关于中小企业融资问题的研究

【论文关键字】企业 中小企业 融资 问题 融资模式 解决措施

【论文摘要】中小企业融资难是一个世界性的问题。就我国而言，中小企业作为我国 经济 发展的重要力量受到理论界和决策层的重视和支持，在全球 金融 危机 的冲击下，2008年以来，我国中小企业生产经营出现了较大困难，中小企业融资难、贷款难、担保难问题显得异常突出，相当部分中小企业面临资金链断裂的困境，许多中小企业倒闭关停，致使失业率上升，给 社会 稳定带来极大压力。在国家各部门的大力支持下，为何 银行 仍对中小企业惜贷？中小企业融资问题依然悬置？解决中小企业融资难的问题，需要在机制上做出哪些改变？中小企业解决融资难的问题出路何在？www.LWLM.com编辑。

自20世纪90年代以后我国中小企业得到了快速发展。截止目前全国已有4200多万家中小企业，占我国在册企业的99%，就是这样一个庞大的群体却从诞生之日起就面临着融资难的问题。特别是自2008年的国际金融危机以来，我国中小企业面临的资金链断裂压力更加严重，如何加大对中小企业的扶持和服务，与中小企业同舟共济，共度时限，共同走出困境，是各级政府、理论界、银行界、企业界普遍关注且急需解决的问题。

一．中小企业在国民经济中的地位和作用

<一>中小企业在中小企业各国经济中的地位和作用

1.中小企业的划分标准

世界上许多国家都制定了自己的中小企业标准，各国因经济发展状况和发展水平的不同而标准也各不相同，但也有一些共同规律即中小企业的界定是为政府的中小企业政策服务的：一方面要求中小企业是一个独立经营核算的经济实体；另一方面在企业总体中，中小企业总是占一个相对稳定的份额。

2.中小企业的地位和作用

中小企业在各国各地区经济活动中，有着极其重要的地位，对于经济发展发挥着重要作用，正在保证国民经济持续健康发展和维护社会稳定方面发挥着越来越大的作用。中小企业是 市场 经济活跃的主体，由于中小企业生产批量小，对市场反应灵敏，能够满足日益多元化，个性化的市场需求，是活跃市场不可或缺大的重要力量，中小企业是经济增长的重要推动力，当从数量看，中小企业占有绝对优势。此外，中小企业是增加就业的重要载体，是推动技术创新的生力军;中小企业 投资 少，资本有机构成低，是失业人员重新就业和新增劳动力就业的重要渠道，同时中小企业依靠其灵活的运行机制、冒险精神和对市场的敏锐把握，创造了许多商业神话。

<二>我国中小企业在我国国民经济中的地位和作用

我国中小企业在确保我国经济增长，缓解就业压力，优化经济结构等方面起着无可替代的作用。从政府层面来讲，量大面广、占全国企业总数逾99%的中小企业是我国社会就业和国民经济的主体，是抵御金融危机冲击的重要支柱，改善中小企业融资 环境 刻不容缓。据测算，在我国，中小企业吸纳了75%左右的城镇 人口 和 农村 转移劳动力就业，对GDP的贡献率超过60%，对 税收 的贡献率超过50%，创新环节中有65%的专利、80%的产品开发来自中小企业。“十五”期间，我国经济年均增长9.5%，而规模以上 工业 中小企业增加值年均增长28%，远高于GDP的增长速度。中小企业对吸纳就业人员，启动民间投资，优化经济结构，加快生产力发展，确保国民经济持续稳定增长，坚持和完善 社会主义 初级阶段基本经济制度有着重要作用。特别是当今信息时代，生产柔性化程度不断增强，需要个性化日益明显，标准化生产方式逐步向个性化和柔性化生产方式转变，中小企业更能适应市场经济的发展要求。

（三）我国中小企业的发展特点

二．中小企业融资结构的特征

<一>企业融资结构

根据资金来源不同，企业融资可分为外源融资和内源融资；根据资本属性，可分为债券融资和权益资本；根据占用时间长段，可分为长期融资和短期融资；根据融资对象性质，可分为货币资本融资、实物资本融资及无形资本融资。

