银河证券-中小盘周报：填平价值洼地，防范高估值风险

上传者：何香玲
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上传时间：2015-04-26
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银河证券-中小盘周报：填平价值洼地，防范高估值风险

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银河中小盘周报 ● 中小市值

2015 年4 月19 日

填平价值洼地，防范高估值风险
-中小盘周报（20150413-20150417）

谨慎推荐维持评级
核心观点:

（一）下周投资观点
上周由于国企改革顶层方案将要出台，对改革的预期增强，以“中”
字头为代表的“低估值+改革预期”的传统蓝筹股出现连续上涨，同时创
业板和中小板出现了缩量回调态势。周末从证监会规范两融，鼓励机构参
与融券交易，到答记者问表示并非打压股市、鼓励做空，最后到降准并超
预期，都没有改变部分中小市值股票估值过高的事实，蓝筹行情并没有结
束，下周中小盘和创业板仍将加剧震荡，短期成长股仍以防范风险为主。
中长期来看我们认为以“互联网+”为代表的科技类成长股依然是市
场持续关注的对象，特别看好低估值的传统行业通过互联网转型升级的企
业或者在技术有重大突破实现技术卡位的企业。（一）成长股方面，看好
互联网与传统行业的结合，信息化、高端装备制造、生物医药、新能源等
代表新经济方向的板块，维持长荣股份、千方科技，四维图新、当升科技、
尔康制药、汉森制药、双环传动的投资组合推荐。（二）国企改革上，关
注大集团小市值公司。
（二）新能源汽车主题研究：三元材料是主流动力锂电材料
近几年来，随着国内外新能源汽车的飞速发展，动力电池及相关上游
材料行业也打开了巨大的成长空间。从中短期的应用角度来看，发展低钴、
高镍的镍钴锰系三元材料（NCM 沿333 型一523 型一622 型一811 型路径
发展）和镍钴铝（NCA）三元材料将逐渐替代钴酸锂，成为正极材料未来
的主要方向，其关键在于寻求成本和电性能的最佳平衡。目前NCM333、
523 这两种类型已经比较成熟，而对于性能更高的高镍 NCM(622、811)和
NCA，将成为动力锂电主流产品，并且至少在未来二三年，这两个系列在
全球范围内都是短缺的。
（三）个股推荐：新能源汽车锂电池材料龙头，当升科技
我们看好公司新多元产品所带来的业绩推动，公司将利用率先开发出
的高镍NCM 多元材料的优势，率先进入国际、国内动力电池主流厂商配
套体系，未来电动车全面启动带来的锂电池正极材料需求大幅增长，公司
作为国内锂电池正极材料龙头企业，业绩弹性将明显放大。本次收购中鼎
高科，切入高端智能装备制造领域。公司掌握运动控制件的核心技术，凡
是需要多电机高精度同时控制的设备，都需要这个运动控制件，目前专注
于模切行业，未来有望利用上市公司的平台，不断拓展到更大市场，机器
人等其他高精度自动化生产的领域。目前市值 40 亿，仍有较大的提升空
间。维持公司“推荐”评级。
分析师
杨华超
：（8621）2025 2681
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执业证书编号：S0130512050003

戴卡娜
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张熙
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特别鸣谢：
龚晓宇

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