激活我国中小企业财务战略问题研究

［摘要］ 中小在国民和社会中具有重要的地位，但我国固有的经济体制导致中小企业财务战略缺失或尚未有效实施，严重影响了中小企业的长远发展。本文对激活中小企业财务战略问题进行研究，对激活和财务战略进行界定，明确激活财务战略的外部环境、内在条件和财务战略内容，最终探讨激活中小企业财务战略的具体方案选择。

［关键词］ 激活；中小企业；财务战略；问题；研究

中小企业在我国经济和社会发展中发挥着十分重要的作用，是促进我国经济发展、增强经济活力和扩大就业等方面的重要力量。但实践表明，中小企业财务战略严重缺失或没有有效实施，这严重影响了中小企业的健康、长远发展。随着企业经营环境的变化、战略管理的普遍推行，面对新发展机遇，中小企业需要高瞻远瞩的战略眼光和有效的财务战略。显然，激活中小企业财务战略至关重要，对财务战略管理实践具有重要指导意义，对企业总体战略的制定和实施具有重要的应用价值。

一、激活中小企业财务战略问题的提出

财务战略是指为了谋求中小企业的长远发展和提升核心竞争力，根据企业财务战略目标和战略思想，结合财务战略主体外部环境的变化和内在条件，在分析企业内外环境因素的变化趋势及其对财务活动影响的基础上，采用一定的方法和技术，对企业未来各层次财务活动的发展方向、目标以及实现目标的基本途径和策略所作的全局性谋划过程。根据查证资料，激活一词已在不同领域使用，但没有一个明确的定义。根据激活的应用推断其特征为：第一，激活必须存在主体和对象，即谁对什么进行激活的问题；第二，激活是一种行为，在没有做出行为前，激活的对象是一种静态状况；第三，激活存在一定的环境或条件。从推断激活体现的特征出发，本文结合我国中小企业外部环境和内在条件，以我国中小企业财务战略状况为激活对象，即以中小企业体现出没有制定、正在制定和已制定但实施不力的财务战略现状为激活对象。鉴于此，笔者认为就目前我国中小企业财务战略缺失这一实际现状，激活是指中小企业充分考虑其外部环境因素，同时结合自身内在条件建立并有效实施财务战略的行为。

第一，中小企业面临的发展机遇。自我国加入ＷＴＯ至今，中小企业迎来了巨大的发展机遇：一是中小企业发展的保障体系的建立，包括税收政策、财政政策和政策。如２００３年颁布的《中小企业促进法》、银监会出台的《银行开展中小企业贷款业务指导意见》、中国人民银行出台的《关于进一步加强对有市场、有效益、有信用中小企业信贷支持的指导意见》等文件。法律保障体系的建立必将对中小企业的发展起到积极的促进作用。二是“十一五”期间，通过实施“中小企业成长工程”，优化中小企业发展环境，鼓励支持和引导中小企业调整结构，形成布局结构相对合理，管理和技术水平显著提高，市车快速发展的新局面 。三是中小企业创业板的推出。一方面，有助于解决中小企业发展中最大的瓶颈。融资难问题一直是阻碍我国中小企业健康发展的最突出问题之一，尤其在受到２００８年以来的全球金融危机影响后，这一问题显得更加突出。而创业板推出可以拓宽融资渠道，增加中小企业信用，切实缓解中小企业融资难问题。另一方面，为中小企业发展创造条件。创业板可促使中小企业运作规范化、公开透明化，为所在行业的技术创新起到无可替代的积极推动作用，激发中小企业创新活力，帮助中小企业实现跨越式发展。

第二，中小企业财务战略缺失。虽然中小企业在我国国民经济发展中占有重要的地位，而且，也面临着较好的发展机遇，但是，中小企业财务战略的缺失会严重影响其发展。在实践中，许多中小企业往往认为激活财务战略只是大型企业、跨国公司考虑的问题，没有真正认识到激活财务战略的重要性和紧迫性。而且，由于我国经济体制的特殊性，我国中小企业多数为民营企业，这些民营企业表现出以下特征：第一，中小型民营企业体现出“家族式”的经营管理模式，管理不规范，管理水平和人员素质低，经营权与管理权过于集中。第二，决策简单，缺乏管理信息支持。第三，中小企业领导人往往对财务战略疏于考虑，缺乏制定和有效实施财务战略的意识，缺乏制定实施财务战略的经验、技能，缺乏有效实施财务战略的保障措施，缺乏专业的财务战略人才和明确的长远发展目标和战略思想。因此，中小企业财务战略缺失严重，影响了中小企业的长远发展。

