上市公司财务报表分析及信息披露案例及其启示

" 2001年10月24日，中国证监会首席会计师张为国在国家会计学院开办的"独立董事培班"上就"上市公司财务报表分析及信息披露"做了如下阐述。

他说：上市公司财务信息今年受到前所未有的关注。从负面来说，以"银广厦事件"为起点，整个社会对上市公司的财务信息穷追猛打，受关联的会计师事务所也变成过街老鼠，人人喊打。无论是上市公司还是会计师事务所，从证券市场发展到现在，都发生了前所未有的信用危机。人们不仅对业绩差的上市公司，甚至对过去的绩优股都表示怀疑，对所有会计师事务所也产生怀疑。从正面的角度来看，上市公司的财务信息和披露也因此而受到更大的关注。

他指出：信息问题是上市公司会计问题的一个根本原因。因此，今天主要从上市公司会计的特点、财务审计特点、年度报表分析等五个方面来介绍有关这方面的问题。

一、 上市公司股权结构的特点

（5） 股票发行上市带有一定程度的计划经济色彩。

二、 上市公司会计的特点

（一） 上市公司会计的一般特点

上市公司与非上市公司比起来，有以下几个特点：

（1） 信息更公开、更详细：上市公司要向投资者提供更多的是非财务信息，对各种情况要作充分说明。

（2） 更真实：因为对投资者来说，如果提供的信息不真实，他就无法按公司的基本面来投资，整个市场的规范发展就根本没有基础。

（3） 更稳健：不能高估利润、资产，反而要充分估计可能存在的损失和负债、风险。

（4） 上市公司的财务信息需经注册会计师审计。

（二） 我国上市公司会计的特点

1、 我国企业改制上市坐的多数是直通车，而且往往剥离或捆绑上市，剥离或捆绑一直缺乏公开、合理的规范。

2、 由于多数是剥离或捆绑上市，因此上市公司在上市前的财务数据都是模拟，无可靠的历史资料为依据。因为一个企业一拆为二，拆出来的主体原来并不存在。按证券市场的一般做法，为便利投资者的投资决策，要提供3年的资料，这就需要模拟，这也是各个国家一个通行的做法。 但也是由于模拟的做法，财务资料的可靠程度就成了一个问题。

3、 剥离或捆绑上市导致另一个问题就是法律手续没办齐或虚假。

4、 相关政府部门可能出于种种原因而百般干涉。

5、 由于现行法律规定的关系，公司有操纵利润的极大动力。按过去，股票发行价格是根据每股收益和市盈率来计算的，这样，上市公司有很大的冲动去操纵净收益，把每股净收益的分子做大，分母做小。我国配股的基本条件比较简单，在申请配股的前3年每年的净资产收益率在10%以上，这也容易导致操纵。还有，公司法有连续三年亏损停牌的规定，很多公司为了避免被停牌，也要操纵利润。

6、 国家股比例较高，又加剥离上市，在这种特殊的环境下，做假便成为可能。公司利用关联交易等操纵利润很方便。中国的证券市场在这一点上比任何其他一个国家都严重。由于这个环境的存在，使我们很多证券市场的正常游戏规则都没法用。

7、 基于帮助国企解困，保持安定的考虑操纵利润、做假等变得自然。从地方政府来说，为了使上市公司不下市，为了取得配股权，就通过各种关系，通过很多账户给公司输血。

由于诸如此类的原因，使我们国家操纵利润、操纵市场的情况比任何一个国家都厉害，起码来说是有中国特色的。

三、 上市公司财务审计的特点

（一） 财务审计的一般特点

1、 财务审计是对三性表示意见。合法性，会计报表的编制是否符合《企业会计准则》和国家其他有关财务会计法规的规定；公允性，会计报表在所有重大方面是否公允地反映了公司的财务状况、经营成果和财务状况的变动；一贯性，会计处理方法的选用是否符合一贯性原则。

2、 检查欺诈舞弊不是财务审计的基本目的。注册会计师在查账时发现企业有舞弊行为，如果说是违反会计制度，注册会计师当然应该能清楚，但如果说是违反其他法规，那么按注册会计师的职业道德，他应该实施一些必要的程序，比如说与公司的律师接洽。因为注册会计师并不是全才，对有些到底违法不违法，他也没有权力表示意见，得依靠他人，因此公司造假不见得会计师有问题。

3、 会计责任与审计责任有区别。公司造假有时是公司的责任，有时是注册会计师的责任，有时两者都有责任，而不是说，所有的公司造假，注册会计师都有责任。

4、 由于时间与成本限制，注册会计师大多为抽样审计。注册会计师审计是委托审计，他不可能把什么都查清楚。

5、 注册会计师审计是以被审对象健全的内部控制为基础。也就是说，以企业管理当局是诚信的为依据。

（二） 中国上市公司财务审计的特点

1、 由于不合法、不规范业务普遍存在，会计处理的制度准则又不完整、具体，因此注册会计师审计难以对合法性表示意见。

2、 由于关联交易猖獗，难以对公允性表示意见。

3、 由于组织结构、业务、政策法规准则多变，因而也难以对一贯性表示意见。

4、 由注册会计师代编报表的现象常见，因而有时难以区别会计责任与审计责任。

5、 从我们国家现在的客观环境，对高质量的独立审计也无强烈的需求。国有股大股东的缺位，在某种意义上说，上市公司并无大老板，公司管理层没有动力，企业经营得好坏，对管理者来说关系不大，有数据表明，1998年中国上市公司收入最高的人与美国的差异是5500多倍。关联方可利用内幕消息获取暴利，也无需高质量的独立审计。对于散户来说，他主要是投机，无所谓数据可靠与否。没有完善的公司治理结构，公司内部没有制约机制。

