财务管理理论结构剖析

理论研究已有百余年。各专题研究取得了重大突破，但各种理论之间的关联性却未整合，对财务管理理论的整体框架还缺少系统性研究，至今没有明确的理论结构体系。财务管理理论研究的最终目标和根本任务，是将这些理论范畴发展成为科学的财务管理理论体系，从而达到对财务管理这一客观事物的本质及其规律性的认识。限于篇幅，本文仅对以下两个问题作一探讨。

一、财务管理理论结构的系统要素

构成财务管理理论结构的系统要素，必须能够简明、客观、系统地反映财务管理实践活动的各个方面，主要包括：①什么是财务与财务管理；②财务管理是如何产生的；③财务管理的目标是什么；④财务管理管什么；⑤如何实现财务管理的目标。这五类问题可以由财务管理的本质、假设、目标、要素、程序和方法这五个基本理论要素来回答。

１．人们对于财务本质的认识，长期以来形成了三大主流观点：“资金运动论”将财务的本质界定为企业资金运动的过程和结果；“财务关系论”认为财务的本质是资金运动过程所反映的人与人之间的关系；“资金运动和财务关系论”把前两个观点结合起来，认为财务的本质是在生产经营过程中所形成的经济关系。笔者认为，财务包括财务活动的组织与财务关系的处理，其本质是对本金投入产出活动的组织及其所形成财务关系的处理，但财务关系以财务活动为载体。财务管理是企业为实现既定目标，对生产过程中所需资金的筹集、使用、分配，以及贯穿于全过程的预测、决策、计划、分析、控制进行全面管理的活动，其核心是对资金及其运动进行有效管理，其本质是一种理性行为。特别是微观经济学是其基础理论，学是其思想指导，管是其方法论指导。因此本文研究财务管理侧重于财务活动的组织，即财务管理活动方面的研究，以此建立理论体系。

２．财务管理假设说明财务管理的发展基础和产生原因，它是联系财务管理的本质、目标、要素、程序和方法等理论要素的中介。财务管理假设是人们进行财务管理理论演绎的前提，是由若干独立假设共同组成的连贯一致的体系，这个体系应该符合合理性、独立性、非矛盾性、可性等条件。它可按财务管理的空间、时间、、行为来构建，包括财务管理主体假设、持续经营假设、有效假设和理性理财假设四个一级假设。每个一级假设又可派生一个或多个二级、三级假设，从而形成一个有机的财务假设体系。

财务管理主体假设指财务管理工作应限制在每一个经济上和经营上具有独立性的组织之内，它明确了财务管理工作的空间范围，由它可以推导出法人理财主体假设和自主理财假设。持续经营假设指财务管理的主体是持续存在能执行其预计经济活动，除非有证据表明企业将破产或倒闭，否则，应假定企业在可以预见的将来会持续经营下去。由此可派生出理财分期假设。有效市场假设指财务管理活动所依据的金融市场是健全和有效的。在有效的资本市场上，企业需要资金时，能以合理的价格筹集所需资金，企业有闲置资金时，能找到有效的方式，企业能从有效市场上获取有用的经济信息。有效市场假设可以派生出的假设是市场公平假设。理性理财假设指财务管理工作者的行为是理性的经济行为，是以追求最大合理效用为目的的。表现在财务决策时，能够权衡收益与、收益与风险，从多个备选方案中选择最佳方案，并在方案执行时予以分析和控制，以期最大限度地实现财务管理目标。由它可以推导出资金增值假设、风险厌恶假设和资金再投资假设。

３．财务管理目标说明进行财务管理实践活动所要达到的目的或结果，它是财务管理工作的出发点和归宿。财务管理作为企业管理的组成部分，它的目标从属于企业管理的目标。企业管理的基本目标是提高经济效益，追求经济效益最大化，因此财务管理目标应是提高经济效益或经济效益最大化。但是，提高经济效益或经济效益最大化，作为一种定性要求，缺乏可操作性，不能对其进行计量，需要借助一定的经济指标加以表现。在财务管理的理论和实践中，先后出现的有代表性的具体指标有利润最大化、每股收益最大化、股东财富最大化或企业价值最大化。利润最大化在我国和西方都是流行甚广的观点，但由于它没有反映收益与投入资本的关系，因而不能科学地说明企业经济效益水平的高低，不便于在不同时期、不同企业间进行比较。每股收益最大化是指在一定时间内单位股本所获收益额，它体现了收益与资本投入之间的关系，但未能体现资本投入所面临的风险，因而它也具有局限性。财务管理的目标最后发展为股东财富最大化或企业价值最大化。股东财富最大化或企业价值最大化指标考虑了取得报酬的时间并用货币的时间价值原理进行计量，考虑了风险与报酬的关系和收益与资本投入的关系，是经济发展导致企业经营模式演化的结果，也是财务理论研究推理的结果，因而它得到了财务管理理论研究者和实务工作者的一致认同。