二、激活我国中小企业财务战略理论构想

（一）确定财务战略思想和财务战略目标

财务战略思想的形成一般基于企业实践经验的积累和合理的借鉴。先进的财务战略思想必须体现出实际的可行性、先进性，同时也要求财务战略具有鲜明的指向性、前瞻性、可持续发展性和适当的可伸缩性。要体现这种要求，财务战略思想必须是基于现实并超出现实。如果财务战略思想脱离了现实，也就谈不上先进的思想，即使企业财务绩效在短期内、在某些方面取得一些成绩，但从可持续发展来看，脱离了企业实际的财务战略思想终究会把企业引向歧途。相反，如果中小企业具备高瞻远瞩的财务战略理念和思想，就会用思想指导企业战略目标的实现，用先进的理念指导中小企业激活有效的财务战略，为中小企业可持续发展做好资金保障。

财务战略目标是按照企业总体战略的要求，在分析企业内外环境基础上制定的未来较长时期内财务活动的总体目标，是财务战略思想的具体体现，它规定了企业未来一定时期内财务活动的方向和任务。财务战略目标的确定，可以指导企业财务资金的筹集、使用和分配，激励员工，明确财务工作等。财务战略目标可以用来衡量企业经营活动成效，为企业创造良好声誉和品牌形象。中小企业确立财务战略目标既是制定财务战略的主要工作内容，也是制定财务战略的关键环节。中小企业根据实际财务状况选择企业的投资方向，确定融资渠道和方法，调整企业内部的财务结构，保证企业经营活动对资金的需要，以最佳的资金利用效果来帮助企业实现战略目标。中小企业有了明确的财务战略目标，才能界定财务战略方案选择的边界，从而排除那些偏离企业发展方向和财务目标的财务战略。

（二）确定财务战略的基本内容

财务战略是一个由多种要素构成的复杂系统，各种要素之间存在着相互联系、相互影响、相互制约的关系。科学、合理的财务战略，应该是各种战略要素协调一致、互相配合的完整体系。本文从中小企业资金需求的角度进行分析，财务战略基本内容主要有：

１.筹资战略。筹资战略是指根据中小企业未来趋势预测其生产经营、对外投资以及调整资金结构等活动对资金的需求，对企业的筹资规模、筹资渠道、筹资方式、筹资结构、筹资时间和筹资成本等进行长期而系统的谋划，旨在为企业战略实施和提高长期竞争力提供可靠的资金保障，满足企业后续发展的需要。筹集资金主要通过金融市场进行，可以根据企业的具体情况发行股票、债券，可以引进外资，可以合资经营，可以从金融机构取得长期借款，也可以进行融资租赁等。筹资战略应根据企业发展对资金的需要，结合资金成本标准考虑，若采用单一的筹资方式，则选择资金成本较低的筹资方式；若采用组合的筹资方式，则选择加权平均资金成本最低的组合筹资方式，取得最佳筹资效益。

２.投资战略。投资战略是指根据中小企业战略要求，通过资金的组合及运用，为维持和扩大生产经营规模，确定企业最佳投资方向和投资规模的谋划，旨在保持企业的竞争优势及持续发展，是中小企业发展壮大的主要途径。投资战略的内容主要包括对投资方向和投资规模的确定。具体投资内容要结合企业总体战略和投资环境、企业发展阶段来制定。在实施投资战略时， 管理者应当更加注重成长性、市场占有率和技术领先等目标。然而，投资需要资金，资金作为生产要素是通过市场进行流动的，从发展趋势看，市场的发育和完善使资金的流动呈上升趋势，资金投资已经成为企业的一项重要经营活动。当然，企业除了可以用货币资金投资外，还可以在法律规定范围内用实物资产和无形资产等向国内各地区、各行业的企事业单位投资，购买和持有其他企业的股份，还可以向境外投资或者在境外开办企业。投资是为了获取利润或企业的长期发展，在资金允许的情况下，一般采用多种投资方式进行组合投资，这有利于企业在一定程度上分散风险。

