吉利收购亏损车企宝腾解密 还会面临怎样的未知导火索

吉利收购沃尔沃后，让后者扭亏为盈，但这一模式未必能成功复制给宝腾。其原因之一是，吉利对沃尔沃是收购全部股权，而对宝腾则属合作型收购，只收购49%股权

吉利与宝腾的联姻终于尘埃落定。6月23日，吉利与马来西亚DRB―HICOM集F（下称“DRB”）签署最终协议，收购后者旗下宝腾汽车49.9%股份、豪华跑车品牌路特斯51%的股份。

宝腾是马来西亚第二大汽车品牌，近年来，却在不断走下坡路。上世纪90年代，宝腾在马来西亚的市场份额一度达到70%，2016年，下降至12.5%，受其影响，DRB近几年连续亏损。在此情形下，宝腾方面甚至指望此次收购后，吉利为其提供技术和原型车，来支持公司发展。

对于宝腾的收购，吉利是否认为自己是用技术换市场？公司未来计划如何提振宝腾的销量，使其扭亏为盈，为自己减轻包袱？就以上相关问题，记者向吉利方面发送采访提纲，遗憾的是，等待数日之后，公司方面始终未予回应。

吉利是在用技术换市场？

吉利此次是以12亿元买下宝腾和路特斯的股权。以这笔价格收购到的宝腾也颇具规模，在马来西亚霹雳州拥有一个汽车制造厂，年产高达100万辆，马来西亚政府曾对其耗资18亿令吉（约合28亿元人民币）打造，是马来西亚最具规模的厂区之一。

宝腾汽车成立于1983年，是马来西亚第一个汽车企业，被称为马来西亚头号国企。由该国前总理马哈蒂尔一手建立，希望以此振兴民族工业。成立之初，宝腾也曾风光过，上世纪90年代，宝腾市场份额占到马来西亚汽车的70%左右，1996年，在公司蒸蒸日上之际，出手收购了英国路特斯。

但宝腾近来陷入低谷，2015年在马来西亚的市场份额为15.3%，2016年下滑至12.5%，这一年只卖出7.2万辆，受其影响，DRB去年全年亏损10亿令吉（约合16亿元人民币），是上一年度的3倍。路特斯的状况也好不到哪去，其2016年财报显示，当年销量只有1584辆，亏损2760万英镑（约合2.47亿元人民币）。

眼看宝腾的状况越来越糟，2015年，马来西亚政府批准12.5亿令吉（约合20亿元人民币）贷款给宝腾，但是也开出一个条件，要求宝腾即刻寻找国际合作伙伴自救。目前，马来西亚政府仍间接持有宝腾25%的股份，处于销量下滑、业务不振、负债累累阶段的宝腾，被一些网民比作“马来西亚的一汽”。

此番收购，要准备技术输出的不是宝腾，而是吉利。据报道称，吉利计划向宝腾提供技术和原型车支持。其中技术方面以与沃尔沃协同开发为主，而原型车则以帝豪和博越为主，以宝腾的名义在东南亚、南亚和澳大利亚市场贴牌销售。外界猜测，吉利之所以愿意如此，是看上了东南亚6.23亿元消费群体的市场，吉利是在“用技术换市场”。

为何难复制沃尔沃的成功

6月23日，双方签署了最终协议后，吉利董事长李书福对媒体公开表示，我们希望把宝腾和莲花从亏损扭转成盈利，目前宝腾的首要任务是加强在马来西亚和东南亚市场的影响力，这是核心业务，刻不容缓。

与宝腾相比，自本世纪以来，吉利多年发展得顺风顺水。2000年，吉利的营业收入只有6560万港元，2016年，已达到601亿港元，增长近900倍。作为民营企业，自1986年成立的吉利，2016年年销量已达到76万辆，因市场表现优异，吉利被戏称为自主品牌“炸子鸡”。

海外并购，正是吉利业绩增长的利器之一。2009年，吉利成功收购了澳大利亚自动变速器公司（DSI），以填补自身在大扭矩变速箱技术上的不足。2010年，吉利收购沃尔沃轿车全部股权，当时后者属福特汽车旗下，堪称蛇吞象。2013年，公司收购英国锰铜公司（又名“伦敦出租车公司”）。此次拿下马来西亚的宝腾和路特斯后，吉利便有领克、沃尔沃，伦敦出租车、宝腾和路特斯等6个汽车品牌。

此前曾收购不停歇，但对于吉利而言，此番收购宝腾，面临的将是鲜花还是荆棘？

对此，汽车专家凌然对《投资者报》记者表示，“两方的合作，没有哪边明显占到便宜。宝腾那边期盼吉利的技术，但吉利作为一个后起之秀，更多还处于学习期，若是将自身技术授予了宝腾，以此在东南亚来和日本或者跟德国企业去竞争，面临的挑战是很大的。吉利首先要认清自己、认清市场的压力和竞争的残酷性。它将要面对的是一个你死我活、不进则退的市场。”

在凌然看来，马来西亚和印尼在多年前还排华，当地很多势力对华并不友善。“中国市场是自主品牌的试验田，老百姓作为子弟兵，在他们技术相对不够好时，能够接纳和认可。但在东南亚，若是出现召回，或是一些标准、服务未达到要求，吉利将面临巨大的考验。”他说。

凌然认为，一旦东南亚的消费者认为吉利技术不过关，可能会引起抵触情绪。他对记者表示，“我希望吉利不要走到这一步，不是简单地拿钱来说话，而是拿创新、整合国际能力，来让国外消费者信服。”

那么，吉利收购沃尔沃后，让后者扭亏为盈，这一成功是否能复制到宝腾身上？

凌然回应记者，首先，吉利对沃尔沃是收购全部股权，对宝腾则属合作型收购，只收购后者49%的股权，因此，马来西亚那边仍对宝腾掌握一定的话语权。其次，宝腾还需要吉利的技术去扶持，沃尔沃完全不需要。

“沃尔沃只要发展好中国市场就能盈利，在中国市场能卖得出去，就会起死回生。但宝腾不一样，吉利眼下不可能把宝腾的车拿到中国来卖，这样既挤占了吉利的份额，又进一步加剧了中国市场产能过剩的问题。吉利只能以走出去的方式，在东南亚市场销售旗下产品。这么一算，中国市场只能拯救沃尔沃，并不能拯救宝腾。”凌然补充道。■