长江证券-原油确认底部，美元指数5月恢复强势

上传者：李军
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上传时间：2015-04-26
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长江证券-原油确认底部，美元指数5月恢复强势

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海外金融市场观察 2015-04-19

海外市场(半月报)

原油确认底部，美元指数5 月恢复强势

分析师：葛军
(8627)65799505
gejun@http://wendang.chazidian.com
执业证书编号：S0490510120019
联系人：
李洋

(8621)68751610

liyang3@http://wendang.chazidian.com

报告要点
 本期焦点：原油进一步确认底部
4 月 10 日当周美国商业原油库存仅增加 129.4 万桶，远不及预期增加 405.7
万桶，前值增加1094.9 万桶。数据公布后，WTI 原油大涨，本期上涨13.4%。
我们认为美国原油产量迎来拐点，同时 OPEC 态度转变转而寻求与非 OPEC
产油国合作支撑油价，我们认为原油进一步确立底部，但上行空间有限，WTI60
美元/桶之上压力重重，若 WTI 上行至 60 美元/桶上方，页岩油生产商套保盘
将蜂拥而至，打压原油期货价格。同时伊朗核谈判带来的伊朗原油出口增长预
期将打压油价。5 月第一个周五将公布的美国非农数据因摆脱恶劣天气影响预
计将报复性反弹，美元指数将恢复强势，对原油价格也形成压制。预计原油价
格将冲高回落，维持中长期在41-60 美元/桶宽幅震荡的观点。
 海外经济跟踪：美国数据显好转，欧日景气度短期向好
美国3 月核心CPI 同比增长1.8%，前值增长1.7%，3 月CPI 同比降0.1%，
前值为增长0%，欧元区3 月CPI 同比下降0.1%，前值下降0.3%，说明随着
油价企稳，消费国通缩压力缓解。美国3 月零售不及预期，但保持环比正增长
0.86%。欧元区2 月工业生产同比增长1.6%，预计后续仍将在货币政策刺激下
短期向上。
 海外市场跟踪：美元指数巨幅震荡，原油进一步确认底部
3 月FOMC 会议纪要显示显示官员们就6 月是否加息意见存分歧，但总体已经
做好在 2015 年内加息的准备，美元指数大幅上涨，但本期后半程公布的美国
首申数据与美国零售数据不及预期导致美元指数大幅下挫，全期上涨 1.0%。
原油大幅上涨大宗整体上行。受国际原油价格反弹影响，俄罗斯RTS 指数上涨
7.4%。上证综指上涨 11.0%，受公募基金获批投资港股影响，恒生指数上涨
9.4%。消费国指数总体表现平稳。
 市场配置：美元指数5 月恢复强势，原油上行空间不大
我们认为受美国页岩油产量迎来下降临界点，原油阶段性底部确认，但WTI60
美元之上空间不大，摆脱恶劣天气影响的美国4 月非农数据将报复性反弹，美
元指数在5 月将恢复强势：1）外汇：看空非美货币，做空欧元美元；2）债券：
中长期做空美债；3）大宗：原油底部确认，但WTI 60 美元/桶之上空间不大；
4）股指：做多欧洲股市，看平美股，看空新兴市场。

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