４．财务管理要素是回答财务管理管什么的问题，也就是解决财务管理工作内容的问题。财务管理要素是对财务管理对象按经济性质和内容进行的科学分类，财务管理的对象是企业的资金运动，划分为、投资和分配三大要素。融资是解决如何取得企业所需要的资金，包括向谁、在什么时候、融通多少资金的问题。企业的资本包括资本和权益资本，融资管理也就是对负债和所有者权益的管理。投资是指以收回现金并取得收益为目的而发生的现金流出。企业融资所得款项投资于不同的资产，在形态上表现为首先对固定资产投资，继而对流动资产投资、对投资、对外投资和对无形资产投资。因此，投资管理实际上是对“资产”这一要素的管理。分配是指在企业利润中，有多少用于企业扩大再生产，有多少分配给不同的利益相关者。分配的基础是利润，而利润是收入与成本费用配比后的结果。因此，分配管理实际上是对收入、费用、利润三个动态会计要素的管理。

５．财务管理的程序和方法，是解决如何实现财务管理目标的问题，是指在财务管理实践中为了实现财务管理目标、规范财务管理活动、履行财务管理职能，而应具备的程序和运用的方法技术。财务管理的程序是财务管理过程中相互配合、紧密联系、有序的管理环节，包括预测、决策、计划、分析、控制五个环节。其中，决策是最重要的环节，包括融资决策、、分配决策三大内容。财务管理的方法指在财务管理的程序中采用的具体方法和技术，包括财务组织方法、财务预测方法、财务决策方法、财务预算和计划方法、方法和、监督、激励方法。

二、财务管理理论结构的构建

成熟的理论体系一般具备演绎式的逻辑结构。科学的财务管理理论结构是从最基本的概念出发，由抽象的规定性逐步推导出一些较具体的概念，并在思维过程中，对财务管理的整个实践活动进行复制。这种复制既要能够描述财务管理的历史发展过程，又要能够反映人们认识财务管理的历史发展过程。从人们对财务管理研究的历史看，财务管理研究过程是由分散零星的工作进入有系统、有组织的集体思考过程，这种思考的过程就是理论形成的过程，即从感性到抽象、从抽象到理性的过程。前一过程是从对财务管理及其外部联系的综合认识到反映财务管理基本方面的规定性；后一过程只是把反映财务管理各个侧面的规定性统一起来，揭示它们之间的内在联系，并将理论研究的结果逻辑严密地描述出来。描述理论研究成果的方法，就是抽象的规定性在思维过程中导致的具体规定性。应用叙述方法把财务管理理论系统要素按一定的逻辑排列组织起来，构成一个逻辑严密的财务管理理论结构，关键问题是在众多理论要素中正确选择作为构建财务管理理论结构的逻辑起点。

所谓逻辑起点，是构建一门学科理论结构的出发点，是该学科理论结构中最基本、最抽象、最简单的理论范畴，它对该学科的其他理论要素的建立和发展以及整个理论体系的构造起决定性的作用。那么，财务管理理论结构的逻辑起点是什么呢？财务管理的本质应该是财务管理理论结构的逻辑起点。从历史上看，人们对于财务管理的认识，是通过长期实践归纳得出财务管理的本质，然后在此基础上，开始研究其他的财务管理问题，没有财务管理的本质也就不可能提出财务管理的假设、目标、要素、程序和方法。从逻辑上看，构建财务管理理论结构的标准：一是要有一个统驭财务管理理论体系导向的要素，这个要素的核心是解决财务管理应该如何工作的问题，而且能自上而下贯穿于整个理论体系；二是各理论要素间相互联系、相互作用，在排列上要经得起逻辑论证，高层次的要素是说明低层次要素的理由，是解决为什么的问题。财务管理作为一种经济活动的客观事实，是社会经济生活的客观需要，并非人们的主观认识，这是财务管理的本质问题。因此，财务管理的本质作为财务管理理论结构的逻辑起点，既合乎历史的选择，也合乎逻辑的选择。