我国“新三板”发展历程及其现状

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翻新时间：2023-08-07

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我国“新三板”发展历程及其现状

[提要] 2014年新三板扩容后，新三板企业在挂牌数量、行业分布、融资规模等方面都出现了大幅提升。本文对我国新三板发展历程做了详细的梳理，介绍我国“新三板”发展概况和呈现出的新特征，然后对新三板未来进行展望。

关键词：新三板；全国股份转让系统；现状

中图分类号：F83 文献标识码：A

一、“新三板”发展历程

第一阶段：三板市场的雏形期。三板市场即代办股份转让系统，是指由中国证券业协会负责监管，以具有代办股份转让资格的证券公司为核心，为原来在“两网”挂牌的非公众公司和被退市的非上市公众公司提供规范股份转让服务的股份转让平台。

20世纪90年代，为改善国有企业经营状况，我国进行了一场轰轰烈烈的股份制改革。在这一过程中，为了防止国有资产流失，有关部门设立了法人股，专门向企业法人和内部职工进行定向募集，但却限制这些股份在二级市场上进行交易。由于股份流转困难，使得此次改革濒临失败。为了解决这一困境，我国建立起了专供这类股份流通的STAQ市场和NET市场（以下简称两市）。随着1998年金融危机的爆发，我国金融监管层便开始对国内证券市场进行全面清理，将发展不成熟、各地标准不一致的场外交易市场停运，STAQ市场和NET市场也在其中。“两市”的停运，又一次给国有企业法人股的流通带来了困难。

第二阶段：“新三板”初步形成期。“三板市场”虽然为原两市挂牌公司及从主板市场退市的公司提供了一个股份流通的交易平台，但市场投资主体关注度极低，使得市场交易十分清淡，缺乏融资功能。为了彻底改变这一现状，切实的解决中小企业融资难的问题，证券业协会对三板市场进行了新一轮的探索。

因为这两个市场层次的服务对象、交易方式、信息披露、融资制度、投资者适当性等均存在根本性不同，为了将二者区分，社会各界将原来的以两网公司和退市公司为主体的市场层次称为“老三板”，而将2006年开始的以中关村园区企业为主体的市场层次称为“新三板”。

二、“新三板”发展现状

（二）特征

2、挂牌企业分布范围越来越广。从企业的地域分布来看，新三板挂牌公司的主要分布地是北京、江苏、上海和广东，主要是因为这四地为创业创新性企业的汇聚地，中小企业资源丰富。北京有362家挂牌公司，占比23.0%；江苏有171家挂牌公司，占比10.9%；上海有166家挂牌公司，占比10.6%；广东有149家挂牌公司，占比9.5%。西部地区的经济活动并不太活跃，甘肃、内蒙古、青海三省总共只有7家挂牌公司。

环渤海、长三角、珠三角等区域，受益于区域和资源优势，高新技术产业发展领先，挂牌企业数量相对集中。而以江西、甘肃、山西等省份为代表的中西部地区，由于地理位置和资源的影响，创新经济并不活跃，挂牌企业数量相差悬殊。以重庆、云南和四川为例的西南地区，经历持续发展和累积，一些优秀的高新技术企业正强势崛起，通过借力资本市场走向全国。新三板市场门槛低、审核快给发展中的中小企业提供了良好的成长空间。

三、“新三板”未来发展趋势