翻新时间:2022-10-13
超低利率不会导致金融危机
当下,工业化国家正在经历超低利率阶段。在美国、英国、日本和欧元区,央行的基准利率都是0.5%及以下。甚至出现了一些利率为负的中央银行,如丹麦、瑞典、瑞士的基准利率都低于零,其他短期利率也处在极低水平。
虽然长期利率仍高于短期利率,但高出的百分点微乎其微。此前,日本和美国的定量宽松货币政策使得长期利率降至历史低点。2015年伊始,欧元区定量宽松政策正式亮相,也给欧洲带来了类似的低利率。
我们为什么会处在低利率状态?超低利率是否会带来严重的危机呢?
低利率产生的主要原因,是为了刺激住房、工厂和设备的消费。因为这些大件商品通常需要借钱支付,较低的利率使得买家更愿意购买。
同时,大量借款人也获益于低利率。麦肯锡的一项研究表明,在2007年12月,由于利率低而减少了利息支出,这为美国、英国和欧元区各国政府节省了约1.6万亿美元。同样的研究表明,非金融企业节省了大约7100亿美元。
此外,低利率会推动出口。国内的低利率鼓励投资者把他们的钱投资到海外去寻求更高回报。为此,他们卖出本国货币,使本国货币贬值,国内商品降价,从而对国外买家产生更大的吸引力。
因此,降低利率以刺激疲软的经济似乎是一项合理的政策。但是,超低利率也不可避免地会带来巨大负面影响。
贷款人将会因为低投资回报率而受到影响,进口商也因昂贵的国外商品而遭受影响,超低利率最大的潜在威胁是资产价格泡沫。低利率会致使投资者为寻求更高回报而投资其他地区,对高风险项目进行大的赌博式投资;低利率为投资者提供了动机、手段和机会,来推高房地产或大宗商品的资产价格。
当这些泡沫破灭,后果将会不堪设想。那些已经购买了债务融资资产的人,将发现自己无法偿还贷款,提供融资贷款的机构也相应面临借款人违约所带来的麻烦。
在过去的两个世纪,这种繁荣-萧条交替循环的局面一次次地重复着。繁荣-萧条交替循环的最新例子,当然是美国次贷危机。
事实上,我们能看到房地产、大宗商品和金融市场已经有一些可疑的泡沫。
但是,目前通行的低利率政策,导致未来繁荣-萧条交替循环的可能性很小。原因在于,当前各国的经济状况并不向好。即使美国经济正在开始回暖,但仍旧不如次贷危机之前的势头。如果欧洲经济表现出任何势头的话,那么势头到底是向前还是向后仍旧未知。并且,日本已经陷入伴随价格泡沫的超低利率将近20年。
考虑到当前经济状况疲弱,尤其是在欧洲地区,这个时候担心低利率产生重大金融危机也是没有事实根据的。
下载文档
网友最新关注
- 秋天
- 放风筝
- 中秋之夜
- 我敬佩的人——爸爸
- 打雪仗
- 我的奶奶
- 中秋之夜
- 假如……
- 一件难忘的事
- 中秋之夜
- 自我介绍
- 中秋之夜
- 日记一则
- 我的妈妈
- 中秋之夜
- 售后服务承诺书
- 文明养狗倡议书
- 航空旅游公司服务承诺书
- 文明礼仪承诺书
- 文明礼仪倡议书
- 未成年工用工承诺书
- 安全生产承诺书
- 乡镇公务员个人党性分析材料
- 绿色行动倡议书
- 无偿献血倡议书
- 党性分析材料(行政审批服务中心版)
- 学风倡议书
- “学风建设年”倡议书
- 实验小学党员公开承诺书
- 领导干部个人党性分析材料
- 论网络营销效果评价与经营风险控制
- 家电行业差异化营销策略浅析
- 关于全面推进社会主义和谐社会建设
- 对外语阅读教导的文化传播刍议
- 中医药文化创意人才训练构思
- 大润发连锁超市的市场营销策略分析
- 关于网络时代与社会主义思想阵地的巩固和发展
- 谈审美情趣中所映射的艺术学科之融通
- 试析文化差异对国际市场营销的影响
- 认知构式语法
- 淘宝商城的品牌营销传播策略
- 试论商业银行的市场营销策略
- 陌生且有效的科学化美学综述
- 论我国企业网络营销渠道的建设
- 影响长尾理论在网络营销中发挥作用的因素初探
- 《去年的树》教案
- 《世界地图引出的发现》教学
- 《白鹅》教学设计之2
- 《雅鲁藏布大峡谷》教学
- 《雅鲁藏布大峡谷》教学设计之2
- 《巨人的花园》教学设计之1
- 《两个铁球同时着地》教学反思
- 《火烧云》教学设计之3
- 《小木偶的故事》教学设计之2
- 《万年牢》教案2
- 《火烧云》
- 《世界地图引出的发现》教学设计3
- 《白公鹅》教学设计之2
- 《黄河是怎样变化的》教案
- 《去年的树》教学设计之1