申万宏源-机械行业：机器视觉，为机器装上眼睛和大脑

上传者：常欣
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上传时间：2015-05-06
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申万宏源-机械行业：机器视觉，为机器装上眼睛和大脑

投资要点：
 机器视觉为机器装上眼睛和大脑
 国际市场早已成熟，国内潜力巨大，工业4.0 带动机器视觉升级
 重点推荐：慈星股份、劲拓股份、万讯自控

报告摘要：
 机器视觉为机器装上眼睛和大脑。机器视觉通过机器视觉产品将被摄
取目标转换成图像信号，传送给专用的图像处理系统，得到被摄取物
的形态信息，再根据其体现出的像素、亮度、颜色等分布转换成数字
信号，然后利用人工智能软件系统对数据进行分析处理，最终从中推
断出我们需要的信息并进行下一步分析决策。随着工业4.0 浪潮袭来，
机器视觉会摆脱最初“辅助工具”的地位成为生产系统的“眼睛”与
“大脑”。
 国际市场早已成熟，国内潜力巨大。机器视觉在发达国家早已发展成
熟，行业进入稳定增长期。截止 2013 年，全球机器视觉系统及部件
市场规模是34.01 亿美元。我国13 年规模13 亿，gongkong 预计，随
着各行业自动化、智能化程度的加深，未来五年机器视觉市场将以接
近16%的增速继续增长，在2018 年达到30 亿元左右的市场容量。
 工业4.0 带动机器视觉升级。工厂自动化风潮兴起，带动机器视觉设
备需求大幅增温；相关产品开发商正着力精进软体演算法，并研发
3D 视觉感测技术，期让机器视觉设备不仅能判断物件颜色，更能辨
别出质感和空间位置，大幅提高辨识精准度，以满足更精密的自动化
控制应用。视觉检测以及与机器人控制器的整合应用将成为最大亮
点。
 重点推荐标的。慈星股份：近期收购苏州鼎纳，我们工业4.0 第二发，
维持买入，目标价20 元；劲拓股份：优质次新股，AOI 设备和军品
将是较大看点；万讯自控：转型中的工业仪器仪表龙头，计划和丹麦
Scope 合作推机器视觉和机器人业务。
重点公司股价 13EPS 14EPS 15EPS PE PB 评级
慈星股份 14.41 0.35 -0.43 0.18 81.00 2.85 买入
劲拓股份 70.19 0.59 0.49 0.71 98.51 13.47 买入
万讯自控 15.54 0.21 0.09 0.17 91 8 买入

机械行业研究组
分析师：
李强(S1180514080002)
电话：010-88085610
Email：liqiang1@http://wendang.chazidian.com
曲伟(S1180514120001)
电话：010-88013558
Email：quwei@http://wendang.chazidian.com

市场表现
2009-6-23～2010-6-23
-20%
0%
20%
40%
Jun-09 Oct-09 Feb-10 Jun-10
上证指数交通运输

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证券研究报告/行业名称行业类报告 2015 年05 月02 日
机器视觉：为机器装上眼睛和大脑增持
维持
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