外文报告：CREDIT SUISSE-Global Equity Strategy-120618
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外文报告：CREDIT SUISSE-Global Equity Strategy-120618
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U.S. Disclosure: Credit Suisse does and seeks to do business with companies covered in its research reports. As a result,
investors should be aware that the Firm may have a conflict of interest that could affect the objectivity of this report. Investors
should consider this report as only a single factor in making their investment decision.
CREDIT SUISSE SECURITIES RESEARCH & ANALYTICS BEYOND INFORMATION
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Client-Driven Solutions, Insights, and Access
18 June 2012
Global
Equity Research
Investment Strategy (Strategy)
Global Equity Strategy
STRATEGY
New Democracy victory, but other issues
matter more
In the light of the election result, we continue to believe that the
probability of a Greek exit from the Euro-area this year is 20% (this
includes a 10% probability of a complete Euro-area break-up). Given the
economic costs of a break-up for Greece (10% decline in GDP, 40% inflation)
and for Europe (direct costs of around 105% of Greek GDP and indirectly at
least a 2% points hit to Euro area GDP), we continue to think that the probability
of a Greek exit is low (For details see Euro-area crisis: scenarios and solutions,
May 29).
The result is a positive surprise. On Friday there was, according to betting
agencies, only a 60% probability of a New Democracy (ND) win. Furthermore, a
possible three-way coalition between ND, Pasok and the Democratic Left would
have a majority of 28 (with 48.3% of the popular vote), compared to falling one
seat short of a majority at the last election. Our economists believe that there is
an 80% chance that Greece will negotiate a workable compromise with the
troika, by spreading
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