农业食品饮料
请阅读最后一页评级说明和重要声明
农业食品饮料 首次评级:“看好”
2006-11-20
卞曙光
(8627)65799572
biansg@http://wendang.chazidian.com
增长的动力与估值的定位
行业内重点公司推介
公司代码 公司名称 投资评级
000869 张裕A 谨慎推荐
000858 五粮液 推荐
000568 泸州老窖 推荐
600519 贵州茅台 谨慎推荐
600809 山西汾酒 推荐
600887 伊利股份 谨慎推荐
600600 青岛啤酒 谨慎推荐
000729 燕京啤酒 谨慎推荐
600616 第一食品 谨慎推荐
000895 双汇发展 谨慎推荐
600298 安琪酵母 推荐
600469 好当家 推荐
002069 獐子岛 谨慎推荐
600438 通威股份 谨慎推荐
行业相对市场表现(近12 个月)
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
140%
0
1
-
0
6
0
1
-
0
6
0
2
-
0
6
0
2
-
0
6
0
3
-
0
6
0
3
-
0
6
0
3
-
0
6
0
4
-
0
6
0
4
-
0
6
0
5
-
0
6
0
5
-
0
6
0
6
-
0
6
0
6
-
0
6
0
7
-
0
6
0
7
-
0
6
0
8
-
0
6
0
8
-
0
6
0
8
-
0
6
0
9
-
0
6
0
9
-
0
6
1
0
-
0
6
1
0
-
0
6
1
1
-
0
6
农林牧渔(CSRC) 上证指数 食品饮料(CSRC)
资料来源:WIND
行业近期事宜
相关研究
报告要点
2006 年食品饮料行业表现最为抢眼
今年以来,食品饮料行业公司以 114.01%的涨幅位居 23 个行业之首,
远高于制造业平均61.44%的涨幅和上证指数57.82%的涨幅。导致食品饮料
行业有如此良好表现的原因在于:作为消费升级的主流品种,受惠 GDP 持
续快速增长及居民收入水平的提高;龙头公司业绩增长喜人;优异的盈利能
力和良好的增长前景深受基金青睐。
龙头公司仍可按2007、2008 年EPS 给予25-30 倍的动态PE
截止11 月13 日,食品饮料行业06、07 和08 年动态PE分别为32.6 倍、
25.5 倍和 21.28 倍,仅次于传播与文化产业。过高的动态 PE 导致了市场对
食品行业估值出现分化,也是导致基金三季度配置下降的原因。但我们认为,
目前食品饮料行业运行的宏观环境仍然向好,龙头公司仍将通过产能扩张或
产品提价或销量增长而获得持续的业绩增长。我们认为,在估值上仍可按
07、08 年EPS 给予25-30 倍的PE。
2006 年农业食品饮料行业运行良好,利润增幅继续高于收入增幅
2006 年以来农业食品饮料行业月度利润增幅均超过了收入增幅,行业
盈利水平明显提升,农副食品加工业和食品制造业行业景气有望继续,饮料
制造业盈利水平有望进一步提高。就子行业而言,行业景气仍然维持高位的
有屠宰及肉类加工业、制糖业、葡萄酒制造业;有望继续提升的有白酒制造
业、黄酒制造业、软饮料制造业;有所复苏的有饲料加工业。
宏观面因素仍然支持2007 年保持较快增长
2007 年农业食品饮料行业仍将保持较快的增长,原因的于:2007 年国
内GDP 仍将保持9.5-10.5%左右的快速增长;人均收入水平继续提高;消费
需求仍将保持较快增长;人均食品消费支出持续增长;二元消费结构继续深
化,农村消费潜力有待挖掘;农业和食品行业“十一五”规划助力
行业发展。
展望 2007 年,我们比较看好:水产品养殖业、农产品流通业、黄酒行
业、高端白酒行业、葡萄酒行业、乳制品行业和肉制品加工业。
围绕三条投资主线
投资机会在于:优势行业龙头公司、二线蓝筹或细分行业龙头、资产注
入或整体上市的公司。给予五粮液、泸州老窖、山西汾酒、安琪酵母、好当
