《财务管理》教学案例

上传者：贺龙涛
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上传时间：2015-04-15
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《财务管理》教学案例

中海集运如何成为2012年扭亏之王？

一、背景说明

中海集装箱运输股份有限公司（简称“中海集运”）前身为中海集装箱运输有限公司，于1997年8月28日由中国海运（集团）总公司、中海发展股份有限公司、广州海运（集团）有限公司共同投资68,737万元组建成立的有限责任公司。2012年12月31日，有限售条件的股份占持股比例2%；无限售条件流通股份占股份比例98%，其中境内流通人民币普通股占持股比例65.89%，境外流通外资股H股占持股比例32.11%。主要股东如下：中国海运(集团)总公司持股 45.89 %

HKSCCNOMINEESLIMITED 持股 31.91%

全国社会保障基金理事会持股 2.00%

中国建设银行持股 0.18 %

公司经营范围如下：国内沿海及长江中下游普通货船、国内沿海外贸集装箱内支线班轮运输，国际船舶运输（含集装箱班轮运输），集装箱制造、修理、租赁，船舶租赁，自有集装箱、自有船舶买卖。国内沿海普通货船（散货船除外）海务管理、机务管理和船舶检修、保养、买卖、租赁、营运、资产管理及其他船舶管理服务（涉及行政许可的凭许可证经营）。主要市场：太平洋航线，欧洲╱地中海航线，亚太航线，中国国内航线。

2012年，中海集运实现归属于上市公司股东净利润5.23亿元，相比2011年27.4亿元的巨亏，突增近33亿元利润而大幅扭亏，被媒体称为2012年度中国上市公司的扭亏之王。对此次扭亏，该公司表示，2012年之所以实现扭亏，一方面因去年集运市场出现的运价恢复；另一方面，公司对自有集装箱逐步更新淘汰。对于2013年，中海集运表示集装箱航运市场形势仍难言乐观。有分析认为航运业还未到复苏阶段，中海集运只是解一时危机，难以对主营业务有改善。

二、启发思考题

通过上网下载并阅读中海集运2008年～2014年年度报告（重点是2012、2013、2014年年报）（中国证监会指定上市公司信息披露网站：巨潮资讯网），并思考以下几个问题：

1、理解四张报表之间的关系，并计算该公司各年度的相关财务指标？（见教材）

2、该公司2012、2013、2014年度利润表的利润构成有何特点？比较该公司2012年各季度报表，说明该公司当年如何实现扭亏为盈？

3、该公司业绩在过去7年间频繁变脸（2008年～2014年，处于盈亏之间）的原因是什么？公司未来盈利前景主要靠什么？增加收入、减少成本、降低费用或者战略转型等？请说明理由。（可进一步拓展至2013年年报及2014年报）

4、过去7年间，在收入增长乏力的情况下，该公司的营业成本居高不下的原因是什么？如何降低成本？你认为该公司的成本问题是否具有普遍性。（可挑选同行业的一些上市公司进行对比）

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