证券投资教案--第六章 证券市场

第六章 证券市场

第一节 证券市场概述

一、证券市场的定义

证券市场是有价证券发行与流通以及与此相适应的组织与管理方式的总称。证券市场是资本市场的基础和主体，它包括证券发行市场和证券流通市场，在现代发达的市场经济中，证券市场是完整的市场体系的重要组成部分。

二、证券市场的特征

（一）证券市场是价值直接交换的场所。有价证券都是价值的直接代表，它们本质上只是价值的一种表现形式。所以，证券市场本质上是价值的直接交换场所，也是融资的场所。

（二）证券市场是财产权利直接交换的场所。有价证券是财产权利的代表，所以，证券市场实际上是财产权利直接交换的场所。

（三）证券市场是风险直接转嫁的场所。有价证券既是一定收益权利的代表，同时也是一定风险的代表。有价证券的买卖在转让出一定收益权的同时，也把该有价证券所持有的风险一并转让出去。所以，从风险的角度分析，证券市场也是风险直接转嫁的场所。

三、证券市场的结构

（一）按证券市场的职能分，分为证券发行市场（即一级市场、初级市场）和流通市场（二级市场或次级市场）。

（二）按证券市场交易的对象划分，分为股票市场，债券市场，投资基金市场和衍生品市场等。

（三）按证券交易市场的组织形式不同，分为场内市场（即证券交易所市场）和场外市场。

券商：即是经营证券交易的公司，或称证券公司。在中国有申银万国，银河，华泰，国信等。其实就是上交所和深交所的代理商。

证券公司（俗称：券商）是指依照公司法的规定，经国务院证券监督管理机构审查批准，从事证券经营业务的有限责任公司或者股份有限公司。它是非银行金融机构的一种，是从事证券经营业务的法定组织形式，是专门从事有价证券买卖的法人企业。分为证券经营公司和证券登记公司。

四、证券市场的基本功能

（一）筹资与投资的功能。证券市场为资金需求者筹集资金提供了场所，同时也为资金供给者提供了投资对象。有价证券在证券市场上，既是筹资的工具也是投资的工具。

（二）资本定价的功能。即为资本决定价格。证券是资本存在的形式，所以，证券的价格实际上是证券所代表的资本的价格。证券交易价格是在证券市场上通过证券需求者和证券供给者的竞争所反映的证券供给状况最终决定的，所以，证券市场有利于证券价格的统一和定价的合理性。

（三）资本配置的功能。即通过证券价格，引导资本的流动而实现资本合理配置的功能。证券市场引导资本流向其能产生高报酬率的企业或行业，从而使资本产生尽可能高的效率，进而实现资本的合理配置。

（四）证券市场是一国中央银行宏观调控的场所。从宏观经济角度看，证券市场不仅

可以有效的筹集资金，而且还有资金“蓄水池”的作用和功能，这种“蓄水池”是可调控的，而不是自发的。

第二节 证券发行市场

一、证券发行人

证券发行人是指为筹措资金而发行债券、股票等的政府及其机构、金融机构、公司或企业。

二、证券投资人

证券投资人是指通过证券而进行投资的各类机构法人和自然人，他们是证券市场的资金供给者。机构投资者是各类法人机构，包括企业、金融机构、公益基金和其他投资机构等。其特点是：资金量大，可通过有效的资产组合以分散投资风险，收集和分析信息的能力强，对市场的影响力大等。个人投资者是指从事证券投资的社会自然人，他们是证券市场最广泛的投资者。

三、证券市场中介机构

证券市场中介机构是指为证券发行与交易提供服务的各类机构。中介机构是连接证券投资人与筹资人的桥梁，是证券市场运行的组织系统，主要包括证券公司和其他证券服务机构。

（一）证券公司

1、证券公司的定义，证券公司是指依照《公司法》规定，经国务院证券监督管理机构审查批准设立的从事证券经营业务的有限责任公司或者股份有限公司。证券公司不仅是证券市场上最重要的中介机构，也是证券市场的主要参与者。

2、证券公司的功能，（1）媒介资金供需；（2）构造证券市场；（3）优化资源；（4）促进产业集中。

3、证券公司的类型。根据1998年12月颁发的《中华人民共和国证券法》，我国对证券实行分类管理。将证券公司分为综合类证券公司和经纪类证券公司，由国务院证券监督机构按照其分类颁发业务许可证。综合类证券公司可以经营证券经纪业务，自营承销业务和经国务院证券监督管理机构核定的其他证券业务；经纪类证券公司只能从事单一的经纪业务。

4、证券公司的主要业务。包括承销，经纪、自营、投资咨询、资产管理和其他业务。

（二）证券服务机构

证券服务机构是指依法设立的从事证券服务业务的法人机构，包括证券登记结算公司，证券投资咨询公司，会计事务所，资产评估机构，律师事务所、证券信用评级机构等。

四、自律性组织

自律性组织包括证券交易所和证券业协会。

（一）证券交易所

1、证券交易所的定义和特征

证券交易所是证券买卖双方公开交易的场所，是一个有组织有固定的地点，集中进行证券交易的市场，是整个证券市场的核心。《证券法》指出：“证券交易所是提供证券集中竞价交易场所的不以赢利为目的的法人”。证券交易所作为高度组织化的有形市场具有以下特征：

（1）有固定的交易所和交易时间；

（2）参加交易者为具有会员资格的证券经营机构，交易采用经纪制；

（3）交易的对象限于合乎一定标准的上市证券；

（4）通过公平竞价的方式决定交易价格；

（5）集中证券的供求双方，具有较高的成交速度和成交率；

（6）实行“公开、公平、公正”原则，并对证券交易加以严格管理；

2、证券交易所的组织形式

证券交易所的组织形式大致可以分为两类，即公司制和会员制。公司制证券交易所是以股份有限公司形式组织并以赢利为目的的法人团体，会员制证券交易所是一个由会员自愿组成的，不以赢利为目的的社会法人团体。

3、证券交易所的职能

我国《证券交易所管理办法》第十一条规定，证券交易所的职能包括：

（1）提供证券交易的场所和设施；

（2）制定证券交易所的业务规则；

（3）接受上市申请，安排证券上市；

（4）组织监督证券交易；

（5）对会员进行监管；

（6）对上市公司进行监管；

（7）设立证券登记结算机构；

（8）管理和公布市场信息；

（9）证券委许可的其他职能。

（二）证券业协会

证券业协会是证券业的自律性组织，是社会团体法人。

五、证券监管机构

在我国，证券监管机构是指中国证券监督管理委员会及其派出机构，它是国务院直属的证券管理监督机构，依法对证券市场进行集中统一的监管。

本章考核要求：

1、识记证券市场的基本涵义及其分类。

2、领会证券市场的基本功能。

3、综合应用证券市场参与者在证券市场中的作用。

复习思考题：

1、简述的证券市场基本功能？

2、证券市场是如何进行分类的？

3、我国证券交易所组织形式如何？