交通银行-2015年4月PMI数据点评：制造业PMI平稳中透出积极信号
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交通银行-2015年4月PMI数据点评：制造业PMI平稳中透出积极信号
宏观数据点评
交通银行金融研究中心(BFRC)
1
制造业PMI 平稳中透出积极信号
2015 年4 月·PMI 数据点评 2015 年5 月1 日
点评机构：交通银行金融研究中心
(BFRC)
联系方式：021-32169999-1028
liuxuezhi@http://wendang.chazidian.com
点评人员： 连 平（首席经济学家）
周昆平（副总经理）
刘学智（研究员）
观点摘要
2015 年4 月份制造业PMI 为50.1%，与上月持平，连续2 个月在荣枯
线之上，延续“弱”扩张态势。4 月制造业 PMI 并未季节性回升，表明当
前制造业仍面临较大压力。但生产指数和原材料库存指数回升，结合近期
用电量上升、部分原材料价格止跌回升，经济运行己释放出企稳的积极信
号。当前经济增长动能仍然较弱，需要积极的财政政策加快支出进度和加
大结构调整力度，货币政策应进一步向宽松方向调整，以降低经营成本，
为企业生产营造更好的经营环境。
五大分项指数三升一平一降。从业人员指数下降表明制造业企业用工
量继续减少，但第三产业吸纳就业的能力增强，当前整体就业形势保持稳
定。生产和原材料库存回升，生产经营活动预期处于高位，企业生产可能
回暖。订单指数半年来一直处于低位，需求端依然较弱，需要形成有效需
求来带动高端制造业发展，才能为经济增长提供新的动能。购进价格指数
持续改善，输入性通缩压力将逐步减弱。工业通缩状态将得到缓解，PPI
环比可能回正，但同比负增长状态仍将持续。
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