浅谈宏观经济对股市行情影响的特点

摘要:中国的证券市场是全世界最具潜力的新兴市场之一,经过2009年的经济危机,中国这个新兴市场的重要作用日益显现,如何在投资股票市场中掌握好投资机遇,更要准确把握宏观经济对市场行情的影响力,研究宏观经济政策和调控手段对市场行情的作用。
关键词:宏观经济;股市;行情;影响

众所周知,宏观经济对股市行情影响至关重要,反映宏观经济的指标如国内生产总值、工业增加值、失业率、通货膨胀、国际收支、投资规模、消费指标、金融指标、财政指标等的变动,都会对股市产生影响,那么宏观经济对股市行情影响有什么特点,投资者如何把握宏观经济对股市行情影响,以提高投资的准确性,本文就简要谈谈宏观经济对股市行情影响的特点。
1宏观经济因素对股市影响的超前性
宏观经济因素对股市影响的超前性主要表现为以下几个方面:
1.1 GDP的变动。
从长期看,股价的变动与GDP的变化趋势是吻合的,但不能简单地认为GDP增长,股市必将伴之上升的走势,必须将GDP与经济形势结合起来进行考察,一般说来,持续、稳定、高速的GDP增长,证券市场会呈现上升走势;高通货膨胀下的GDP增长会导致证券市场行情下跌;宏观调控下的GDP减速增长,证券市场将反映出平稳渐升态势;转折性的GDP波动,反映新一轮经济高速增长来临,证券市场伴之以快速上涨。反之也是这样。但是,由于证券市场一般会提前对GDP的变动做出反映,实际上证券市场是反映预期的GDP变动,所以分析GDP的变动,必须着眼于未来,即把握它的超前性。 在扩张和收缩的交替过程中,当经济持续衰退至萧条时期,投资者已远离证券市场,有眼光而且在不停收集和分析经济形势的投资者已在默默地吸纳股票,股价已缓缓上升,萧条过去,经济日渐复苏,股价已升至一定水平;反之也是这样。因此,投资者要把握,经济周期性运动中,股价伴随经济周期相应地波动,但股价的波动超前于经济运动,要认清经济形势,不要被股价的小涨、小跌迷惑。
1.3通货变动。
通货膨胀会导致货币贬值,企业成本增加,效益下降;同样,通货紧缩会导致经济衰退和经济萧条,使企业效益下降,居民收入降低;证券市场行情下降,投资者的信心受到影响,使股价持续下跌。所以,投资者必须认清形势,把握时机,以规避损失。
实际上,证券市场行情的变化,主要取决于投资者的投资信心,投资者看好未来经济形势,就会采取吸纳股票,如大多数投资者都看好时,此时,股价已很高了,收益小了,风险增大了。反之亦然。这在2008年由美国次贷危机引发的全球金融危机中,已经得到了很好的验证,各国的股市下跌很大,而且程度上,超过了危机的本身。
2经济政策和宏观调控手段的滞后性
国家宏观经济政策对宏观经济走势的影响很大,从而对证券市场产生重大影响。
2.1财政政策。
是政府依据客观经济规律制定的指导财政工作和处理财政关系的一系列方针、准则和措施。是市场经济条件下干预经济的一项手段。主要手段有国家预算、税收和国债。积极的财政政策可以通过减少税收,降低税率,扩大减免税范围;扩大财政支出,加大财政赤字;减少国债发行;或增加财政补贴等手段。达到增加积极实体的收入,提高企业利润,或加大流入股市的资金等促使股价上扬。紧缩财政政策的效应刚好相反。
2.2货币政策。
是政府为实现一定的经济目标所制定的关于货币供应和货币流通组织管理的基本方针和基本原则。货币政策工具主要有:法定存款准备金率,再贴现政策和公开市场业务。松的货币政策通过增加货币供应量,降低利率,放松信贷控制。达到增加社会总需求,从而使股价上升。紧的货币政策刚好相反。
2.3财政政策和货币政策影响的滞后性。
不管是财政政策还是货币政策,它的出台意味着经济状况存在着问题,需要而且必要进行调控,为了达到调控的目的而采取的措施。因此,政策或调控措施的出台,说明了经济运行问题并没有解决,经济还处于原有的运行通道,要达到目标需要一个过程,在股市中表现为滞后性。实际上,近年来,我国央行多次下调利率,对股市来说是个利好,但是股价不一定上升,有时,不升反降,就是这个道理。同样,09年,我国应对金融危机的重要措施之一就是扩大内需,但是在股市也是有一个消化过程的。
总之,投资者在证券投资中,除了要把握技术层面,还要及时了解经济运行状况。俗话说,选股不如选时,及时把握经济运行状况,顺应股市潮流,及时规避风险,才能获得好的投资收益。

参考文献: [2]博迪,张杰.金融学[M].中国人民大学出版社,2009.
[3]曼昆,梁小民,梁砾.宏观经济学[M].北京大学出版社,2009.