中小企业融资现状分析

一、前言

我国中小企业作为国民经济发展的一支重要力量，处于较为突出的位置。在金融危机带来的重要影响下，我国的中小企业也受到了极大的挑战。一方面，一批中小企业因自身缺乏自主创新能力和核心信息技术，无法应对突如其来的风险，最终一点点没落下去甚至消亡。而另一批中小企业凭借着自身的知识产权和突出的管理能力，转危为安，化危险为力量，不断发展壮大。在此情况下，我国中小企业要实现自身的健康发展，必须以良好的外界条件为支撑，积累原始资本，抓住机遇，充分利用与政府和银行的关系，不断创新发展，从而很好地解决中小企业融资困难的问题。

二、国内外研究现状分析及评价

(一)国外研究现状

由于中小企业融资问题受到国内外研究学者的广泛重视，所以关于此方面的研究十分深入。国外学者们从不同的理论视角进行了大量的专题研究，并形成了相关理论。国外对于中小企业融资方面的研究主要形成以下有关理论：

1.信贷供给理论BaitensPerger认为，在贷款合同中应该不仅有利率规定，还应包制定非价格条件，来推动信贷发展;Stights和Weiss通过建立信贷市场信息不对称的理论模型，促进信贷供给关系。

2.关系型借贷理论中小企业的信贷信息不公开透明，导致西方国家的融资渠道更多地通过关系信贷的方式进行。以下的研究分析均是基于关系型信贷理论。Geenbaum和Thakor认为，银行可以作为监督企业的一个重要途径。Nakamura强调，银行在信贷关系的信息生产方面是存在突出地位的。Bergerh和Udell则认为，关系型信贷方式是通过信息的传递和交流，来最低限度地降低银行与企业的信息不对称程度，提高企业的信贷可得性和信用值，增强银行的放贷意愿。

3.银行结构理论Banergee等通过提出“长期互动”和“共同监督”两种假说，将中小金融机构定位为中小企业的可信长期合作伙伴，相较于组织结构复杂的大型银行来说，中小银行更容易解决信息不对称问题，更利于获取客户的“软信息”和发放关系型贷款。且相对而言，中小银行的贷款利率较低，更加吸引中小企业进行贷款。

(二)国内研究现状

相较于国外的研究成果，我国的发展较为缓慢且落后。但是自改革开放以来，经济的高速发展也带动了中小企业的发展，而中小企业的融资问题也成为了国内学者研究的一个重点，得到广泛的关注。其研究主要集中在以下两个方面：

1.对于中小企业融资困境的原因分析北京大学中国经济研究中心主任林毅夫认为中小企业经营管理过程中的透明度低，信息不对称是导致融资难的根本原因;贾淑军则认为是信用能力，低中小企业家的声誉边际价值较低导致的融资能力不高;王智洁、陈莹则提出我国中小企业融资难的问题是由自身原因和外部原因两方面导致的，其中外部原因包括金融环境、金融法律法规及商业银行经营原则。而巴曙松重点归纳了中小企业自身因素的主要原因：一是因中小企业负债率高、经济效益低的特点，一般银行不愿意进行受理;二是中小企业没有坚实的担保做后盾;三是中小企业的制度不完善，很难与银行确立新的信贷关系;四是低效行业新增贷款难。而王娟持有不同看法，分别从企业和银行两个层面对中小企业融资困境进行了研究分析。

2.中小企业融资问题的解决途径张杰认为应鼓励中小企业之间自身出资组建金融中介机构;北京大学中国经济研究中心主任林毅夫提出，要解决中小企业融资难的问题，从四个方面进行，包括地区性中小银行、成立民间担保公司、借鉴美国经验和建立个人和企业的信用体系，以及企业的评级征信机构，充分发展其作用;韩光道提出要充分协调中小企业、政府和银行三者的关系，促进国有银行与中小企业间融资的有效进行。综上所述，在进行了多方面的研究后发现，对于中小企业融资困境及解决途径的研究是具有一定的理论和实践意义，可以为目前中小企业融资困境及解决途径提供经验借鉴，但目前有些研究结果已经不再能满足实践要求。

三、后金融危机形势下我国中小企业融资面临的困境

(一)中小企业地位重要，但抗风险能力差

据统计，我国中小企业占企业数99%，占就业数75%，占GDP60%，占税收50%，其健康持续发展关系国计民生大局。在全球性的“金融海啸”冲击下，中小企业进行发展的战略计划越发重要起来，首先应该做的是加强人们对于中小企业的认识，要使大家明白，无论是发达国家还是发展中国家，在国民经济发展和社会稳定的进行中中小企业都起到了举足轻重的作用。

