证券投资治理80129[优质文档]
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????????????????V=I*(P/A,i,n)+F*(P/F,i,n)
????V 证证 证 证 证证 表示 券的价 ； I 表示 年的利息； 每 M表示到期
证的本金； i 证证证 证 证 证 证 证 证 证证 证 证证 证 证 表示 率（一般采用当 的市 利率或
证证 证 证 证 证 证 证证 证 证 证 投 人要求的必要 收率）； n 证证 证 证 证 证 证 表示 券到期前的年
数。
1 2
1 2
(1 ) (1 ) (1 ) (1 )
n
n n
I I I M
PV
i i i i
= + + + +
+ + + +
L
证证 【例】昌盛公司 于 2008 年2 月 1 证证 证 证证 日 行面 2?000
证证 证 证 证 证 证 证 证 元的 券，其票面利率 8%， 年 每 2 月 1 证证 证 日 算并
支付一次利息，并于 5 年后的 1 月31 日到期，同
证证证 证证 证 证 证证 证 证 等 投 的必要 酬率是 10% 证证 证证 证 证 证 ， 算 券的价
。
证 由于票面利率 8% 证证 证 证 证 证 证 ，其 年 支付的利息 每
2000×8%=160 （元）；期限 n 证5 年；本金 2?000
证证证 证 证 证证证 证 证 证 元， 券的价 算如下：
?????V?=160× （p/A,10%,5 ）+2?000× （ p/F,10%,5 ）
????????=160×3.791+2?000×0.621
????????=606.56+1?242
????????=1?848.56 （元） <2000?? 折价
? 证证证 证证 证 证证 证 证 若同等 投 必要 酬率是 8% 证证证 证 证证证 ， 券价 ：
?V=?160× （p/A,8%,5 ）+2?000× （p/F,8%,5 ）
????=2000 （元）=2000?? 平价
?
证证证 证证 证 证证 证 证 若同等 投 必要 酬率是 6% 证证证 证 证证证 ， 券价 ：
?V=?160× （p/A,6%,5 ）+2?000× （p/F,6%,5 ）
????=2168.58 （元）>2000??? 溢价<
br />
证 证证 证证 证 三、 券投 的 缺点
证证 证 证证 证证 （一） 券投 的 点
．本金安全性高
证证 证 证 ．收益 定性高
证证 证证 证 ．市 流 性 强
证证证 证证证 ． 相 低
证证 证 证证 证 证 （二） 券投 的缺点
证证证 证证证证 ． 力 大
证证证证 ．利率 大
证证证 证 ．不直接参与公司的 管理
证证 ．收益能力 差
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