<二>企业融资方式及状况

由于大多数中小企业是靠个人资本投资完成初始资本积累的，股权投资者仅限于亲朋好友及企业主关系密切的人，但在资本技术密集型条件下，企业内部资金难以满足扩大再生产的需要。一般来说，企业融资方式可分为债券融资、股票融资、商业信用融资等。债券融资是企业筹集资金的工具，通过债权转移，可以解决企业自身的资金状况，加速资金周转，改善经营管理，提高自有资金的盈利率；债券融资是企业筹集大批量资金的重要方式，商业信用融资是企业之间与个人之间在买卖商品时相互提供信用，宜于周转性的短期资金融通所采用，不能作为投资性长期方式。

四．我国中小企业 融资 困难的表现

（1）我国属 银行 为主导型的 金融 体系，银行贷款占绝大部分，国内资本 市场 容量有限，大企业上市融资难，中小企业更缺乏上市融资机会;国内企业债券融资市场不发达，银行贷款是企业债券融资的主要来源，银行体系以国有及国有控股银行为主体，以国有大中型企业为主要服务对象，中小银行及 金融机构 发育不足。只有在现有金融体制外，发展为市场 经济 服务的金融体系，才能从根本上改善我国融资状况。www.LWLM.com编辑。

（2）我国利率 管理 体制 存在问题，民间借贷同银行借贷形成了不小的利差，中小企业贷款风险较大，贷款单位费用率水平较高，只有比较高的利率才能吸收中小企业贷款的高风险和高费用，才能使金融机构具有对中小企业进行贷款的动力。

（3）中小企业内源融资在其资本结构中占有较大比重：虽然外源融资在企业初创时就占有相当的比重，但因为其大部分外源融资不是以企业自然资产和信用进行的，而主要依靠企业主个人财产进行担保，在性质上大部分外源融资属内源融资性质。

（4）中小企业一般只能进入非公开股权和 债务 市场，而大企业则可以进入公开市场融资，公开主权债务承销因公开市场相关的注册公告和发行等要花费很多固定 成本 ，因此存在发行规模经济，而发行规模和企业资产规模有很强的正相关关系，发行的规模经济是中小企业无法克服的困难。

（5）中小企业融资活动和企业主个人的 财务 活动和财务状况密切相关，中小企业一般是所有者和管理者合一的企业因为自身缺乏可抵押的资产和经营及信用记录在一定程度上要借助企业主的财务担保和信用记录。

五．中小企业融资存在问题的原因

（一）中小企业抵御风险能力弱

1.资本规模小；资本是企业获得利润的基础，同时也是担保企业债务，承担企业亏损的基本保障

2.市场竞争激烈；中小企业数量多，地域分布广，生产经营门类齐全，产品或服务差异程度低，进入门槛低，障碍小，竞争激烈。

3.资本风险高；一旦资金周转不灵，短时间内无法恢复，难以获得债权人的谅解和宽容，容易陷入贷款不能收回——资金周转失灵——获贷难——破产的泥潭。

（二）中小企业自身缺陷

中小企业类型多，资金一次性需求小，借款频率高，加大了融资的复杂性，商业银行等金融机构如果严格按批发放，无法满足中小企业贷款需要，以及贷款数量少，时间急的需求特点。资本有机构成低，易受宏观经济周期波动的影响，资本边际收益率较高。

(三) 缺乏良好的经营 环境

当前我国市场经济初级阶段条件下，中小企业开办难，注册手续繁杂，程序复杂，门槛高，行业准入标准杂乱，创业成本过高，国家行业部门对中小企业持有歧视态度，对中小企业的政策支持力度不够。此外，市场激烈， 社会 负担繁重，税费和摊派超过了 税收 ，市场经济体制不够健全，各种扰乱公平竞争的行为严重存在。

（四）贷款成本高，风险大

1.中小企业对市场反应灵敏，产品更新灵活多变，金融机构对其还款能力预期不确定。

2. 会计 制度不健全，透明度低，缺乏抵押担保，金融机构无法对其财务状况及财务信息作出明确判断。

3.信用缺乏;长期以来，许多中小企业因经营管理不善等原因，破产倒闭较多，给银行等金融机构带来了许多坏账，呆账。

4.银行体制结构和竞争结构缺陷；中小企业信贷市场的信息不对称，一方面是由技术和信息成本因素导致；另一方面是由银行缺乏生产中小企业信息的积极性所导致的银行缺乏积极性，不能持续有效地对贷款企业进行监督。对中小企业放款违约率较高，同时贷款利率管制很大程度上制约了中小企业信贷融资。一般来说，中小企业融资规模小，使用与大企业相同的信贷技术程序，会导致贷款成本上升，因此应重视对中小企业贷款技术的开发，在控制风险的同时，节约信贷交易任务。

