东莞证券-2015年4月宏观经济报告:经济筑底,政策延续宽松
上传者:胡中楫|上传时间:2015-04-24|密次下载
东莞证券-2015年4月宏观经济报告:经济筑底,政策延续宽松
本报告的信息均来自已公开信息,关于信息的准确性与完整性,建议投资者谨慎判断,据此入市,风险自担。
请务必阅读末页声明。
海外经济
美国:美联储调低经济预期,加息时间延迟。尽管最近美国的制造业
PMI以及就业等数据持续向好,但由于通胀水平与美联储的长期目标差
距在拉大,美联储调低经济以及通胀预期,首次加息时间可能延后至9
月。
欧元区以及日本:经济表现没有明显改善。PMI缓慢改善。3月制造业
PMI初值回升0.9个百分点至51.9%,服务业PMI初值回升至54.3%。日本
方面,3月制造业PMI初值降至50.4%,是10个月以来的低位。
国内经济
企业绩效不佳,工业生产再放缓。工业企业利润增速大幅下滑并出现负
增长,工业品销售增速大幅放缓。库存增速下降显示库存调整加快,显
示经济在筑底。此外,利润低增长将限制企业扩大投资,需求端的制造
业投资有下行的压力。
PMI以及月度数据持续低迷。制造业PMI新订单指数降至50.2%,环比
回落0.2个百分点。新出口订单指数持续低迷,3月仅为48.3%,是去年3
月以来的最低值,显示外需持续萎缩。内需方面,3月制造业PMI新订
单指数与新出口订单指数之差为1.9,与2月持平,但依旧处于偏低位置。
此外,3月钢铁、有色金属价格表现不佳也预示需求扩张乏力。
房贷新政出台,利于库存去化。考虑到银行以及非银金融机构对房地产
开发的支持力度在减弱,房贷新政一方面可以加快销售回款,减轻房企
资金压力,消化库存的同时适度拉动房地产投资;另一方面改善房企的
资产负债表,降低金融风险发生几率。
经济筑底,政策延续宽松。尽管经济数据比较弱,但仍在政府工作报告
中表示的合理区间里面,大规模刺激政策出台的概率仍然比较低,不过
既定的基建、房地产维稳政策将会持续。PMI也释放积极信息,制造业
PMI中的生产经营活动预期指数大幅上升以及建筑业PMI回暖,加上近
期人民币贷款持续放量增长,工业生产以及投资方面可能企稳。货币政
策方面维持宽松,这也是目前宽信用的必然要求。考虑到外汇占款长期
趋势依旧是低速增长,降准降息有实施的必要,主要目的是对冲外汇占
款衰减,而非大规模刺激经济。
冯显权
SAC 执业证书编号:
S0340514100001
电话:0769-22111089
邮箱:fxq@ http://wendang.chazidian.com
主要宏观指标增速
3 月预测 前值
工业增
加值
6.6% 6.8%
投资 13.5% 13.9%
消费 11.5% 10.7%
出口 4.0% 48.3%
CPI 1.3% 1.4%
PPI -4.8% -4.8%
M2 12.0% 12.5%
相关报告
宏观研究/月度报告
经济筑底,政策延续宽松
2015 年4 月宏观经济报告
2015 年4 月2 日
要点:
宏
观
研
究
月
度
报
告
证
券
研
究
报
告
下载文档
热门试卷
- 2016年四川省内江市中考化学试卷
- 广西钦州市高新区2017届高三11月月考政治试卷
- 浙江省湖州市2016-2017学年高一上学期期中考试政治试卷
- 浙江省湖州市2016-2017学年高二上学期期中考试政治试卷
- 辽宁省铁岭市协作体2017届高三上学期第三次联考政治试卷
- 广西钦州市钦州港区2016-2017学年高二11月月考政治试卷
- 广西钦州市钦州港区2017届高三11月月考政治试卷
- 广西钦州市钦州港区2016-2017学年高一11月月考政治试卷