(二)中小企业资金来源渠道单一

通过对我国中小企业的资金来源结构进行分析，融资限制十分严重，证券市场上的直接融资也主要为了国有企业服务，中小企业根本得不到充足的资金。这种资源配置不对称，严重影响了融资和经济增长。

(三)中小企业权益性融资少，融资结构不合理

中小企业主要依靠债务性融资，通过向银行贷款活的资金，而权益性资金甚少，主要是由于传统的金融管理体制所引起的。所以才会导致中小企业面临诸多困境，比如中小企业自身的高风险性、低收益性与金融机构所遵循的风险规避原则相矛盾，债权人与债务人之间的信息不对称和融资成本偏高的矛盾等。

(四)中小企业融资能力弱，融资成本过高

在我国，中小企业的融资途径单一，地位不突出，导致其融资能力十分薄弱。正因如此，才会使在对外融资过程中更倾向于进行企业之间的商业融资，融资租赁等非金融机构的速效融资以及其他非正规融资渠道。相较之下，这些渠道的融资成本更高，资金规模小，不具有规模经济。

四、我国中小企业融资现状的原因分析

(一)中小企业内部治理结构不合理

我国中小企业一直以民营经济作为经济结构主体，相较于大型国有企业来说，发展时间短，规模小，在公司内部并没有形成规范合理的治理结构，才会由此引发诸多不利于融资的影响因素。

(二)金融危机导致中小企业信用等级大大降低

中小企业高比例的倒闭和违约、中小企业融资规模小，单位融资成本高、中小企业诚信意识不强，资信程度不高等等导致信用等级降低，融资难度进一步增加。

(三)我国目前金融体系缺少对中小企业的有效支持

我国现有的金融体制，是造成中小企业融资困难的重要原因之一。正因其制度规定导致资金供给不足，才会引发中小企业的融资问题。由我国经济体制和经济结构所决定的金融体制，具有高度垄断的特点，以四大国有商业银行为主题，根本不为中小企业提供资金支持。金融体制改革后金融机构经营策略的转变，对中小企业的融资仍旧不利，如：在新的信贷管理体制下，各商业银行实行“审贷分离”、“贷款风险终身责任制”，等制度，普遍缺乏拓展信贷市场的积极性，基本上放弃了对中小企业的金融服务。

(四)缺乏规范的中小企业信用担保体系

正因为商业银行对于中小企业的不重视与歧视，偏向于向大中型企业进行贷款担保等，日积月累使得两者之间存在信息壁垒，所以地方性中小金融机构为了保护自身利益，且并没有能力支持鼓励中小企业，才会使中小企业出现融资困境。

五、解决我国中小企业融资困境的对策

(一)完善中小企业公司内部治理结构，提高融资能力

中小企业自身存在的问题是产生融资困境的最根本原因。对于中小企业来说，要想突围出融资困境，必须从自身做起，改善公司内部治理结构，提高整体经营能力，增强内在融资能力，将自身发展与政府的鼓励政策、产业发展方向等相结合，争取更多的支持。

(二)抓住后金融危机下投资机遇，提高企业信用等级

可以通过注意以下事项提高信用等级：依法登记注册，连续守法经营;争创荣誉资质，如企业各类荣誉、行业资质、管理认证状况以及银行信贷、税务信用等情况能增加企业信用度;提高人员素质;积极公益事业;遵守行业行规;改善财务管理;积极履行义务，如期执行行政处罚决定或司法判决等等。

(三)抓住后金融危机下机遇，完善中小企业金融服务体系

要完善中小企业金融服务体系，首先要建立起高效、科学的中小企业信贷管理体制和贷款发放与管理的约束激励机制等。此外要进行银行组织内部体系的创新，发展与中小企业相适合的金融机构，来稳定地为中小企业提供融资渠道，从而缓解中小企业融资难、减少民间借贷“体外循环”的风险、解决基层金融空洞化等问题。在政策方面，要完善我国的政策性金融体系，通过建立小企业贷款风险补偿基金，允许贷款坏账的税收抵免，降低小企业贷款成本和风险，增强银行机构对小企业贷款的积极性。

(四)抓住后金融危机下机遇，加快建立中小企业信用担保体系

导致我国中小企业融资困难的重要原因之一是信用担保体系不发达和无处寻求担保的问题。所以要解决此问题，必须加快建立一个中小企业信用担保体系，利用中央财政、地方财政和企业三重关系建立起担保机构，实现中小企业的融资。

(五)建立中小企业集群，降低融资成本

中小企业融资困境重要原因之一就是交易成本过高，因此，解决困境可以从降低交易成本入手，如发展政府公共服务，进行风险投资等等。