论信用衍生工具及其监管
上传者：李道国|上传时间：2015-04-25|密次下载
论信用衍生工具及其监管
论信用衍生工具及其监管
信用衍生工具市场发展迅速，其在转移金融机构信用风险的同时，又带来了其它的潜在风险。本文在探讨信用衍生工具优势的同时，又分析了其给金融机构带来的新问题。着重强调了信用衍生工具对银行监管带来的挑战，其中涉及资本金要求以及会计披露等方面。
关键词：信用衍生工具 信用风险 交易对手风险会计披露
从20世纪90年代中期以来，信用衍生工具市场已经成为全球发展最快的衍生工具市场。据估计，1996-2002年间，信用衍生工具市场规模从400亿美元增长到23000亿美元以上。而且近几年这个市场每年都在成倍的增长。国际清算银行在2001年12月首次将信用衍生工具从其它衍生工具中独立出来并作专项统计。从标的物性质来划分，可将衍生工具分为外汇、利率、股票、商品、信用衍生工具。和其它传统衍生工具市场相比，信用衍生工具市场规模相对较小，但发展势头迅猛。信用衍生工具在将金融机构的贷款及其它资产信用风险转移的同时，又会引致一些新的风险，并且对监管者监管和金融机构经营方式带来一些新的挑战。
信用衍生工具市场的特点
（一）概述
信用衍生工具既可以在有组织的交易所交易，也可在场外市场交易。和其它衍生工具一样，它既可以单独进行交易，也可以嵌入到其它金融工具中去。信用衍生工具是将信用风险从交易的一方转移到另一方的合约，这种合约允许把信用风险从贷款或债券中剥离出来，并在不同的市场进行交易，其市场价格以信用价差、信用级别或违约状况为基础确定。
一直以来银行业面临的最大风险是信用风险。虽然银行业早已意识到贷款组合的风险要小于单笔贷款，但其业务仍然经常过于集中于某些特定的区域和行业。这是因为银行业的比较优势局限于最熟悉客户的”关系银行业务”上。由于贷款流通转让的二级市场有限，使银行要剥离其所承担的信用风险异常困难。同时，银行的借款也不愿银行把贷款卖给其他人。这些因素都促成了信用衍生工具的诞生和迅速发展，正是从这个意义上讲，信用衍生工具提供了一种高效率的信用风险交易机制。
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