莫尼塔-宏观周报：对1~2月宏观数据的再认识
上传者：刘恩亨|上传时间：2015-05-05|密次下载
莫尼塔-宏观周报：对1~2月宏观数据的再认识
莫尼塔宏观研究
莫尼塔(上海)投资发展有限公司 1 We Go Further
本研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述
信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。
对1-2 月宏观数据的再认识
2015 年3 月18 日星期三
宏观周报
报告摘要
首席经济学家
苏畅博士
021-38521006
csu@http://wendang.chazidian.com
陈殷
010-59799911-8624
ychen@http://wendang.chazidian.com
秦勇
021-3852 1018
yqin@http://wendang.chazidian.com
两会上我们看到的关键词是减政放权、全民创业和互联网+
总理反复强调的是通过简政放权来促进全民创业、全民创新，重
商主义本身可能对就业问题有帮助，但恐怕对技术创新的推动会
较为有限，无法解决经过三十年高速发展后中国相对竞争力减
弱、劳动生产率提高放缓的问题。
短期前景大致稳定
莫尼塔经济状态指数1-2月的情况要显著好于工业增加值数据所显
示的滑坡。2月社融和财政这两个指标都有明显的扩张，截至2月
末的12个月
滚动财政赤字比1月末多了4000亿，回到了相对正常水
平。社融三个月内的总投放量同比增速已经达到2014年下半年以
来的最高水平。
中期受制债务和相对竞争力两重压力
我们预期看到人民币汇率对非美货币的大幅升值对中国出口的拖
累将在 2-3 季度逐渐显现。从政治战略的考虑推行人民币国际化希
望看到一个强势的人民币，这一因素决定了人民币不太可能对美
元明显贬值，伴随着市场对联储加息的步伐美元指数可能仍然有
两年的上升期，中国制造相对竞争力的压力会越来越突出。
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