东北证券-食品饮料行业2015年投资策略
上传者:李振虎|上传时间:2015-05-05|密次下载
东北证券-食品饮料行业2015年投资策略
请务必阅读正文后的声明及说明 制作时间:2014-12-05
[Table_MainInfo]
[Table_Title]
年度策略报告/ 行业深度报告
2015 年食品饮料行业投资策略
——两大主题贯穿全年:估值修复+国企改革
报告摘要:
[Table_Summary] 客观环境:整体消费需求不旺,兼具奢侈品属性的价格弹性较大的
和刚需类消费品都有受影响,所幸的是,以白酒等为代表的价格弹
性较大的开始预期触底反弹,而刚需类的如乳制品行业虽然二级市
场预期平平,但企业却有实在业绩支撑。所需做的:前者提升自身
业绩,后者改变市场预期。
子行业运行态势:1、酿酒板块:酿酒板块分化较为明显,白酒基本
面虽未完全扭转,但预期触底回升已较明确,我们非常看好15 年白
酒整体性机会,估值修复+戴维斯双击+国企改革;刚需价格较低的
啤酒较为受益,啤酒子行业评级“优于大势”;葡萄酒由于进口冲进
仍然低迷,中短期不推荐,行业整体评级“同步大势”,黄酒“同步
大势”。2、乳制品板块:市场预期分化严重,主要担忧来源进口冲
击+电商+成本+关税等等,导致了较好业绩下的二级市场估值继续下
滑,但现时点我们强烈推荐该子行业,整体评级“优于大势”。3、
肉制品行业:刚需受益,成本低位运行,产品结构升级,食品安全
方面也需要注意,我们近期和长期都相对看好,行业整体评级“优
于大势”。4、调味及食品加工:居民收入的增长,对消费品种和品
质都提出了更高的要求,而诸多的小类品种加工如调味品类近年也
开始大发展,调味品及其他小品种加工类子行业评级“优于大势”。。
投资逻辑:业绩尚可,估值较低,具吸引力;国企改革受益类公司
--主题投资型;白酒子行业整体估值低,未来前景尤可期—业绩触底
改善型;市场预计过分悲观,前景被错判类公司—预期改变型;安
全,健康,保健成为消费趋势。
投资建议:2015 年食品饮料行业投资机会很多,从估值,业绩,改
变预期,国企改革等多方面角度均可以找到投资机会。我们看好:
茅台,老白干,汾酒,伊利,光明,双汇,中炬高新等。
风险因素:酿酒板块:白酒子行业业绩继续低于预期;大众消费品:
乳制品子行业进口以及电商冲击超预期;食品安全:由于食品安全
方面的问题,导致的突发性事件影响行业发展。
[Table_Invest]
优于大势
上次评级: 优于大势
[Table_PicQuote] 历史收益率曲线
-15%
-8%
-1%
6%
13%
20%
2
0
1
3
/
1
2
2
0
1
4
/
1
2
0
1
4
/
2
2
0
1
4
/
3
2
0
1
4
/
4
2
0
1
4
/
5
2
0
1
4
/
6
2
0
1
4
/
7
2
0
1
4
/
8
2
0
1
4
/
9
2
0
1
4
/
1
0
2
0
1
4
/
1
1
食品饮料 沪深300
[Table_Trend] 涨跌幅(%) 1M 3M 12M
绝对收益 8.02% 4.12% 8.51%
相对收益 -10.09% -19.08% -12.97%
[Table_Market]
重点公司 投资评级
双汇发展 谨慎推荐(维持)
伊利股份 推荐(维持)
老白干 推荐(维持)
贵州茅台 推荐(维持)
三全食品 推荐(维持)
光明乳业 推荐(维持)
伊利 推荐(维持)
[Table_Report] 相关报告
[Table_Author]
证券分析师:朱承亮
执业证书编号:S0550511110003
