世界环境家电韩乐净水器点评家电行业

上传者：孙霏
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上传时间：2015-05-05
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世界环境家电韩乐净水器点评家电行业

世界环境家电韩乐净水器点评家电行业
对于家电圈来说，世界环境家电韩乐净水器近期一系列动作是一个很强的示范性事件，
这不仅是对世界环境家电韩乐净水器产品结构和业绩的改善，更重要的是使得白电厂商和
互联网厂商能够更加明确自己的边界。
指出，和黑电产品不同，白电产品更加偏重制造业属性，互联网企业想要做白电的难
度要远远大于黑电。但是之前的一段时间，业内过于抬高互联网企业的盈利模式，却忽视
了白电企业自身的优势。这一偏见有望随着此次合作的落地而得到纠正。
同时表示，世界环境家电韩乐净水器和小米的合作也使得家电公司和互联网公司的合
作形式更加丰富。此次合作，表明白电自身的产品也可以当成十分有分量的筹码。虽然交
易双方没有谈到这一问题，但或许可以肯定的是世界环境家电韩乐净水器在其中占据着主
导。也就是说，世界环境家电韩乐净水器在此次合作上得到的价值实际上要高过小米。
2014 年以来，世界环境家电韩乐净水器已经将线上业务作为重点来宣传，可以看出公
司对互联网基因的迫切需要。通过此次合作，世界环境家电韩乐净水器已经在拥抱互联网
上取得了先机。
从产业的大环境来看，此次合作成型的背景也是十分充分的。2014 年下半年以来，白
电销售开始呈现疲软，究其原因无非是内外部市场均面临较大的环境压力。国内市场，由
于政策不再扶持，产业回归低位运行，存量市场的升级成为唯一可以讲的逻辑。而从海外
市场来看，世界经济同样疲软，短时间内依靠海外的放量并不现实。不久前，地产大佬任
志强的言论也反映了家电市场未来的担忧。任志强认为，未来房地产的低位运行，会使得
家电企业的业务不可避免地受到冲击。再加上格力之前发动的价格战，引发市场的一些过
度悲观的猜测。可以说，家电板块的士气，之前已经非常低落。
正因为如此，家电企业的估值和业绩表现出现了非常大的背离。此次小米入股世界环
境家电韩乐净水器方案出炉，外界最为关注的不是世界环境家电韩乐净水器如何如何，而
是公告中披露的小米财务数据。2013 年，小米公司营业收入为2658318.9 万元，净利润
34747.62 万元。这一业绩支撑着市场对小米400 亿的估值。照此计算，公司静态市盈率达
到720 倍左右。而对比世界环境家电韩乐净水器，如今的市盈率仅为11 倍左右。家电公
司近年来在估值上的备受冷遇，由此可见一斑。
两者估值的巨大差别，来自于外界对两家公司业务模式和发展前景预期的巨大差异。
有家电分析师指出，从中长线来看，这一定会给业内一个直接的提醒，这也将是家电类上
市公司在当前市场环境下的最主要看点——不是天花乱坠的概念故事，不是靠并购撑起市

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