GWFX金道环球：2014年英镑年终分析报告

上传者：蔡秋花
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上传时间：2015-05-05
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GWFX金道环球：2014年英镑年终分析报告

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GWFX 金道环球：2014 年英镑年终分析报告

【基本面分析】

苏格兰公投下的英镑闹剧
2014 年9 月，苏格兰将就是否脱离英国而独立举行公民投票，最终结果是未能完成独立，苏格兰如果独立，将
给英国、欧洲甚至世界造成极大影响，对于金融市场而言，这次公投影响的不仅仅是英镑，其他诸多关联市场
也将受到波及，一旦苏格兰独立成功，英国金融市场将面临新一轮冲击，特别是对英镑汇率的打压，股市方面，
英国金融类股，尤其是总部位于苏格兰的金融类股或遭遇再一轮抛售，国债市或会经历动荡。如苏格兰独立，
则市场对英国央行升息的预期将下降，商业信心也将受到负面影响，英国短期经济前景也将受挫。这些都将令
英镑进一步下跌。市场原本预期英国央行在 2015 年会升息两次，但如果苏格兰独立令市场只预期升息一次的
话，则英镑兑美元将进一步下跌5%。而在投票通过独立后，英镑在最初的数周内可能下跌5-10%。

苏格兰独立公投结果揭晓后，统一派以明显优势获得胜利，外汇市场英镑汇率在一度上涨之后遭遇套利压力而
下挫。随着苏格兰独立公投计票的进行，英镑汇率在交易中一路走高，兑美元一度有 1.6526 美元的高位。不
过受到反对独立的选票数量领先推动的英镑汇率随后下挫。最终公布的计票结果显示，统一派以 55%的得票率
获得胜利，有 45%的选票支持了苏格兰独立的议题，影响了英镑走势约两周的政治时间，尘埃落幕。苏格兰民
众不同意脱离英国独立，令投资者情绪向好，英国股市录得反弹。亚太股市收盘全线上涨，苏格兰反独立派获
胜稳定市场信心，日股收盘创下七年新高。

2015 年英国和美国将竞争首个加息国家
英国央行公布的通胀报告显示，英国经济2015 和2016 年的增幅预期分别从8 月时的3.1%和2.8%下调到了2.9%
和2.6%，仍然预计2014 年经济增长3.5%。主要的下行风险来自于欧元区活动转弱，这可能对英国的出口构成
压力，并可能伴随以金融市场波动性的进一步上升。不过，英国央行认为较为低廉的融资应该能够抵消海外需
求下滑的影响。英国央行预计闲置产能占GDP 的1%，与8 月相同。英国通胀率在未来六个月可能跌破1%;通胀
率将在三年后重回2%的目标水平。由此印证投资者的预期：差不多要再过一年时间央行才会开始加息。

目前市场已将首次加息时间预估从2015 年第一季度推后至明年3 季度，2015 年英国和美国将竞争首个加息国
家

目前市场普遍预计英国央行将在2015 年第三季度首次升息25 个基点，目前为0.5%，同时市场也预计美联储将
在2015 年将首次升息，更有预期2015 年英国央行利率将升至0.75%，年底至1%，甚至升至1.25%。同时，预
计2016 年英国央行利率将升至1.5%，2016 年末升至2%，2017 年末升至2.75%(仍位于历史较低水平)。
同时市场普遍预计2015 年6 月美联储仍会维持 0.25%的联邦基金利率，到 9 月可能加息至0.5%。就两国经济
而言，英国比美国的改善步伐更大，且英国的失业率下降速度将快于美国，这也是为什么预计英国央行会早于
美联储加息的原因。

【技术面分析】
自 2003 年至 2008 年中前，英镑一直是为维持在一个上涨行情，并且创造了1 英镑兑换 2.14 美元的高价值，

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