风险投资多目标决策模型构建及实证分析
上传者：方旭|上传时间：2015-04-21|密次下载
风险投资多目标决策模型构建及实证分析
风险投资多目标决策模型构建及实证分析
内容摘要：本文从现行风险投资的评价方法及其存在的问题出发，建立了一个风险投资的多目标决策模型，并对此模型进行了实证分析。
关键词：风险投资 多目标决策 评价指标 评价模型
风险投资（Venture Capital）是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。二战以后，美国哈佛大学在波士顿创建了名为ARD的第一家现代风险投资公司，这是风险投资开始的标志。风险投资业在美国兴起，又很快拓展到其他国家和地区。风险投资是在市场经济体制下支持科技成果转化的一种重要手段，其主要特点是高风险，高收益，且是一种权益投资。我国的风险投资业开始于80年代，被称为创业投资。从起步到现在的十几年中，我国风险投资理论和实践都发展的比较慢。
在风险投资中，风险一般可以分为两类：系统风险和非系统风险。
系统风险是由公司之外的各种因素引起的，如战争，经济衰退，通货膨胀，高利率等与政治、经济和社会相联系的风险。是不能通过多角化投资而分散的，因此又称作不可分散风险或市场风险。重要的系统风险有政治风险、法律法规风险和政策风险等。
非系统风险也被称作可分散风险，它是由公司本身的商业活动和财务活动带来的，如企业的管理水平、研究与开发、消费者需求的改变、市场营销风险以及法律诉讼等，其可以通过多角化投资组合而分散，是公司特有的风险。重要的非系统风险有决策风险、财务风险、信用风险、完工风险和市场风险。
作为风险投资者，其关心的往往只是项目的系统风险，因为非系统风险完全可以通过合理的投资组合而得到分散。
现行的评价方法及其存在的问题
传统投资决策理论中，评价指标有：期望净现值；方差（或标准离差）；标准离差率。
假定现有ｎ个互相独立的方案Pi (ｉ=1 ，2 ，…，ｎ)可供选择，相应于以上三个评价指标，为了比较这ｎ个方案的优劣，通常采用以下原则之一。
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