资本运营与企业并购
1
工商管理课程-《资本运营与企业并购》主要知识点
诺贝尔奖金获得者、美国经济学家史蒂格勒曾说过：“纵观世界上著名的大企业、
大公司没有一家不同在某个时候一某种方式通过资本运营发展起来的，也没有哪一家
是单纯依靠企业自身的利润积累发展起来的。”从理论上讲，任何企业都不可能没有资
本运营，而且从企业设立和建账就已经开始，只是程度大小的问题。
一、资本运营
（一）资本运营的要义
所谓资本运营是指企业以资本增值为目的， 以价值管理为特征，对企业的各类资
本、可支配的资源，进行运筹、谋划和优化配置，以实现企业资本增值最大化这一最
终目标的运作行为。
资本运营的内容非常广泛，可以从不同的方面划分，有以下内容：
1、资本运营的内涵：
（1）从资本的运动过程划分、它包括从资本的组织、投入、运营、产出和分配的
各个环节、各个方面。
（2）从资本的运动状态来划分，可以将其分为存量资本运营和增量资本运营。
（3）从资本运营的形式和内容来划分，可以分为实业资本运营、金融资本运营、
产权资本运营以及无形资本运营等。
（4）从资本运营对企业规模的影响来划分，可以分为扩张型资本运营，收缩型资
本运营，以及内变型资本运营。
（5）根据资本运营所适用的资本市场来划分，有金融证券交易型资本运营、产权
交易型资本运营、基金交易型资本运营和国际资本交易型资本运营。
（6)从资本的不同形态转换顺序来看，可分为资产的资本化、资本的证券化。
2、资本运营的特点：
资本运营相对于生产经营来说，是一种全新的理念。运营包含了运筹、谋求和治
理等含义，强调对资本的筹措和运用必须要有事先的运筹、规划和科学决策。因此它
具有如下特点：
以资本导向为中心的企业运作机制；
以价值形态为主的管理理念；
一种开放式的经营模式；
注重资本的流动性，因为流动性可以创造价值。
通过资本组合和金融工具的运用，规避、传递企业经营风险和防范实际控制权
失控的风险；
一种结构优化式的经营；
以人为本的企业经营文化；
重视资本的支配和使用而非占有；
以最小的代价最大化的支配和使用资产资源。
3、对资本特性的新认识：
增值性和贬值性；
运动性和流通性；
竞争性和防御性；
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