六．中小企业 融资 SWTO分析

一般来说，中小企业所有权与经营权一体化，权力相对集中，便于生产决策统一一致 ；企业组织机构灵活性，创新能力较强。在信息时代的今天，企业柔性化程度不断增强需求个性化日益明显，标准化生产方式逐渐向个性化和柔性化生产方式转变。中小企业作为一支灵活机动的力量发挥着无可替代的作用。但是，中小企业生产规模小，资本有限，权力集中，易受个人意志的影响。同时，信息透明度差， 管理 体制 不健全， 市场 占有率低，竞争力弱的缺陷决定了中小企业融资难度大的特点。www.LWLM.com编辑。

七．改进中小企业融资问题的政策思路

1.建立健全中小企业信贷担保体系;确保担保公司得到协作 银行 ，再担保机构支持。积极开展政府 行政 担保，政府扶持下的 社会 担保，建立银行企业间良好的信用关系，提高中小企业信用观念，加强以政府为主导的信用制度体制建设，建设以社会为主体的信用体系，确保中小企业有一个良好的信用 环境 。

2.建立中小企业信用制度；加强信用信息收集管理和 传播 ，降低中小企业信贷市场上信息不对称，减少中小企业与大企业在信息问题上的差距，充分的信息使银行能为信用高的客户提供更优惠的利率，降低中小企业信贷的 成本 费用和利息。

3.放松利率管制；加大信贷供求缺口，加大正式市场和非正式市场的利差，放款利率限制，给予商业银行一定的决定贷款费用的利率，可能会使受到压制的利率有所上升，但会减少中小企业信贷缺口，有利于信贷资源的合理配置，将中小企业银行产权改革和进行利率市场化结合起来，让民营银行率先实现利率市场化。

4.中小银行及 金融 机构 产权结构和治理结构改革，加快中小企业信贷技术创新。中小金融机构是我国中小企业信贷市场上的一支重要力量，我国中小银行及金融机构在经营商面临的困境限制了其对中小企业信贷融资作用的发挥，不能形成相对于大中型银行的比较优势。长期以来，我国中央银行限制对金融机构提供信贷透支服务，不允许收取信贷承诺费，使得中小企业获取贷款的周期加长，延误了 投资 机会，使中小企业贷款成本提高。

5.对中小企业实行贷款援助

（1）提供贷款担保；集合社会限制分散资金为中小企业设立专门的贷款担保基金及贷款担保机构。

（2）政府优惠贷款;在政府 财政 支持下设立专门金融机构向中小企业提供优惠贷款，贴息贷款。设立专项中小企业发展基金，为中小企业提供短期流动资金，给与中小企业长期贷款贴息及中小企业自由贷款补贴。

6.建立健全社会信用法制体系，改善中小企业融资环境;当前我国社会法制不健全，信用化程度低，融资过程中的 道德 风险相当大。因此健全社会信用法制体系，创造中小企业进入市场的同等条件，解决中小企业发展所需资金来源，解决中小企业发展所需资金来源，减轻中小企业负担，拓宽中小企业融资渠道，引导中小企业创造条件上市，鼓励允许中小企业直接融资。

7.加强中小企业自身建设；以市场配置为基础，稳定原 材料 供应，生产及销售，鼓励其技术开发，技术改造，建设一条以中小企业为主体的产业链服务体系。鼓励公平竞争，规范合并收购。加快产业体制改革，转变经营机制，建立完善现代企业制度及企业 财务 制度，重视自身资本积累和发展，增强中小企业自身造血功能，提高自有资金比重，积极与银行，担保机构，资金机构，资信机构建立信息沟通机制，加强中小企业财务信息透明度。

8.发展面向中小企业的基金体系：建立中小企业信用保障金及政府财政支持下的“中小企业发展基金会”，设立专项创业风险投资基金，支持民间性质的“企业互助基金”，充分利用民间资本。

中小企业融资难问题事关当前保增长、保民生、保稳定大局，需要政府高度重视，需要银行家的睿智和配合，需要社会各方面形成合力。我们相信，经过国际 金融危机 洗礼，全社会对中小企业发展的认识一定会提到一个新的高度，其融资难问题也一定能够早日得到破解。

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