基础讲义整理第四章

第四章 证券投资基金

第一节 证券投资基金概述

一、证券投资基金

（一）证券投资基金的产生与发展：

1．证券投资基金定义（掌握）：资产组合、利益共享、风险共担、集合投资方式；

2．各国对证券投资基金的称谓：

美国——共同基金；

英国和我国香港地区——单位信托基金；

日本和我国台湾地区——证券投资信托基金。

3．起源于英国：1868年英国政府组建的海外和殖民地政府信托组织。

（二）我国证券投资基金业发展概况（熟悉）：

1．简要历程：1997年11月，国务院颁布《证券投资基金管理暂行办法》；

1998年3月，两只封闭式基金——基金金泰、基金开元设立；

2004年6月1日，我国《证券投资基金法》实施。

2．我国基金的特点：

（1）基金规模快速增长，开放式基金成为主流形式；

（2）基金产品差异化日益明显，投资风格也趋于多样化；

（3）基金业发展迅速，对外开放步伐加快。

（三）证券投资基金的特点（掌握）：

1．集合投资；

2．分散风险：以科学的投资组合降低风险、提高收益是基金的另一大特点；

3．专业理财。

（四）证券投资基金的作用（熟悉）：

1．基金为中小投资者拓宽了投资渠道；

2．有利于证券市场的稳定和发展。

（一）按组织形式不同可分为（掌握）：

1．契约型基金（单位信托基金）；

2．公司型基金：与股份公司类似，由股东选举董事会，由董事会选聘基金管理公司。

（二）按运作方式不同可分为（掌握）：

1．封闭式基金：份额总额固定不变，只能交易不能申购赎回；

2．开放式基金：份额总额不固定，只能申购赎回不能交易。

内容需要下载文档才能查看

1．债券基金：风险较低，适合于稳健型投资者；

收益与利率的是反方向变动关系；

我国规定，80%以上的基金资产投资于债券。 2．股票基金：追求资本利得和长期资本增值；

我国规定，60%以上的基金资产投资于股票。

3．货币市场基金：货币市场工具为投资对象；

期限在1年以内，

我国规定，投资期限在1+31+365=397天以内，短期的； 优点：限额低、流动性强、管理费用低、低风险较高收益。

4．衍生品投资基金：高风险。 （四）按投资目标划分（熟悉）：

1．成长型基金：未来长期，追求长期增值。稳健成长型、积极成长型； 2．收入型基金：获取当期收益。固定收入型、股票收入型； 3．平衡型基金：既有当期收益，又有资本增值。 （五）按投资理念不同（熟悉）： 1．主动型基金；

