行性研究论证程序和方法