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长江证券-原油确认底部,美元指数5月恢复强势

上传者:李军
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上传时间:2015-04-26
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长江证券-原油确认底部,美元指数5月恢复强势




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 ?研究报告?


海外金融市场观察 2015-04-19

海外市场(半月报)

原油确认底部,美元指数5 月恢复强势




分析师: 葛军
(8627)65799505
gejun@http://wendang.chazidian.com
执业证书编号:S0490510120019
联系人:
李洋

(8621)68751610

liyang3@http://wendang.chazidian.com













报告要点
 本期焦点:原油进一步确认底部
4 月 10 日当周美国商业原油库存仅增加 129.4 万桶,远不及预期增加 405.7
万桶,前值增加1094.9 万桶。数据公布后,WTI 原油大涨,本期上涨13.4%。
我们认为美国原油产量迎来拐点,同时 OPEC 态度转变转而寻求与非 OPEC
产油国合作支撑油价,我们认为原油进一步确立底部,但上行空间有限,WTI60
美元/桶之上压力重重,若 WTI 上行至 60 美元/桶上方,页岩油生产商套保盘
将蜂拥而至,打压原油期货价格。同时伊朗核谈判带来的伊朗原油出口增长预
期将打压油价。5 月第一个周五将公布的美国非农数据因摆脱恶劣天气影响预
计将报复性反弹,美元指数将恢复强势,对原油价格也形成压制。预计原油价
格将冲高回落,维持中长期在41-60 美元/桶宽幅震荡的观点。
 海外经济跟踪:美国数据显好转,欧日景气度短期向好
美国3 月核心CPI 同比增长1.8%,前值增长1.7%,3 月CPI 同比降0.1%,
前值为增长0%,欧元区3 月CPI 同比下降0.1%,前值下降0.3%,说明随着
油价企稳,消费国通缩压力缓解。美国3 月零售不及预期,但保持环比正增长
0.86%。欧元区2 月工业生产同比增长1.6%,预计后续仍将在货币政策刺激下
短期向上。
 海外市场跟踪:美元指数巨幅震荡,原油进一步确认底部
3 月FOMC 会议纪要显示显示官员们就6 月是否加息意见存分歧,但总体已经
做好在 2015 年内加息的准备,美元指数大幅上涨,但本期后半程公布的美国
首申数据与美国零售数据不及预期导致美元指数大幅下挫,全期上涨 1.0%。
原油大幅上涨大宗整体上行。受国际原油价格反弹影响,俄罗斯RTS 指数上涨
7.4%。上证综指上涨 11.0%,受公募基 金获批投资港股影响,恒生指数上涨
9.4%。消费国指数总体表现平稳。
 市场配置:美元指数5 月恢复强势,原油上行空间不大
我们认为受美国页岩油产量迎来下降临界点,原油阶段性底部确认,但WTI60
美元之上空间不大,摆脱恶劣天气影响的美国4 月非农数据将报复性反弹,美
元指数在5 月将恢复强势:1)外汇:看空非美货币,做空欧元美元;2)债券:
中长期做空美债;3)大宗:原油底部确认,但WTI 60 美元/桶之上空间不大;
4)股指:做多欧洲股市,看平美股,看空新兴市场。

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