中国经济的总体运行态势良好

中国经济的总体运行态势良好

经济增长继续由前期政策刺激的偏快增长向自主增长有序转变

0%；第三产业增加值86581亿元，增长9.2%。从上半年的主要指标数据看，尽管部分经济指标有所回落，但当前中国经济的总体运行态势良好，经济增长继续由前期政策刺激的偏快增长向自主增长有序转变。

GDP:增速降低是政府主动调控的结果

多数专家认为，中国经济增长动力仍然强劲，尽管部分经济指标在二季度出现回落，但这是政府主动调控的结果，也是部分刺激政策退出后市场的正常反应。

国家统计局原总经济师姚景源：上半年GDP9.6%的增长速度说明我国经济发展势头不错。“它（GDP增速）没有过十，如果中国经济过了十甚至到了十一、十二，肯定是过热，那么我们的物价问题就会更恶化，所以现在的9.6既不是过热过快也不是下行幅度过大。”下半年要想保持中国经济的健康，核心还是要处理好这三者的关系：保持经济平稳较快增长，加大结构调整力度，管理好通胀预期。“这也是告诉我们下半年宏观调控的基本政策，比如说稳健的货币政策这不能改变，比如说把抑制通胀当做第一目标不能改变。”

国家信息中心首席经济师范剑平：今年全年GDP同比增速仍有望保持在9%以上的稳定增长水平。只要世界经济不出现二次衰退，我国经济演化为“硬着陆”的可能性极小。

澳新银行大中华区经济研究总监刘利刚：上半年GDP数据好于市场预期，基本打消了市场对于中国经济将严重放缓的担忧，在流动性强劲、经济基本增长动力仍然保持稳定向好态势的情况下，市场也不应过度看空中国经济。

国家信息中心经济预测部副主任祝宝良：虽然经济增长速度在回落，但是速度非常缓慢，物价涨幅虽然比较高，但环比在下降，因此中国经济出现滞涨，引发“硬着陆”的可能性很小。

民生证券副总裁、首席经济学家滕泰：上半年宏观数据显示我国宏观经济20年来首次出现“软着陆”迹象。上半年GDP的增长速度符合民生证券此前的预测，综合各方面因素预计，全年GDP将在9.2%-9.5%之间，我国宏观经济增速回稳。

国务院发展研究中心金融研究所所长、央行货币政策委员会委员夏斌：我们认为，经济增长减速多少，本身并不能足以解释是否“硬着陆”。目前，观察是否“硬着陆”，关键看两条：即当采取宏观紧缩政策后，经济增速出现放缓，一是否直接影响了社会的稳定？（包括失业率的提高）二是否直接影响了整个金融体系的稳定？只要整个金融体系是基本稳定的（个别小金融机构经营困难是自然的市场现象），社会是基本稳定的，就不必担心“硬着陆”。

CPI：下半年走势将出现下行 中央政策研究室原副主任郑新立：5月份的CPI同比上涨5.5%，进入了通胀，一般来讲，在经济快速增长时期，必然有温和的通胀，但是根据一般规律来讲，控制在3%以下比较合理，3%到5%是一个轻微的通胀。5%到6%可能是进入通胀，6%再往上是比较严重的通胀。6月份CPI可能是顶峰，7月份会出现下行。因为进入下半年以后，价格翘尾因素的影响下降，去年下半年物价上涨对今年上半年的物价上涨影响比较大。但到下半年以后，因为去年下半年比较高，所以到下半年整个CPI的走势会出现下行的趋势。

国家统计局原总经济师姚景源：6月份上涨6.4%的物价指数是三年来最高点。“现在这种状况下，宏观调控的最根本性的任务和主要目标不能改变，就是要把抑制物价上涨、抑制通货膨胀放到宏观调控的第一位。回过头来我们还是要保持经济平稳较快增长，也要防止两个方面：一方面要防止经济过快过热，另外一方面也要防止它往下掉。结构调整也是这样：如果经济增长速度过快，没有结构调整就没有空间；要是经济增速大幅度往下掉，结构调整就不可能进行了。”