(021)20361133 zhucl@http://wendang.chazidian.com
/食品饮料
发布时间:2014-12-05
下载文档
热门试卷
- 2016年四川省内江市中考化学试卷
- 广西钦州市高新区2017届高三11月月考政治试卷
- 浙江省湖州市2016-2017学年高一上学期期中考试政治试卷
- 浙江省湖州市2016-2017学年高二上学期期中考试政治试卷
- 辽宁省铁岭市协作体2017届高三上学期第三次联考政治试卷
- 广西钦州市钦州港区2016-2017学年高二11月月考政治试卷
- 广西钦州市钦州港区2017届高三11月月考政治试卷
- 广西钦州市钦州港区2016-2017学年高一11月月考政治试卷
- 广西钦州市高新区2016-2017学年高二11月月考政治试卷
- 广西钦州市高新区2016-2017学年高一11月月考政治试卷
- 山东省滨州市三校2017届第一学期阶段测试初三英语试题
- 四川省成都七中2017届高三一诊模拟考试文科综合试卷
- 2017届普通高等学校招生全国统一考试模拟试题(附答案)
- 重庆市永川中学高2017级上期12月月考语文试题
- 江西宜春三中2017届高三第一学期第二次月考文科综合试题
- 内蒙古赤峰二中2017届高三上学期第三次月考英语试题
- 2017年六年级(上)数学期末考试卷
- 2017人教版小学英语三年级上期末笔试题
- 江苏省常州西藏民族中学2016-2017学年九年级思想品德第一学期第二次阶段测试试卷
- 重庆市九龙坡区七校2016-2017学年上期八年级素质测查(二)语文学科试题卷
- 江苏省无锡市钱桥中学2016年12月八年级语文阶段性测试卷
- 江苏省无锡市钱桥中学2016-2017学年七年级英语12月阶段检测试卷
- 山东省邹城市第八中学2016-2017学年八年级12月物理第4章试题(无答案)
- 【人教版】河北省2015-2016学年度九年级上期末语文试题卷(附答案)
- 四川省简阳市阳安中学2016年12月高二月考英语试卷
- 四川省成都龙泉中学高三上学期2016年12月月考试题文科综合能力测试
- 安徽省滁州中学2016—2017学年度第一学期12月月考高三英语试卷
- 山东省武城县第二中学2016.12高一年级上学期第二次月考历史试题(必修一第四、五单元)
- 福建省四地六校联考2016-2017学年上学期第三次月考高三化学试卷
- 甘肃省武威第二十三中学2016—2017学年度八年级第一学期12月月考生物试卷
网友关注
- 基于AT89C51单片机的彩色超声诊断仪延时散热系统的研制
- 17捡乐网的窗帘怎么买最划算
- QT刷单频道放单公会十九营完美推荐QT1612房间
- 上海地铁1号线车辆辅助系统的国产化研制
- Flash动画短片设计与制作论文
- 北京矿棉板吊顶价格
- 浅谈网站如何利用百度文库引流
- 汽车团购知多少
- 夏季漂流装备准备
- 企业网站如何制作
- grc应用范围及前景
- 江麓机电集团自主研发成功首台液压凿岩机
- 让你不说NO的快闪求婚
- Flash动画短片设计与制作论文目录
- 120KVA变频电源价格
- XP XP 局域网互访
- 数字计算机仿真中消除代数环问题的研究_邱杰
- 西安卫生间装修流程与技巧
- 150KVA变频电源价格
- 200KVA变频电源价格
- SAP_S4HANA_infographic_FINAL_zhCN
- 什么是运营?运营到底是做什么的?
- 重要 单独申办二胎所需材料
- Flash动画短片设计与制作论文摘 要
- 6个建议 让家保持最佳状态!
