在合并的欲望涌动：并购趋势与分析【外文翻译】
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在合并的欲望涌动：并购趋势与分析【外文翻译】
本科毕业论文外文翻译
外文题目： Surge inurge to merge: M&A Trends and Analysis
出 处： Journal of Applied Corporate Finance
作 者： Michael J.Mauboussin
原文：
Surge in the Urge to Merge: M&A Trends and Analysis
by Michael J. Mauboussin, Legg Mason Capital Management*
We may be at the front end of another mergers and acquisition (M&A) boom.
Historically,upswings in deal activity have coincided with improvements in the
economy and the stock market. Figure 1 shows the relationship between deal volume
and the price level of the S&P 500 Index over the past 15 years. Te strong rally in
equities of the March 2009 lows, sharply improved credit conditions, solid
non-fnancial corporate balance sheets, and companies seeking to enhance their
strategic positions all point to more deals. Notably, research shows that companies
making acquisitions in the early part of the cycle deliver better returns to their
shareholders, on average, than those that act toward the end of the cycle.
Source: Bloomberg, Reuters estimates; data through 2009.
After reaching an all-time high in 2007, M&A activity tumbled during the next two
years, refecting the financial and economic tumult. While 2008’s deal volume was
respectable given the stock market’s sharp decline, the deals were heavily skewed
toward the frst half of the year. Announced activity was weak in 2009, but the fourth
quarter was the strongest of the year, refecting the improvement in equity and credit
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