四、 上市公司年报分析

注册会计师表示意见大致有：标准无保留意见和非标准无保留意见（有说明段的无保留意见、保留意见、无法表示意见和否定意见）。但应该注意的是，会计师说没问题的不见得财务报表就没问题。

注册会计师发表审计意见，可以分三个阶段。以1995年和1997年为分界点。1995年以前，注册会计师基本上很少说不。1995年财政部颁布了第一批审计准则，注册会计师知道怎样表示意见。1997年由于琼民源事件，社会震荡很大，注册会计师首次对出具了"否定意见"。自此，注册会计师说"不"的越来越多。

注册会计师表示的审计意见除了与会计上是否有问题有关，还和财务状况有关。如，被出具"否定意见"的公司的资产负债率高于出具其它意见的公司。

（一） 1997年上市公司年报评价

从正的方面说，注册会计师大胆说"不"，渝汰白是第一家被出具"否定意见"的，1997年还有一家被出具"无法表示意见"。信息披露更透明，提供的资料更全面。从负的方面来看，由于10%和0%的规定，有许多通过关联交易、非常交易（重组、股权转让、政府补贴）、非货币交易、会计政策变更等方法来操纵盈利。公司财务状况的不确定性，包括或有损失（坏账、对外投资、未决诉讼）和持续经营能力等问题。

（二） 1998年上市公司年报评价

1998年红光实业被出具"否定意见"，14家被出具"无法表示意见"，会计师说"不"的原因：

1、 会计准则和审计准则的出台，加强了会计师执业的约束力和指导性。

2、 事务所脱钩改制，强化了独立、客观、公正执业的基础环境。

3、 监管力度加大，起到了警示作用。

（三） 1999年上市公司年报评价

1999年商业网点被出具"否定意见"，14家被出具"无法表示意见"，出具不好审计意见的原因：

1、四项计提利在长远。

3、三不分开恶果多：大股东资本不到位；大股东"提款"恶狠狠；财务困境重重，1998年郑百文亏损5.02亿元，1999年亏损9.57亿元。

五、 结论

（一） 不断完善会计准则

1、 推动会计准则国际化。经过10年努力，财政部已制定了一系列的会计准则、新的会计制度，但是跟国际上的差距还很大。其中差距最大的是在于"灰色地带"，西方会计准则不断在"灰色地带"上给定了详细的游戏规则，使得操纵利润的余地逐渐减少。

2、 服从财务报告的基本目标，突出投资人和债权人的信息需求。

3、 强调真实公允反映财务状况和经营成果。

4、 拓展准则的深度与广度，提高准则的可操作性。

5、 加快准则的制定速度，适应经济形势发展的需要。

6、 允许用国际会计准则处理我国准则未涉及的业务。

（二） 完善税收政策和法规

认真检讨有关的财税政策与制度，制定充分合理的损失准备和税前抵扣制度，及时消化不良资产，避免虚盈实亏、演吃卯粮、资本消蚀的现象，保证企业的持续经营能力。

（三） 加强信息披露监管

1、 要齐心协力，密切配合，认真做好完善信息披露规范的工作。

2、 对上市公司在信息披露，尤其是定期报告中暴露出来的违反会计准则、审计准则和信息披露规范的问题，要明令公司纠正。

3、 对被出具保留意见、无法表示意见、否定意见的上市公司年报，都应有一个处理意见，以逐步降低此类意见居高不下的局面。

（四） 改善公司管理层的理念

1、 克服重筹资，轻转制的倾向。

2、 推动公司治理机制的完善，规范上市公司财务行为。

3、 促使管理层在真正提高公司质量上下功夫，而不是一味地依恃非常交易及不公允的关联交易等操纵利润。

（五） 推动注册会计师行业的发展

1、 进一步开放国内会计服务市场，推动国内会计师事务所与国际会计师事务所的联合。

2、 推动会计师事务所通过联合、多元化等上规模上水平，提高事务所的综合实力与抗风险能力。

最后，我举三个例子来说明：我们在肯定取得成绩的同时，必须正视所存在的问题。对改善公司治理、改善会计准则、改善会计师事务所的质量必须高度重视。

例一：日本为金融危机所困，到现在还没有完全复苏过来。日本的法规、文化和我们很相似，如果我们现在还没有警觉，不把我们的问题解决，我们也会遇到这种局面。

例二：俄罗斯最大的石油公司股票市值不如迪斯尼。这一点我们也要汲取，如果我们不把我们的企业搞好，国有财产的损失将不可估量。