家“推荐”评级;给予张裕A、贵州茅台、伊利股份、第一食品、双汇发展、
獐子岛、通威股份“谨慎推荐”评级;建议关注新天国际和南方控股。
行业研究-深度报告
下载文档
热门试卷
- 2016年四川省内江市中考化学试卷
- 广西钦州市高新区2017届高三11月月考政治试卷
- 浙江省湖州市2016-2017学年高一上学期期中考试政治试卷
- 浙江省湖州市2016-2017学年高二上学期期中考试政治试卷
- 辽宁省铁岭市协作体2017届高三上学期第三次联考政治试卷
- 广西钦州市钦州港区2016-2017学年高二11月月考政治试卷
- 广西钦州市钦州港区2017届高三11月月考政治试卷
- 广西钦州市钦州港区2016-2017学年高一11月月考政治试卷
- 广西钦州市高新区2016-2017学年高二11月月考政治试卷
- 广西钦州市高新区2016-2017学年高一11月月考政治试卷
- 山东省滨州市三校2017届第一学期阶段测试初三英语试题
- 四川省成都七中2017届高三一诊模拟考试文科综合试卷
- 2017届普通高等学校招生全国统一考试模拟试题(附答案)
- 重庆市永川中学高2017级上期12月月考语文试题
- 江西宜春三中2017届高三第一学期第二次月考文科综合试题
- 内蒙古赤峰二中2017届高三上学期第三次月考英语试题
- 2017年六年级(上)数学期末考试卷
- 2017人教版小学英语三年级上期末笔试题
- 江苏省常州西藏民族中学2016-2017学年九年级思想品德第一学期第二次阶段测试试卷
- 重庆市九龙坡区七校2016-2017学年上期八年级素质测查(二)语文学科试题卷
- 江苏省无锡市钱桥中学2016年12月八年级语文阶段性测试卷
- 江苏省无锡市钱桥中学2016-2017学年七年级英语12月阶段检测试卷
- 山东省邹城市第八中学2016-2017学年八年级12月物理第4章试题(无答案)
- 【人教版】河北省2015-2016学年度九年级上期末语文试题卷(附答案)
- 四川省简阳市阳安中学2016年12月高二月考英语试卷
- 四川省成都龙泉中学高三上学期2016年12月月考试题文科综合能力测试
- 安徽省滁州中学2016—2017学年度第一学期12月月考高三英语试卷
- 山东省武城县第二中学2016.12高一年级上学期第二次月考历史试题(必修一第四、五单元)
- 福建省四地六校联考2016-2017学年上学期第三次月考高三化学试卷
- 甘肃省武威第二十三中学2016—2017学年度八年级第一学期12月月考生物试卷
网友关注
- 对于留学文书的见解-Supreme Essay
- 下一步打算
- 朝歌恨
- 汪国真诗选朗诵
- 外国文学常识
- 测定食物中的能量教案
- 2011年版课标-阅读
- 《中国传统文化》试题
- 中国关键词(常用公文表述)中英对照
- 影子银行
- 感悟平凡
- 高校本科专业之文学(二)
- 简介《话仙》
- 浅谈欧洲现代奇幻文学
- 湖北中医药大学毕业论文答辩演示ppt模板
- “爱”的多重奏——论萧红小说中的人道主义情怀
- 刘胡兰介绍
- 陋室铭
- 大学的理想
- 蚂蚁和蜜蜂
- 论文排版格式
- (朱)河源职业技术学院第四届学代会新闻稿
- 诗朗诵《中国梦》
- 记中央美术学院戴士和老师所讲
- 天空之城
- 理科毕业论文模板
- 坚持的力量能将 “平凡”变为“非凡”讲义
- 袁枚
- 灵猫香
- 唐诗研究
网友关注视频
- 沪教版八年级下册数学练习册21.3(3)分式方程P17
- 冀教版小学数学二年级下册第二单元《有余数除法的简单应用》
- 沪教版牛津小学英语(深圳用) 四年级下册 Unit 12
- 沪教版牛津小学英语(深圳用) 四年级下册 Unit 8
- 第4章 幂函数、指数函数和对数函数(下)_六 指数方程和对数方程_4.7 简单的指数方程_第一课时(沪教版高一下册)_T1566237
