天量信贷背后的风险

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翻新时间：2022-11-23

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天量信贷背后的风险

中长期贷款需求回暖

1月新增居民中长期贷款4783亿元创历史新高，这主要由内外两方面的因素共同驱动。内因在于地产销售政策刺激房地产消费;外因在于整个宏观经济形势表现继续低迷，信贷风险持续暴露，银行风险偏好有所下降，在信贷投放上有所倾斜。非限购城市房地产首付比例下调后，有望进一步刺激居民中长期的贷款需求。

总体而言，企业中长期贷款占比保持了42%的增长水平，社会融资规模也延续了12月向好的迹象，实体需求虽然偏弱但依然平稳;居民中长期贷款将受益于调降房地产首付比例而可以保持适当乐观。加上短期人民币汇率的单边贬值预期渐消，市场情绪有望逐步转暖。

多种原因助推信贷超预期

从银行的角度来看，贷款增长超预期的原因主要是由于非金融企业及机关团体贷款增加1.94万亿元，同比增加了9000亿元，这可能反映出的是政府投资类项目大幅扩张。而贷款环比大增1.3万亿元也体现出季节性因素。一般来说，银行年末贷款额度用尽，贷款偏谨慎;年初新增贷款的压力往往会集中释放。社会融资规模超预期，反映出多种融资手段在支持经济增长中综合发力。

在经济持续下行的背景下，目前银行等金融机构面临较大的盈利业绩压力，早投放早受益，年初集中发力是银行的一致选择，但它的负面影响是在一定程度上不利于支持实体经济年度期间均衡的融资需求。另外，在经济下行压力增大、原有不良未充分消化的情况下，贸然大举增加资产端业务，也需要防范长期风险的累积。

相对而言，存款增长相对平稳，货币量M2增长也只略高于预期和前值，说明目前在基础货币创造和货币乘数方面的压力依然不小。总体来看，贷存比提高，银行补充资本金的压力增加，存款准备金率降低的压力也随之增加。

联讯证券认为，目前银行对公贷款面临着全面的风险，不论是对国企还是对民企，不论是大企业还是中小企业，不论是传统行业还是新兴行业。未来几年，银行的风控能力将被提到前所未有的高度。