国家信息中心首席经济师范剑平：由于国际市场大宗商品价格不断上涨，通胀压力正从新兴经济体扩大到发达经济体，抑制物价上涨仍面临不少挑战。但是，目前我国仍为温和型通胀，且不会转为恶性通胀。预计全年CPI同比涨幅可能为5%左右。推动物价上涨的因素包括：食品价格仍有上涨压力；负利率具有刺激借贷、扩张需求的作用；成本推动型通胀压力短期内难以消除；工业生产者价格指数涨幅较大，对CPI的传导影响将在下半年逐步显现。

财政部财政科学研究所所长贾康：我国现阶段物价上涨的第一大因素是食品价格，因此，在货币政策适当抽紧的同时财政政策必须尽快有针对性地发挥自己的“点调控”功能，提高有效供给水平。比如财政部要进一步运用自己的资金，给农民补贴，使粮食和农副产品供给在今后一个时期能够上升，使供需趋向平衡。另外，还可动用物资储备，比如库储猪肉投放就能起到平抑物价的作用。又比如住房问题，增加公租房已成为重要的调控方向，但加快公租房、保障房建设仍需要财政支持。

民生证券副总裁、首席经济学家滕泰：6月份CPI已达到全年高点，二季度通胀高峰已过，7月份开始CPI将出现小幅回落，至四季度后期月度CPI可能降至4%以下。

贷款：下半年货币政策应保持适度紧缩

央行货币政策委员会委员、清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵：今年上半年全社会融资总量约有一半是银行信贷，其他都是非银行、非贷款类融资。“这说明融资结构在变化，银行地位有所下降，所以不能因为M2下降就断定投资下降。”

知名经济学家郎咸平：中国广义货币M2与GDP比值已近2.0，约为美国的3倍。今年政府因为猪肉价格上升，治理通货膨胀的决心是不用怀疑的，决策当局会进行严厉的打击，包括提高存款准备金率、银行利率，但是空间已经不大。中国经济存在滞胀风险，而且地方债务被低估，这才是真正值得警惕的问题。

对外经贸大学金融学院院长丁志杰：央行通过6次上调存款准备金率、3次加息及公开市场操作，实现了货币信贷有序、可控的回落，在满足经济发展合理资金需求的同时，使通货膨胀的货币条件得到了初步、有效的控制。 国务院发展研究中心宏观经济研究部副部长魏加宁：如果近期内再度放松银根，增长速度迅速提高，同时通胀迅速攀升，资产价格再次做大，房地产价格再次上升，将会制造一个更大的泡沫，这样做的结果是将来的某个时候会出现更大的“硬着陆”。这种风险不是说没有，如果说有关部门顶不住压力，现在把银根迅速放松就是这么一个结果。

民生证券副总裁、首席经济学家滕泰：从上半年的宏观数据来看，拉动经济增长的主要因素还是固定资产投资，而固定资产投资居高不下不利于经济结构转型。当前货币政策的紧缩，从一定程度上限制了固定资产的加大投入，保证了未来经济增长速度回稳。下半年紧缩的货币政策成效将会逐步显现，未来政策应保持适度紧缩，但力度不宜加大，否则将制约中小企业发展，不利于宏观经济平稳运行。