- 七年级下册外研版英语M8U2reading
- 冀教版英语五年级下册第二课课程解读
- 【部编】人教版语文七年级下册《过松源晨炊漆公店(其五)》优质课教学视频+PPT课件+教案,江苏省
- 8.对剪花样_第一课时(二等奖)(冀美版二年级上册)_T515402
- 北师大版八年级物理下册 第六章 常见的光学仪器(二)探究凸透镜成像的规律
- 第五单元 民族艺术的瑰宝_15. 多姿多彩的民族服饰_第二课时(市一等奖)(岭南版六年级上册)_T129830
- 【部编】人教版语文七年级下册《逢入京使》优质课教学视频+PPT课件+教案,安徽省
- 【部编】人教版语文七年级下册《逢入京使》优质课教学视频+PPT课件+教案,辽宁省
- 沪教版牛津小学英语(深圳用) 四年级下册 Unit 2
- 外研版英语三起5年级下册(14版)Module3 Unit1
- 冀教版小学英语五年级下册lesson2教学视频(2)
- 第五单元 民族艺术的瑰宝_16. 形形色色的民族乐器_第一课时(岭南版六年级上册)_T3751175
- 外研版英语三起6年级下册(14版)Module3 Unit2
- 沪教版牛津小学英语(深圳用) 四年级下册 Unit 3
- 青岛版教材五年级下册第四单元(走进军营——方向与位置)用数对确定位置(一等奖)
- 沪教版牛津小学英语(深圳用) 六年级下册 Unit 7
- 【部编】人教版语文七年级下册《泊秦淮》优质课教学视频+PPT课件+教案,湖北省
- 二年级下册数学第二课
- 七年级英语下册 上海牛津版 Unit9
- 【部编】人教版语文七年级下册《过松源晨炊漆公店(其五)》优质课教学视频+PPT课件+教案,辽宁省
- 北师大版数学四年级下册第三单元第四节街心广场
- 外研版英语七年级下册module3 unit2第一课时
- 8 随形想象_第一课时(二等奖)(沪教版二年级上册)_T3786594
- 沪教版牛津小学英语(深圳用) 五年级下册 Unit 7
- 苏科版八年级数学下册7.2《统计图的选用》
精品推荐
- 2016-2017学年高一语文人教版必修一+模块学业水平检测试题(含答案)
- 广西钦州市高新区2017届高三11月月考政治试卷
- 浙江省湖州市2016-2017学年高一上学期期中考试政治试卷
- 浙江省湖州市2016-2017学年高二上学期期中考试政治试卷
- 辽宁省铁岭市协作体2017届高三上学期第三次联考政治试卷
- 广西钦州市钦州港区2016-2017学年高二11月月考政治试卷
- 广西钦州市钦州港区2017届高三11月月考政治试卷
- 广西钦州市钦州港区2016-2017学年高一11月月考政治试卷
- 广西钦州市高新区2016-2017学年高二11月月考政治试卷
- 广西钦州市高新区2016-2017学年高一11月月考政治试卷
分类导航
- 互联网
- 电脑基础知识
- 计算机软件及应用
- 计算机硬件及网络
- 计算机应用/办公自动化
- .NET
- 数据结构与算法
- Java
- SEO
- C/C++资料
- linux/Unix相关
- 手机开发
- UML理论/建模
- 并行计算/云计算
- 嵌入式开发
- windows相关
- 软件工程
- 管理信息系统
- 开发文档
- 图形图像
- 网络与通信
- 网络信息安全
- 电子支付
- Labview
- matlab
- 网络资源
- Python
- Delphi/Perl
- 评测
- Flash/Flex
- CSS/Script
- 计算机原理
- PHP资料
- 数据挖掘与模式识别
- Web服务
- 数据库
- Visual Basic
- 电子商务
- 服务器
- 搜索引擎优化
- 存储
- 架构
- 行业软件
- 人工智能
- 计算机辅助设计
- 多媒体
- 软件测试
- 计算机硬件与维护
- 网站策划/UE
- 网页设计/UI
- 网吧管理