浅析经济增加值对公司价值评估的影响
上传者：蒋丽华|上传时间：2015-04-26|密次下载
浅析经济增加值对公司价值评估的影响
浅析经济增加值对公司价值评估的影响
内容摘要：本文从经济增加值与公司价值间的关系入手，找出经济增加值对公司价值评估的作用，并以实例的方式证实了用经济增加值评价公司价值更有利于公司长远发展，同时也指出经济增加值在我国实施的难度。
关键词：经济增加值 公司价值 评估 影响
经济增加值和公司价值
EVA（Economic Value Added）即经济增加值。其理论渊源出自于诺贝尔奖经济学家默顿·米勒和弗兰科·莫迪利亚尼1958年至1961年关于公司价值的经济模型的一系列论文。它是基于税后营业净利润和产生这些利润所需资本投入总成本的一种企业绩效财务评价方法。计算公式为：经济增加值＝税后利润-资本费用，其中：税后利润＝营业利润-所得税额。资本费用＝总资本×平均资本费用率，其中：平均资本费用率＝资本或股本费用率×资本构成率＋负债费用率×负债构成率。
所谓公司价值是指根据公司盈利能力、股利发放比率以及资金时间价值和投资风险价值所确定的股东权益资金成本的基础上确定的公司价值。一般是指普通股股东权益的实际价值。
两者间的关系
从EVA的计算公式中看出：它是指企业税后营业净利润与全部投入资本（债务资本和权益资本之和）成本之间的差额。如果这一差额是正数，说明企业为股东创造了价值，创造了财富；反之，则表示企业发生价值损失，股东财富的缩水；如果差额为零，说明企业的利润仅能满足债权人和投资者预期获得的收益。从这点得出它和公司价值的内涵是一致的。投资者都是理性的，都期望自己所投出的资产获得的收益超过资产的机会成本，即获得增量受益；否则，他就会想方设法将已投入的资本转移到其他方面去。而EVA指标正是从股东角度重新界定企业的利润，考虑了企业投入的所有资本（包括权益资本）的成本，因此它能全面衡量企业生产经营的真正盈利或创造的价值，对全面准确评价企业经济效益有着重要意义
经济增加值在公司价值评估中的作用
（一）考虑了权益资本的影响
我国现行的财务会计只确认债务资本成本对企业经营业绩的影响，没有将权益资本成本从营业利润中扣除，这样计算出来的会计利润不能真实评价公司的经
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