- 常用电脑易患腱鞘炎
- 风沙流对列车车窗玻璃破坏能力的试验测试_许良中
- A Simple Algorithm for Vapor
- 核科学技术对人类社会发展的影响
- 模糊控制器在感应电动机伺服系统中的应用
网友关注视频
- 北师大版数学 四年级下册 第三单元 第二节 小数点搬家
- 二年级下册数学第二课
- 精品·同步课程 历史 八年级 上册 第15集 近代科学技术与思想文化
- 【部编】人教版语文七年级下册《泊秦淮》优质课教学视频+PPT课件+教案,湖北省
- 外研版英语七年级下册module3 unit1第二课时
- 七年级英语下册 上海牛津版 Unit9
- 七年级英语下册 上海牛津版 Unit5
- 化学九年级下册全册同步 人教版 第22集 酸和碱的中和反应(一)
- 北师大版数学四年级下册第三单元第四节街心广场
- 沪教版牛津小学英语(深圳用) 四年级下册 Unit 8
- 沪教版八年级下册数学练习册21.3(3)分式方程P17
- 沪教版牛津小学英语(深圳用) 五年级下册 Unit 12
- 化学九年级下册全册同步 人教版 第18集 常见的酸和碱(二)
- 冀教版小学数学二年级下册第二单元《有余数除法的简单应用》
- 【部编】人教版语文七年级下册《逢入京使》优质课教学视频+PPT课件+教案,安徽省
- 外研版英语三起6年级下册(14版)Module3 Unit2
- 苏科版数学七年级下册7.2《探索平行线的性质》
- 19 爱护鸟类_第一课时(二等奖)(桂美版二年级下册)_T502436
- 沪教版牛津小学英语(深圳用) 四年级下册 Unit 2
- 19 爱护鸟类_第一课时(二等奖)(桂美版二年级下册)_T3763925
- 外研版英语三起6年级下册(14版)Module3 Unit1
- 沪教版牛津小学英语(深圳用) 四年级下册 Unit 4
- 【获奖】科粤版初三九年级化学下册第七章7.3浓稀的表示
- 沪教版牛津小学英语(深圳用) 四年级下册 Unit 12
- 冀教版小学英语五年级下册lesson2教学视频(2)
- 沪教版八年级下册数学练习册一次函数复习题B组(P11)
- 冀教版小学数学二年级下册第二单元《有余数除法的竖式计算》
- 沪教版牛津小学英语(深圳用) 四年级下册 Unit 3
- 第五单元 民族艺术的瑰宝_16. 形形色色的民族乐器_第一课时(岭南版六年级上册)_T1406126
- 3.2 数学二年级下册第二单元 表内除法(一)整理和复习 李菲菲
精品推荐
- 2016-2017学年高一语文人教版必修一+模块学业水平检测试题(含答案)
- 广西钦州市高新区2017届高三11月月考政治试卷
- 浙江省湖州市2016-2017学年高一上学期期中考试政治试卷
- 浙江省湖州市2016-2017学年高二上学期期中考试政治试卷
- 辽宁省铁岭市协作体2017届高三上学期第三次联考政治试卷
- 广西钦州市钦州港区2016-2017学年高二11月月考政治试卷
- 广西钦州市钦州港区2017届高三11月月考政治试卷
- 广西钦州市钦州港区2016-2017学年高一11月月考政治试卷
- 广西钦州市高新区2016-2017学年高二11月月考政治试卷
- 广西钦州市高新区2016-2017学年高一11月月考政治试卷
分类导航
- 互联网
- 电脑基础知识
- 计算机软件及应用
- 计算机硬件及网络
- 计算机应用/办公自动化
- .NET
- 数据结构与算法
- Java
- SEO
- C/C++资料
- linux/Unix相关
- 手机开发
- UML理论/建模
- 并行计算/云计算
- 嵌入式开发
- windows相关
- 软件工程
- 管理信息系统
- 开发文档
- 图形图像
- 网络与通信
- 网络信息安全
- 电子支付
- Labview
- matlab
- 网络资源
- Python
- Delphi/Perl
- 评测
- Flash/Flex
- CSS/Script
- 计算机原理
- PHP资料
- 数据挖掘与模式识别
- Web服务
- 数据库
- Visual Basic
- 电子商务
- 服务器
- 搜索引擎优化
- 存储
- 架构
- 行业软件
- 人工智能
- 计算机辅助设计
- 多媒体
- 软件测试
- 计算机硬件与维护
- 网站策划/UE
- 网页设计/UI
- 网吧管理