外贸：全年进出口增长可能有所放缓 海关总署统计司司长郑跃声：上半年出口增速有所下滑，主要是由以下四个原因造成的：第一，去年上半年我国外贸月度规模在逐步回升，基数在抬高。第二，全球经济复苏缓慢且仍充满变数，欧洲主权债务危机仍未过去，中东、北非地区政局动荡，都加剧了我国外贸进出口增长的不确定性。第三，受劳动力成本以及人民币汇率上升等因素综合影响，我国劳动密集型产品的出口价格竞争优势在减弱。第四，短期内日本大地震造成了部分产品的供应链条断裂，对我国对外贸易也造成了一定的影响。 商务部国际贸易经济合作研究院研究员李健：进出口额的高增长，既有国内外需求增加因素，也有相当大的价格上涨因素，存在通胀水分。下半年的出口形势受到外部环境影响较大，美国巨大的政府债务违约风险、欧盟几个成员国的债务问题、日本震后经济复苏艰难等，意味着发达国家经济将经历较长的低速增长期。从国内来看，中国外贸企业下半年面临的困难将加大，这包括外部需求增长放慢、人民币升值、通胀率和综合经营成本升高、资金供给趋紧等等。如果下半年世界经济贸易形势不出现大的逆转，中国全年进出口增长可能有所放缓，但是仍将实现15%左右或以上的增长。

房产：房价过快上涨的势头得到遏制 国家统计局新闻发言人表示，房价过快上涨的势头得到遏制，投资性投机性需求得到遏制，大多数城市房价环比涨幅收窄。

云南财经大学房地产与土地政策研究中心副主任周大研：从上半年房地产的数据来看，全国房地产开发投资额、住宅投资额、商品房销售面积、住宅销售面积均有增长。由此不难看出，尽管今年上半年，国家和地方政府都出台了严厉的楼市调控政策，但住宅销售面积仍有增长，可见，调控效果甚微。 另外，从国家统计局公布的全国70个大中城市的房价指数看，大多城市的房价环比涨幅确实已经趋缓。

中央政策研究室原副主任郑新立：如果出现负增长会带来新的问题，很多房子的抵押贷款，会带来偿贷的危机和银行资产的缩水，中国不能让房价负增长，而是要保持稳定，现在房价比较高的城市，应当通过一段时间，比如五年、十年，慢慢地消化高房价，如果说五年内、十年内房价不涨或者只是缓慢地涨，慢慢地人们的购买力提高了，房价也不算是高房价。当前的房价太高、居高不下的原因，是由于我们现在的体制还不够合理，就是说土地财政成为推高房价的重要原因，我们要改革土地财政，为地方财政找到一个合理收入的来源。另外，要强化地方政府在抑制房价方面的责任。

PMI：指数回落表明中国经济开始“软着陆”

国务院发展研究中心宏观部研究员张立群：6月份PMI指数继续回调，预示未来经济增长率可能继续降低。主要原因是由于库存调整，6月份购进价格指数明显降低，原材料库存指数也降低。这表明基于通胀预期改变的库存调整已经开始，并将影响经济增长回调。由于库存调整是短期现象，如果仅因此引起经济下行，预计不会很深，也不会持续很久。关键还要注意投资、消费、出口这三大需求变化趋势，其对经济增长的影响会更大。

澳新银行中国经济研究总监刘利刚：在中国经济面临通胀压力的大背景下，PMI开始不断回落，但又处于50%上方，表明中国经济开始 “软着陆”，这将有利于中国央行对抗通胀的努力。随着大宗商品价格的下降，中国面临的通胀压力也因此有所减轻。由于实际负利率仍然高达200个基点，中国央行仍需要提高基准利率，预计中国央行可能在6月宏观数据公布前加息一次。除此之外，第三季度再度加息一次的可能性也较高。

中投顾问宏观经济首席研究员马遥：从PMI等经济先行指标及金融数据的表现来看，国内经济增长减速的态势或将延续至三季度。6月份我国制造业PMI为50.9%，已经连续三个月回落，而且分项数据显示，各项PMI 分类数据均出现了明显的下滑。制造业PMI指数的连续回调可能表明未来我国工业生产增速仍将进一步放缓，从而拉低经济增速。金融数据表现也显示实体经济需求有放缓迹象。

中金公司首席经济学家彭文：PMI总指数仍维持在扩张水平，近期投资仍然保持高速增长、居民消费增速保持稳定，经济增长总体回落趋势平稳，“硬着陆”风险小。