- 广西钦州市高新区2016-2017学年高二11月月考政治试卷
- 广西钦州市高新区2016-2017学年高一11月月考政治试卷
- 山东省滨州市三校2017届第一学期阶段测试初三英语试题
- 四川省成都七中2017届高三一诊模拟考试文科综合试卷
- 2017届普通高等学校招生全国统一考试模拟试题(附答案)
- 重庆市永川中学高2017级上期12月月考语文试题
- 江西宜春三中2017届高三第一学期第二次月考文科综合试题
- 内蒙古赤峰二中2017届高三上学期第三次月考英语试题
- 2017年六年级(上)数学期末考试卷
- 2017人教版小学英语三年级上期末笔试题
- 江苏省常州西藏民族中学2016-2017学年九年级思想品德第一学期第二次阶段测试试卷
- 重庆市九龙坡区七校2016-2017学年上期八年级素质测查(二)语文学科试题卷
- 江苏省无锡市钱桥中学2016年12月八年级语文阶段性测试卷
- 江苏省无锡市钱桥中学2016-2017学年七年级英语12月阶段检测试卷
- 山东省邹城市第八中学2016-2017学年八年级12月物理第4章试题(无答案)
- 【人教版】河北省2015-2016学年度九年级上期末语文试题卷(附答案)
- 四川省简阳市阳安中学2016年12月高二月考英语试卷
- 四川省成都龙泉中学高三上学期2016年12月月考试题文科综合能力测试
- 安徽省滁州中学2016—2017学年度第一学期12月月考高三英语试卷
- 山东省武城县第二中学2016.12高一年级上学期第二次月考历史试题(必修一第四、五单元)
- 福建省四地六校联考2016-2017学年上学期第三次月考高三化学试卷
- 甘肃省武威第二十三中学2016—2017学年度八年级第一学期12月月考生物试卷
网友关注
- 《医学统计学》实验课习题
- 老闲微故事第四季
- 腹部体格检查教学经验探讨
- 腹膜后具有血管周上皮样细胞分化的肿瘤1例报道及文献复习
- 石河子大学成教学院试卷标准试题C
- 复旦大学儿少历年题
- 耳鼻喉试卷带答案
- 长沙学院大学生研究性学习和创新性实验计划申报书
- 大剂量甲氨蝶呤治疗儿童急性淋巴细_省略_病延迟排泄的发生率及风险因素分析_王春立
- 副肿瘤综合征3例并相关文献复习
- 定点医院生育保险运行存在问题解答
- 现代分子生物学
- 药理答案汇总(选择和填空)
- dfs_service_总复习-含作业要求(刘桂芬主编-研究生使用)
- 石河子大学成教学院试卷标准试题C
- 酶的辅因子
- 同工酶(isozymes)
- 《金匮要略》方剂总汇(完整版)
- 酶原de激活
- 产一科妊娠状态第1阶段第一阶段住院第1-2天
- 酶的分类
- 酶的活性部位
- 同工酶(isozymes)
- 富民县麦竜小学流行性腮腺炎暴发的流行病学调查
- 酶的命名
- 外科名词解释
- 基于微信公众平台的_985_高校图书馆服务现状调查与分析_郭军
- Chiari畸形合并脑积水及睡眠呼吸暂停综合征一例并文献复习_袁强
- 维生素的辅酶及其主要功能
- 生物化学复习资料
网友关注视频
- 沪教版牛津小学英语(深圳用) 六年级下册 Unit 7
- 外研版英语七年级下册module3 unit2第一课时
- 人教版历史八年级下册第一课《中华人民共和国成立》
- 第五单元 民族艺术的瑰宝_15. 多姿多彩的民族服饰_第二课时(市一等奖)(岭南版六年级上册)_T129830
- 【部编】人教版语文七年级下册《逢入京使》优质课教学视频+PPT课件+教案,安徽省
- 【部编】人教版语文七年级下册《逢入京使》优质课教学视频+PPT课件+教案,辽宁省
