证券法案例
1、期权
期权是一种买卖选择权，即在约定的期限内以约定的价格买入或者卖出某种证券的权利。Call（点叫权、认购期权） & put（投放权、认沽期权）
Eg. 丙公司股票市价10.5元的情况下，甲以每股1元的价格，卖给乙在6个月之后以每股11元的价格向甲购买丙公司股票的权利，总股数1万股；或者甲以每股1元的价格，卖给乙在6个月之后以每股10元的价格卖给甲丙公司股票的权利，总股数1万股。
2、类似股票的投资份额或权益分享
（1）SEC v. Howey Co.,328 U.S. 293(1946) 被告在美国佛罗里达州开发了大片柑橘果园，每年将这些果园的一半留给自己，其他一半则出售给广大投资者。被告与每位投资者签订两份合同：一份是出售果园的土地买卖合同，另一份是投资者将所买得的果园委托被告进行管理的管理服务合同。土地买卖合同一签订，被告即将所售地块的地契交给投资者。管理服务合同的签订不做要求，投资者完全可以自己管理，或者委托被告以外的其他人管理。但是投资者都是外地人，自己去远地方管理一小片果园不现实，只有委托他人管理。因为被告的技术和设备比较优越，所有85%的人还是与被告订立了管理合同。
①联邦最高法院：重经济实质轻法律术语，重内容轻形式的分析方法。“投资合同”是指将钱投资到一项共同事业中，期望完全依赖发起人或者其他人的努力来赢利。（后将“solely”略去。）
②Howey Test应予作出修正：
A、利用钱财进行投资—→“放弃有形的并且确定的权利”投资；
B、投资于一个共同事业—→平行的or垂直的；
C、仅仅由发起人或第三方的努力—→功能判断法（functional）：并不是看投资者有没有努力，而是看其努力是否重要（significant）。
D、期望使自己获得利润—→无需“正式的投资利益”。
③夏威夷最高法院：风险资本(risk capital)的标准：投资者给与了要约方一定的初始价值；该价值至少有一部分要冒所投资事业的风险；投资者之所有提供该初始投资，是因为相信要约方的许诺或描述，投资者很自然地认为通过该事业的经营将会给他带来超过其初始投资价值的利益；投资者对该事业的经营决策都没有控制权。
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