３.收益分配战略。收益分配战略是指从战略的角度确定收益分配原则和股利分配政策的谋划，保证企业和股东价值得到实现。收益分配战略是影响企业存续的主要因素。企业的收益分配对正确处理有关各方之间的物质利益关系，调动经营者和员工的积极性，具有重要的作用。因此，在遵循依法分配原则的同时，还要遵循兼顾各方面利益原则、分配与积累并重原则和投资与收益对等原则。而股利分配政策一方面是企业获得廉价资金的来源，另一方面通过发放股利可以树立企业良好的财务形象，吸引投资者和债权人。

三、激活中小企业财务战略方案选择

从财务的角度来看，我们主要关心的不是企业战略形式，而是与这些企业战略形式相配合的财务活动具有什么样的基本特征以及根据不同特征如何选择财务战略类型。中小企业根据财务战略思想、目标的要求，结合外部环境、自身资源优势制订好财务战略方案组，采用的程序和方法，通过分析论证，从中选出实现财务战略目标的最优方案。当然，财务战略与企业战略密不可分，财务战略从属于企业战略，主要侧重于资金筹措、使用和分配。中小企业可以从以下3种财务战略中作出战略选择。

一是扩张型财务战略， 即企业在预期未来的市场环境和内部条件会发生有利变化的前提下，为确保企业增强获利能力，以满足企业资产规模迅速扩张所需资金为目的的一种财务战略。根据其扩张程度又分为“稳步成长型”和“快速扩张型”两种。企业采用这种财务战略，往往在留存大部分利润或拥有自有资金的同时进行大量外部融资，更多地利用负债来获取企业扩张所需资金，因为适度的负债融资不但满足扩张所需资金，而且还会产生财务杠杆效应，给企业带来较高的收益。同时，为了满足企业资产规模快速扩张所需的资金，降低资金成本和财务风险，企业首先考虑的是留存大部分利润，分配必然少。因此，快速扩张型财务战略一般会表现出“高负债、高收益、少分配”的财务特征。

二是稳健型财务战略。稳健型财务战略是指企业预期未来的市场环境和内部条件不会发生太大的变化，为确保企业获利能力保持平稳，企业长远稳健，以实现企业财务绩效的稳定增长和资产规模所需资金的平稳扩张为目的的一种财务战略。实施稳健型财务战略的企业，将利润积累作为实现企业资产规模扩张的基本资金来源，而为了防止过重的融资利息负担，对采用负债融资形式来实现企业规模扩张资金需求往往持十分谨慎的态度，所形成的财务风险和经营风险都比较低，收益也必然不高。同时，为实现企业稳健发展，树立企业良好形象，会适当考虑收益分配。所以，实施该财务战略一般体现出“中负债、中收益、中分配”的财务特征。

三是防御收缩型财务战略。防御收缩型财务战略是指企业预期未来的市场环境和内部条件会发生不利的变化，获利能力会降低甚至丧失，为预防出现财务危机，筹集生存发展所需资金而采取的一种财务战略。需要注意的是，防御不是消极防守、全面退缩，而是减少现金流出并增加现金的流入，积累内部力量来寻找新的机会，在环境有利的条件下，谋求新的更大规模的发展。企业在预期不利变化的状态下，企业形象较差，很难进行负债融资，失去负债杠杆效应所起的作用，财务风险相对较低。同时，由于企业一定取防御收缩战略，经营风险相对较低。这必然使收益相对较低。企业往往通过采取削减分部和精简机构等措施，盘活存量资产，节约成本支出，找准机会，准确地选择新的产业领域，集中一切资源用于主导产业，开拓新的市场，谋求新的发展。实施此财务战略的企业一般体现出“低负债、低收益、高分配”的基本财务特征。

上述3种财务战略类型体现出不同的基本财务特征，但它们都是以资金需求为出发点，无论是对资金的筹集、使用还是分配，彼此之间相互联系、相互衔接。中小企业应根据各种类型财务战略所体现的财务特征，充分考虑企业外部环境的影响，结合自身内在条件优势，从中选择出有利于体现财务战略思想和实现财务战略目标的财务战略类型，从而有效实施财务战略，为中小企业长远发展提供财务战略支持。