- 二年级下册数学第一课
- 【部编】人教版语文七年级下册《逢入京使》优质课教学视频+PPT课件+教案,安徽省
- 冀教版小学数学二年级下册第二周第2课时《我们的测量》宝丰街小学庞志荣.mp4
- 第8课 对称剪纸_第一课时(二等奖)(沪书画版二年级上册)_T3784187
- 外研版英语三起5年级下册(14版)Module3 Unit2
- 七年级英语下册 上海牛津版 Unit5
- 外研版英语三起5年级下册(14版)Module3 Unit1
- 沪教版八年级下册数学练习册21.4(1)无理方程P18
- 北师大版数学四年级下册第三单元第四节街心广场
- 二年级下册数学第三课 搭一搭⚖⚖
- 苏科版八年级数学下册7.2《统计图的选用》
- 【获奖】科粤版初三九年级化学下册第七章7.3浓稀的表示
- 冀教版英语五年级下册第二课课程解读
- 【部编】人教版语文七年级下册《泊秦淮》优质课教学视频+PPT课件+教案,广东省
- 沪教版八年级下次数学练习册21.4(2)无理方程P19
- 沪教版牛津小学英语(深圳用) 四年级下册 Unit 8
- 外研版英语七年级下册module1unit3名词性物主代词讲解
- 【部编】人教版语文七年级下册《老山界》优质课教学视频+PPT课件+教案,安徽省
- 第4章 幂函数、指数函数和对数函数(下)_六 指数方程和对数方程_4.7 简单的指数方程_第一课时(沪教版高一下册)_T1566237
- 冀教版英语三年级下册第二课
- 沪教版牛津小学英语(深圳用) 五年级下册 Unit 12
- 冀教版小学数学二年级下册第二单元《有余数除法的整理与复习》
- 19 爱护鸟类_第一课时(二等奖)(桂美版二年级下册)_T502436
- 小学英语单词
精品推荐
- 2016-2017学年高一语文人教版必修一+模块学业水平检测试题(含答案)
- 广西钦州市高新区2017届高三11月月考政治试卷
- 浙江省湖州市2016-2017学年高一上学期期中考试政治试卷
- 浙江省湖州市2016-2017学年高二上学期期中考试政治试卷
- 辽宁省铁岭市协作体2017届高三上学期第三次联考政治试卷
- 广西钦州市钦州港区2016-2017学年高二11月月考政治试卷
- 广西钦州市钦州港区2017届高三11月月考政治试卷
- 广西钦州市钦州港区2016-2017学年高一11月月考政治试卷
- 广西钦州市高新区2016-2017学年高二11月月考政治试卷
- 广西钦州市高新区2016-2017学年高一11月月考政治试卷
分类导航
- 互联网
- 电脑基础知识
- 计算机软件及应用
- 计算机硬件及网络
- 计算机应用/办公自动化
- .NET
- 数据结构与算法
- Java
- SEO
- C/C++资料
- linux/Unix相关
- 手机开发
- UML理论/建模
- 并行计算/云计算
- 嵌入式开发
- windows相关
- 软件工程
- 管理信息系统
- 开发文档
- 图形图像
- 网络与通信
- 网络信息安全
- 电子支付
- Labview
- matlab
- 网络资源
- Python
- Delphi/Perl
- 评测
- Flash/Flex
- CSS/Script
- 计算机原理
- PHP资料
- 数据挖掘与模式识别
- Web服务
- 数据库
- Visual Basic
- 电子商务
- 服务器
- 搜索引擎优化
- 存储
- 架构
- 行业软件
- 人工智能
- 计算机辅助设计
- 多媒体
- 软件测试
- 计算机硬件与维护
- 网站策划/UE
- 网页设计/UI
- 网吧管理