2．被动型基金（指数基金）： （1）费用低廉；

（2）风险较小：投资分散，避免流动性风险，也可完全消除非系统风险； （3）可获得市场平均收益率； （4）可作为套利工具。 （六）特殊类型的基金：

1．ETF（交易所交易基金、交易型开放式指数基金）： 运作特点：（1）在交易所二级市场进行买卖；

（2）申购：用一篮子股票换取ETF份额，

赎回：ETF份额换回一篮子股票； （3）存在一、二级市场套利机制。

上海证券交易所：2004年12月30日，华夏50ETF；

深圳证券交易所：2006年2月21日，易方达深证100ETF。 2．LOF（上市开放式基金）： 与ETF相区别：

（1）不一定采用指数基金模式，也可以是主动管理型基金； （2）申购和赎回均以现金进行，没有规模上的限制；

（3）可在交易所申购、赎回，也可在代销网点进行；

（4）不会出现封闭式基金大幅度折价交易的现象。

深圳证券交易所：2004年10月14日，南方积极配置（LOF）。

3．保本基金：设置安全垫，将投资收益再投资；

4．QDII基金；

5．分级基金。

第二节 证券投资基金当事人

一、证券投资基金份额持有人

定义：投资者、出资人、资产所有者、受益人。

（一）基金份额持有人的权利（熟悉）：

1．主要权利：收益享有权、份额转让权、决策参与权以及其他八项权利；

2．份额持有人大会相关内容及规定。

（二）基金份额持有人的义务（7项义务）（熟悉）：

二、证券投资基金管理人（掌握）

（一）基金管理人定义及相关规定（掌握）：

1．定义；

2．我国《基金法》的规定：履行“诚信义务”，目标函数：受益人利益最大化。

（二）基金管理人的资格（实行市场准入管理）（掌握）：

我国《基金法》的规定，设立基金公司，应当具备的条件（7个条件）：

1．有符合本法和《中华人民共和国公司法》规定的章程；

2．注册资本不低于1亿元人民币，且为实缴资本；

3．主要股东最近3年没有违法记录，注册资本不低于3亿元人民币；

4．取得基金从业资格的人员达到法定人数；

5．有符合要求的营业场所；

6．有完善的内部稽核监控制度和风险控制制度；

7．法律、行政法规、证券监督机构规定的其他条件。

（三）基金管理人的职责及禁止行为（掌握）：

12项职责；

5项禁止行为。

（四）基金管理人的更换条件（掌握）：

1．被依法取消基金管理资格；

2．被基金份额持有人大会解任；

3．依法解散、被依法撤销或者被依法宣告破产；

4．基金合同约定的其他情形。

（五）我国基金管理公司的主要业务范围（掌握）：

1．证券投资基金业务：最核心业务；

2．受托资产管理业务：客户委托初始资产不低于5000万元人民币。具备以下条件：

（1）净资产不低于2亿元人民币；

（2）最近1个季度末资产管理规模不低于200亿元人民币或等值外汇资产；

（3）经营、管理基金2年以上且最近1年内没有因违法违规行为。

3．投资咨询业务：4项禁止行为。

三、证券投资基金托管人

（一）基金托管人的概念（掌握）：

基金保管人，商业银行或信托公司，签订协议，履行职责，收取报酬。

（二）基金托管人的条件（掌握）：8个条件；

（三）基金托管人的职责（掌握）：11项职责；

（四）基金托管人的更换条件（掌握）：

1．被依法取消基金托管资格；

2．被基金份额持有人大会解任；

3．依法解散、被依法撤销或者被依法宣告破产；

4．基金合同约定的其他情形。

第三节 证券投资基金的费用与资产估值

一、证券投资基金的费用

（一）基金管理费（熟悉）：

1．按净资产逐日计提，按月支付，与规模成反比，与风险成正比；

2．管理费率：股票基金1.5%；

债券型基金一般低于1%；

货币基金的管理费率为0.33%。

（二）基金托管费（熟悉）：

1．托管费提取，逐日计提，按月支付；

2．托管费率：封闭式基金0.25%；开放式基金通常低于0.25%；

股票型基金大于债券型基金和货币市场基金；

托管人可磋商调低，经证监会批准后公告，无须召开持有人大会。

（三）基金交易费（熟悉）：

主要包括印花税、交易佣金、过户费、经手费、证管费。

（四）基金运作费（熟悉）：

审计、律师、上市年费、分红手续费、大会费、开户费、银行汇划手续费。

（五）基金销售服务费（熟悉）：

只有货币市场基金收取，收取销售服务费不再收取申购费。

二、证券投资基金资产估值

（一）基金资产净值（掌握）

1．基金资产总值：各类证券价值、银行存款本息、申购基金款及其他投资总和；

2．基金资产净值基金资产净值=基金资产总值-基金负债；

3．基金份额资产净值：某一时点上某一投资基金每份基金份额实际代表的价值；

基金份额净值＝基金资产净值/基金总份额；

4．基金资产净值是衡量基金业绩的指标，是份额额交易价格的内在价值和计算依据。

（二）基金资产估值（熟悉）：确定基金资产公允价值的过程。

1．估值的目的：客观、准确地反映基金资产的价值；

2．估值对象：依法拥有的资产，如股票、债券、权证等；

3．估值日的确定：每个交易日；

4．估值暂停：不可抗力或其他情形；

5．估值基本原则：

（1）存在活跃市场的品种：采用市价或最近交易市价；

（2）不存在活跃市场的品种：采用普遍认同的实际交易价格；

（3）按以上估值原则仍不能估值的：基金管理公司与托管银行协商确定。

第四节 证券投资基金的收入、风险与信息披露

一、证券投资基金的收入及利润分配

（一）证券投资基金的收入来源（熟悉）：

主要包括利息收入、投资收益以及其他收入以及公允价值变动损益。

（二）证券投资基金的利润分配（熟悉）

1．分配的方式：分配现金和分配基金份额；

2．我国基金收益分配相关规定：

（1）封闭式基金：每年不少于一次，比例不低于90%。现金分红；

（2）开放式基金：现金分红和分红再投资转换为基金份额；

（3）货币市场基金：当日申购下一工作日起享有分配权益；

当日赎回下一个工作日起不享有分配权益

二、证券投资基金的投资风险（掌握）：

（一）市场风险；

（二）管理能力风险；

（三）技术风险；

（四）巨额赎回风险：开放式基金特有的风险。

三、基金的信息披露（了解）

1．信息披露原则：真实性、准确性和完整性和及时性；

2．信息披露内容：11项内容；

3．信息披露禁止行为：5项禁止行为。

第五节 证券投资基金的投资

一、证券投资基金的投资范围（掌握）

（一）上市交易的股票、债券；

（二）国务院证券监督管理机构规定的其他证券品种；

二、证券投资基金的投资限制（掌握）

（一）对基金投资进行限制的主要目的：

1．引导基金分散投资，降低风险；

2．避免基金操纵市场；

3．发挥基金引导市场的积极作用。

（二）对基金投资限制的内容：8项内容。

（三）基金投资标的规定：5项规定。

（四）基金进行证券投资的管理规定：5项规定，两个10%。