中金公司-Facebook F8大会：the Next Big Thing

上传者：陈雨来
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上传时间：2015-05-05
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中金公司-Facebook F8大会：the Next Big Thing

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证券研究报告
2015 年3 月31 日

主题研究：热门美股
Facebook F8 大会：the Next Big Thing

观点聚焦

Facebook 上周召开的 F8 大会，彰显了公司在长期战略上将虚拟
现实和人工智能作为the Next Big Thing；Messenger 平台开放，
延续了公司多 App 独立发展，平衡用户体验和货币化的思路；直
接发布专业媒体内容，则表明其Facebook 主App 已在很大程度上
加深了媒体属性。正如我们在《数字广告变局》报告中所述，
Facebook 作为移动互联网时代的优质媒体，在当前数字广告变
局下，是移动、社交、视频广告强劲增长的最大受益者之一。中
国方面我们看好腾讯（700 HK）微信巨大的货币化潜力，而百度
（BIDU）和阿里巴巴（BABA）的搜索广将面临压力。
The Next Big Thing：虚拟现实和人工智能
Facebook 在F8 大会上，不仅展示了公司在人工智能领域的进展，
和用无人机普及互联网的实验，更用类似 TEDTalk 的方式说明了
它花 20 亿美元收购虚拟现实公司 Oculus 的意义。公司认为，虚
拟现实不仅是继计算机、手机之后的下一个计算平台，也会是5-10
年以后人们互相沟通分享的主要工具；人工智能则可以帮助人类
过滤筛选海量信息；而用无人机/气球/卫星消灭无网村落，更是实
现“把人类连接起来”的公司愿景的必然之举。
我们认为，Oculus 的Crescent Bay 样机确实代表了目前虚拟现实
的最高水平。虚拟现实将在游戏、影视、教育、零售、医疗等领
域有着广泛的应用前景。人工智能的点滴进步，将逐渐可以取代
部分脑力劳动，过滤筛选海量信息。而对于Facebook 而言，则可
直接帮助公司在Newsfeed 里智能排序和提高广告推送的精准度，
提高用户体验。
App Unbundling，平衡用户体验和货币化
通过收购和自我发展，Facebook 目前在移动端已经有 5 个主要
App——Facebook、WhatsApp、Messenger、Facebook Groups
和Instagram，月活用户分别为14 亿、7 亿、7 亿、6 亿和3 亿。
这种多 App 的发展战略，既保证产品的不同特色，又减少用户因
运行速度变慢、信息过多引起的厌烦心态。而向第三方开放
Messenger 平台，在不过分膨胀Messenger app 的同时，引入第
三方力量拓展功能性，为下一步货币化做准备。
Social Media，社交网络媒体化
30%的美国成年人和 88%的千禧一代已主要通过 Facebook 获取
新闻。目前，Facebook 正在与纽约时报、BuzzFeed、国家地理杂
志等媒体内容提供者商议，直接发布它们提供的新闻、图片视频
等专业内容。我们认为，社交分享、算法过滤、人工推荐的结合，
是移动互联网时代最佳的媒体传播渠道。Facebook 具有天然优势。

分析员何玫，CFA

SAC 执证编号：S0080512090005
SFC CE Ref：AVJ148
mei.he@http://wendang.chazidian.com
分析员陈昊飞
SAC 执证编号：S0080511030015
SFC CE Ref：AJD676
chenhf@http://wendang.chazidian.com

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