财务公司之金融投资分析数量模型与运用

摘要:财务公司对于所投资项目的经营现状和未来展望都必须要有以科学而数据化的方式呈现出来,配合当下或未来该项目行业投资环境、宏观经济形势分析、微观市场分析、竞争优势分析、市场营销策略等才能构成一个完整科学化的项目投资估算进而决定融资方案和投资者权益保障方式。其中,财务分析工具和各项风险指标都将占据决定是否投资一个项目的重要因素。为方便分析工具的运用,以下将以对某矿业公司的投资作为依据个案进行分析。
关键词:财务公司;金融投资;模型运用

一、对于项目公司的投资测算与资金筹措
1.投资估算依据
投资估算的依据,可以参照建设项目本身的建议书,编制原则执行建设部和政府现行有关编制规定、办法、定额、费率标准。
2.投资测算
参酌项目建议书中项目工程总投资金额,主要用于何用途。本案举例:项目工程总投资250万美元,折合成人民币825万元。主要用于企业筹建及运营过程中办理各种手续及获取各种权证的费用、土地征用费用、生产及附属设施的建设费用、技术改造费用、设备购置维修费用、流动资金投入、人员等费用。
3.融资方案
该项目总投资250万美元,折合人民币825万元,拟向外方融资825万元人民币,采取中外合作的方式操作,外方以现汇出资。合作方式为:组建中外合作公司,中方以自有资金、土地使用权、固定资产及拟建项目未来收益作为合作条件,外方以现汇作为合作条件。外方的投资退出方式采用在合作期年度内等额固定回报形式收回投资,即投资方每年获得固定收益回报。项目实施建设期投资方不收取回报,该项目合作期为0年,建设期为年,从项目实施第2年开始至第0年,连续9年,投资方每年按其总投资额的固定比率2%为分红基数收回投资,到期不还本金。合作期满,外方无条件退出合作公司。
4.投资者权益保障
为了保护投资者利益,该项目将采用完善的资金监控手段:
成立财务审计部,直接对总经理负责,对于每个季度投资者的投入资金使用状况进行详细分析,并及时向投资者报告。
2实施资金的统一管理与监控,做到:
a有科学、如实的资金预算,一切按资金预算办事;
b资金按期、有偿调度使用;
c时刻关心公司资金流量的方向、规模、结构和数量,从中发现与解决问题。
3)、公司正常运营后,外方派员到项目公司进行监督,并委托银行监督。
二、财务分析
1.项目收益期及折现率的测算
财务预测说明。根据公司规划和行业情况,并原则上根据我国财政部颁布的会计准则、会计制度和有关的法律规定,对本项目进行有关的财务预测。
本预测中各种数据比例,是通过调查国内该行业的有关资料,并通过分析统计,制定出的相关比例,具有宏观性和满足统计规律的特点。在本项目的预测中,能够比较好地、大致地反映项目的收益价值状况,但在项目具体实施的过程中,还有大量的、次要的不确定因素,甚至有时还会出现重大的偶然因素,这些因素都会影响到该项目的收益,所以,具体实施可能与本预测存在一定的差异是正常的。
2.项目收益期的确定
收益期限是指项目具有获利能力持续的时间,通常以年为时间单位。由于企业经营受企业自身的发展模式、阶段和经营规模等内部因素,以及宏观经济政策、环境等诸多外部因素的综合影响程度很大,在对未来企业发展趋势的预测时,许多不可预见的因素,在这里不可能得到全面考虑。因此,对未来预测的时间,尽量保持在一个较短的、尽量能够对各类影响因素考虑得比较周全的期间内,以增加可信程度,避免和减少误差。
3.折现率的选取
评估中的折现率按照下式选取:
折现率=无风险报酬率 风险报酬率
无风险报酬率。无风险报酬率的高低,主要受平均利润率、资金供求关系和政府调节的影响。一般来说,无风险报酬率可以参考政府发行的中长期国债的利率或同期银行存款利率确定。本次评估中,我们以5年期长期国库券利率作为参考,选取与评估基准日最为接近的5年期长期国库券利率为3.8%,则无风险报酬率为3.8%。
风险报酬率。无论是投资还是经营,都面临诸多风险,承担的风险越高,要求补偿的金额也就越大,经济学中把得到的补偿相对于风险投资额的比例称之为风险报酬率。对风险报酬率一般采用累加法估算,即把面临的各种风险对风险报酬率的要求加以量化并予以累加,其公式为:风险报酬率=行业风险报酬率 经营风险报酬率 财务风险报酬率
综上分析,风险报酬率为%,风险报酬率与无风险报酬率之和为4.8%,取整为5%。同时由于项目收益预测中未考虑通货膨胀的因素,因而折现率中也不考虑通货膨胀率。
4.项目收益测算
产品销售收入测算。本项目的主要收入来自对矿产品的销售收入。不考虑价格波动等调整情况,按初始年收入3000万进行保守估算,随着矿业公司的生产及销售运作正常化开展,其每年的生产销售收入会有不同程度的增长,其项目具体收入估算如下:
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5.项目成本测算
项目资金主要用于企业筹建及运营过程中办理各种手续及获取各种权证的费用、土地征用费用、生产及附属设施的建设费用、技术改造费用、设备购置维修费用、流动资金投入、人员等费用。
各种手续及获取各种权证的费用
依据国家统一规定价格进行估算。
2工资及福利费用
公司的人员编制主要由生产部门、技术部门、销售部门、财务部门及管理部门等组成,编制情况如下表。人员薪资标准生产人员按平均每月2000元,技术部门第一年年工资及福利费用5万,以后每年递增8%,到2万元人民币每年封顶;国内销售部门采用底薪 提成的方式,底薪每年2.5万元,国外销售部门第一年年工资及福利费4万,以后年递增4%;财务部门及管理部门年均工资5万元。
3生产及附属设施费用
根据政府规定及招标投标情况进行估定。
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7.项目财务指标分析
对项目的财务指标分析,一般考虑投资净利率、投资利润率、财务内部收益率、财务净现值和投资回收期等指标,以衡量投资的可靠性和有效性。

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