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市场分析中国化工的长期发展趋势

上传者：邓益民
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上传时间：2015-04-27
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市场分析中国化工的长期发展趋势

市场分析：中国化工的长期发展趋势

2007-7-10 共有人次浏览文字显示：[ 大 中 小 ]
随着下游需求的增长和产品价格的回升，整个行业的盈利能力逐步提升，行业利润率稳
步提高，未来仍是逐步消化现有产能的过程，我们判断化工原材料行业景气周期总体处于上
升阶段。

特殊化学品仍是中国化工的投资热点

中国现阶段投资的最主要逻辑之一是技术进步和消费升级。而特殊化学品行业是化工行
业里最符合这两大投资逻辑的子行业。改性塑料、增强复合材料、有机硅、MDI 的行业发
展取决于工业部门和建筑部门对于材料品质要求的提高，染料助剂的发展取决于人们对于纺
织品升级换代的要求。

资源类股票我们继续看好钾肥

资源类股票具有良好的投资属性：模式简单而稳定。但由于油价的不确定性，综合考虑
资源的稀缺性和下游发展空间，我们在资源类股票中主要看好盐湖钾肥
( 39.71,-1.26,-3.08%)；磷化工和其他资源类化工行业仍略逊一筹。

提高化工原材料行业评级至“谨慎推荐”

随着消费升级和行业自身结构性的转变，整个行业盈利能力表现出好转的迹象。

电石法PVC 表现出很强的成本竞争力；在下游需求持续增长背景下，纯碱行业的经营
趋于好转；而氨纶、粘胶等化纤随着前期产能的逐步释放以及消费升级的推动之下，行业景
气向好。我们提高化工原材料行业评级至“谨慎推荐”，继续推荐受益于氨纶行业强劲复苏
的 BDO 龙 头 山 西 三 维 ( 24.33,-1.10,-4.33%) 和 受 益 于 技 术 进 步 的 柳 化 股 份
( 17.40,-0.29,-1.64%)。

继续维持特殊化学品“推荐”的投资评级

对于突破周期性局限，具有典型技术进步特征的优质特殊化学品企业，我们认为其具有
持续创造价值的能力， 更具有成为中国市场上Tenbagger 的潜力。我们继续维持特殊化学品
子行业“推荐”的投资评级，并重点推荐特殊化学品领域的金发科技、新安股份、烟台万华、
传化股份、德美化工等。

摘要

07 年下半年，我们的整体思路仍是寻找长期为股东创造价值的优质企业，同时照顾到
化工原材料领域景气周期向上的现实，重点关注了其中的阶段性投资机会。同时我们关注到
无论是特殊化学品还是原材料领域，技术进步和消费升级都已成为引导企业走向成功的主要
原因。

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