财务报告可读性与股票价格的相关性研究

上传者：宋剑行
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上传时间：2015-04-24
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财务报告可读性与股票价格的相关性研究

第
25
卷第
3
期湖
暋
北
暋
工
暋
业
暋
大
暋
学
暋
学
暋
报
2010
年
6
月
Vol.25No.3 暋JournalofHubeiUniversityofTechnology Jun.
棁棁棁棁棁棁棁棁棁棁棁棁棁棁棁棁棁棁棁棁棁棁棁棁棁棁棁棁棁棁棁棁棁棁棁棁棁棁棁棁棁棁棁棁棁棁棁棁棁棁
2010
[文章编号]
1003-4684
(
2010
)
03灢0080灢03
财务报告可读性与股票价格的相关性研究
徐述国
(湖北工业大学管理学院,湖北武汉
430068
)
[摘
暋
要]在新会计准则实施后第二年,由美国次贷危机引起的金融危机开始在全球范围内蔓延,中国上市公司的
经营业绩受到不同程度的冲击。在这特殊的背景下,对我国的
A
股市场于
2009
年年初公布的财务报告的可读性
与股票价格相关性进行实证研究,旨在研究我国资本市场是否有效、公众投资者是否理性,对进一步规范我国的资
本市场具有一定的指导意义。结果表明,财务报告可读性程度高低与短期市场反应并不存在正的相关性。
[关键词]实证研究;可读性;股票价格
[中图分类号]
F23
[文献标识码]:
A
Em
p
iricalResearchontheRelationshi
p
Financial
Re
p
ortReadabilit
y
andtheStockPrice
XUShu灢guo
(
SchoolofManagement
,
HubeiUniversityofTechnology
,
Wuhan430068
,
China
)
Abstract
:
Inthesecondyearaftertheimplementationofnewaccountingstandards
,
thefinancial
crisiscausedbytheU.S.Asub灢primemortgagecrisisbegantospreadglobally.Asaresult
,
the
operationofthelistedcompaniesinChinaissubjecttosufferfromthecrisis.Sointhisspecial
background
,
asharemarketwasannouncedinearly2009.Anempiricalresearchonthefinancial
reportofthereadabilityandstockpricewasmadeinordertoinvestigatewhetherChina曚scapital
marketwaseffectiveandwhetherpublicinvestorsarerational
,
whichhassomesignificanceon
standardizingthecapitalmarket.Theconclusionisthatthereisnocorrelationbetweenthereada灢
bilityoffinancialreportsandtheshort灢termmarketreflection.
Keywords
:
empiricalstudy
;
readability
;
stockprice
暋暋
可读性是指在一篇给定的文章中,影响读者能
否以最佳的速度阅读、理解并引起兴趣的相互作用
的全部因素之和。美国财务会计准则委员会
(
FASB
)于
1980
年
5
月发布了第二号“财务会计概
念公告暠———《会计信息质量特征》。该公告列示了
会计信息质量的层次结构,在“决策有用性暠作为财
务会计报告目标的前提下,财务报告的信息披露者
应当以实际的交易和事项为依据,如实反映企业的
财务状况、经营成果和现金流量。因此,财务报表是
传递这一信息量的媒介,其可读性起着十分重要的
作用。股票价格相关性研究成果多集中在会计盈余
和现金流量上。中国
A
股市场会计盈余的价值相
关性要大于现金流量的价值相关性,盈余数字具有
较强的信息含量
[1]
;在
2001
年之后披露的现金流量
具有价值相关性,且机构投资者相对于普通公众更
趋于理性投资
[2]
。而研究报表可读性与股票价值之
间相关性的文献并不多。只有阎达五和孙蔓莉对我
国深市
B
股
59
家公司英文年报按照公司盈利能力
作了分组对比,发现盈利状况好的公司比差的公司
年报容易读
[3]
。国外学者
Clatworthy
和
Jones
虽
对英国公司进行了实证研究,但没有足够证据表明
绩优公司年报可读性高于绩差公司年报
[4]
。本文选
取沪深两市经营业绩(以每股收益的大小为定性标
准)最好的
100
家上市公司和最差的
100
家上市公
司作为样本,研究财务报表可读性与股票价格的相
关性。

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