上市公司业绩分析与评价 论文

重庆文理学院

上市公司业绩分析与评价

摘要

机械制造业上市亏损公司的亏损原因有很多，但更多的是由于内部经营问题所引起的。笔者根据相关指标比较稳定的3家赢利公司和9家亏损企业的相关资料，从资本结构、运营资金、企业投资和成本费用四个方面入手，分析了该行业亏损公司存在的问题和内部原因，并提出了相应的治理对策。希望在亏损公司的自救过程中起到借鉴的作用。

键字：机械制造业； 亏损上市公司；内因；对策

ABSTRACT

There are many reasons for loss listed company in machinery manufacturing industry. Internal problem is the main reason. Based on the relevant information of three profitable companies which have steadier relevant information and nine deficit companies, the author analysis the existing problem of loss listed companies, and internal factors chosen from the capital structure, working capital, investment and cost and expenses, and fatherly put forward to countermeasures. It contributes to enterprise’ self-help behavior.

Keywords : machinery manufacturing industry, loss listed company, internal factors, countermeasures

- I -

目录

引言 ............................................................................................................ 1 1 亏损企业的基本情况及存在的问题 ...................................................... 1

1.1 企业资本结构方面存在问题 ........................................................................................... 1

1.2 企业流动资金方面存在问题 ....................................................................................... 2

1.2.1 在货币资金上存在的问题 .................................................................................... 2

1.2.2 在存货上存在的问题 ............................................................................................ 2

1.2.3 在应收账款上存在的问题 .................................................................................... 3

1.3 企业投资方面存在问题 ............................................................................................... 4

1.3.1 在固定资产上存在的问题 .................................................................................... 4

1.3.2 在长期投资上存在的问题 .................................................................................... 4

1.4 企业成本费用方面存在的问题 ................................................................................... 4

1.4.1 在产品成本方面存在的问题 ................................................................................ 4

1.4.2 在期间费用方面存在的问题 ................................................................................ 5 2

2.1

2.2

2.3

2.4 企业亏损的内部原因分析 .................................................................... 5 从企业资本结构方面来分析 ....................................................................................... 5 从流动资金的管理方面来分析 ................................................................................... 6 从投资的管理方面来分析 ........................................................................................... 7 从成本费用的角度进行分析 ....................................................................................... 8 3

3.1

3.2

3.3

3.4 企业治理亏损的对策研究 .................................................................... 8 优化资本结构，降低筹资成本 ................................................................................... 8 增强流动资金的管理意识，完善资金管理机制 ....................................................... 9 降低投资风险，提高投资准确性 ............................................................................. 10 降低产品成本，减少期间费用 ................................................................................. 10 4 小结 .................................................................................................. 12

谢辞 .......................................................................................................... 13

参考文献 .................................................................................................. 14 附表1 3家赢利公司的相关指标及行业的平均水平

附表2 9家亏损公司3年的亏损情况汇总表

附表3 12家企业资本结构各项数据汇总表

附表4 12家企业资本结构相关比重汇总表

附表5 12家企业的现金比率

附表6 12家企业存货情况汇总表

附表7 12家企业存货相关指标汇总表

附表8 12家公司应收帐款相关数据汇总表

附表9 12家公司应收帐款相关指标和帐龄汇总表

附表10 12家公司固定资产情况汇总表

- II -

重庆文理学院

附表11 12家公司长期投资及收益情况汇总表 附表12 12家公司的长期投资收益率计算表 附表13 12家公司的主营业务成本率汇总表 附表14 12家公司的营业费用情况汇总表 附表15 12家公司的管理费用情况汇总表 附表16 12家公司的财务费用情况汇总表 附表17 12家公司的成本费用情况汇总表 附表18 12家公司的流动比率汇总表 附表19 资产负债表

附表20 利润表

附表21 现金流量表

- III -

机械制造业上市企业亏损的内因浅析

引言

上市企业亏损的原因有很多，有市场的原因、政策的原因等等，但更多的属于生产经营中的原因，在我国普通机械制造行业中，企业面对同样的外部条件，有的形势很好，盈利较多，有的却连年亏损，居高不下。盈利企业的经验各有不同，但亏损企业却有一定的相似性。

基于我国普通机械制造行业具有生产周期长、成本比例高等特定的特点，笔者首先针对该行业相关指标的平均水平作了简要汇总（见表1）1，其次通过对该行业27家盈利上市公司的盈利水平和相关指数稳定性的综合考虑，最终抽取了3家作为本文分析该行业9家亏损公司时的参照公司。围绕这些公司近三年公布的财务报告发现了亏损企业在企业资本结构、流动资产、投资管理和成本控制等方面存在的问题，在现有理论和方法的基础上，对这些问题进行了分析并提出了具有实际意义的治理对策，希望对机械制造企业在实际的经营过程中能起到借鉴作用。

1 亏损企业的基本情况及存在的问题

据统计，从2007年至2007年三年之间，普通机械制造业所包括的36家上市公司中，有4家企业连续两年亏损，累计9家公司（13家次）出现亏损，亏损额达到10个多亿。为了更客观全面地了解和分析这个行业亏损的情况，笔者对该行业上市公司的亏损状况做了简要的汇总（见表2）。

从表2可以看出，普通机械制造业仅三年时间就累计亏损了1017999607元人民币，其中有五家上市公司累计亏损过亿，一年亏损过亿的有三家次。亏损最多的是*ST方向，亏损总额累计达到413193837.1元之巨。从亏损的时间分布来看，行业亏损额有上升的趋势。

下面笔者从企业的资本结构、流动资金、长期投资和成本费用四个方面对亏损上市公司存在的问题进行了分析。

1.1 企业资本结构方面存在问题

首先笔者对12家上市公司近三年的资本结构状况做了简要的汇总（见表3、表4），从中可以看出，亏损企业在资本结构上存在以下问题：

首先，亏损企业的资产负债率在三年内的上升速度远远超过了行业的上升速度，9家亏损企业平均资产负债率由2007年较低水平的45.36%上升到了2007年的51.45%，而2007年的行业平均水平却只有49.16%。其中*ST方向和SST通科的资产负债率远远超出同行业的水平，尤其是*ST方向，在连续三年的时间里由67.19%上涨到了96.49%，负债总额上涨了3.25个亿。

其次，亏损企业的负债结构不合理，短期负债过高。在3家盈利上市公司的负债结构中，流动负债率由2007年的86.43%下降到了20075年的78.28%。而在9家亏损上市公司1 表1的各项数据均来自新浪网，同时本文所涉及的各项数据也均来自于新浪网上所公布的该行业上市公司的年度报告。

- 1 -